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  • 贝泰妮专题研究报告：敏感肌护肤品牌专家，高景气细分赛道龙头.pdf

    • 6积分
    • 2021/04/01
    • 913
    • 国金证券

    贝泰妮专题研究报告：敏感肌护肤品牌专家，高景气细分赛道龙头。高景气细分赛道，行业前景广阔：功效性护肤品主打成分温和、特定功效，一线及新一线年轻敏感肌群体为其重度用户。19年市场规模112亿元、占护肤品比重5%，经测算敏感肌护肤品支出意愿占护肤品比重16%，功效性护肤品仍有渗透空间。14~19年功效性护肤品年均增22%（同期护肤品年均增10%），主要受益于消费者、品牌及专业KOL共同助推下护肤回归理性、注重专业温和成分。

    标签： 贝泰妮 敏感肌 护肤 护肤品

  • 贝泰妮专题研究报告：卡位功能性护肤品黄金赛道，引领国货强势崛起.pdf

    • 5积分
    • 2021/04/01
    • 641
    • 东方证券

    贝泰妮专题研究报告：卡位功能性护肤黄金赛道，引领国货强势崛起。贝泰妮以“薇诺娜”为核心品牌，领跑敏感肌护理市场。“薇诺娜”专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。根据欧睿数据，2019年薇诺娜品牌在皮肤学级护肤品中市占率为19.9%，位居行业第一。公司业绩增速保持高位，2017-2020年收入和净利润CAGR分别为50%和52%。公司脱胎于滇虹药业，国内医院资源丰厚，创始人郭氏父子为实控人。

    标签： 功能性护肤品 功能性护肤 护肤 贝泰妮

  • 贝泰妮专题研究报告：从“药”到“妆”行业翘楚，功能性护肤品龙头引领国牌崛起.pdf

    • 6积分
    • 2021/04/01
    • 1062
    • 东吴证券

    贝泰妮专题研究报告：从“药”到“妆”行业翘楚，功能护肤品龙头引领国牌崛起。国货之光，功能性护肤本土引领者。贝泰妮是一家以皮肤学理论为基础，持续进行产品创新研发的领先本土化妆品企业。目前已形成以“薇诺娜”主品牌为核心、覆盖差异化需求和人群的多品牌矩阵。产品端看，以“械字号”为基，逐步实现“妆字号”放量，化妆品占比已约九成。

    标签： 贝泰妮 功能性护肤 护肤 功能性护肤品

  • 功能性护肤品行业研究报告：高景气赛道，强医研壁垒，国货正崛起

    • 6积分
    • 2021/03/31
    • 1556
    • 中信建投证券

    功能性护肤品行业研究报告：高景气赛道，强医研壁垒，国货正崛起。随我国化妆品行业不断成熟，监管层面化妆品、药品、医疗器械范畴定义日渐明确，近年来功能性护肤品监管频繁优化，侧重分类明确、宣称规范和流程精简，例如将行业分为特殊化妆品和普通化妆品，禁止“药妆”称呼，实施新原料“注册+备案”管理制等。我们参考用户说分类标准，将功能性护肤品分为功效性护肤品（皮肤学级护肤品）、成分型护肤品（成分党）、OTC与械字号、药企或医院品牌四类。高景气化妆品赛道中的突出品类。我国2010-2019年皮肤学。级化妆品总规模由27.68亿元增至135.51亿元，CAGR达19.3%，较同期化妆品整体高出9.5pct，尤其...

    标签： 功能性护肤 护肤品 功能性护肤品 化妆品

  • 功能性护肤品行业研究报告：对比解析国内外主流功能性护肤品牌

    • 7积分
    • 2021/03/30
    • 2526
    • 中信建投证券

    功能性护肤品行业研究报告：对比解析国内外主流功能性护肤品牌。修丽可是美国功能性护肤代表品牌，抗氧化、抗衰老领域先驱品牌，以代表性成分精纯左旋维生素C和相关配方起步，历经20余年，堪称该成分市场及公开活性成分产品类别开创者。品牌诞生和成长路径在功能性护肤品行业中非常典型，资深医生/学者和专业实验室出身，论文和临床试验验证其开创性成分和配方功效，获得广泛认知后打开市场，营销、包装着重强调成分和配方内涵，近年广受国内成分党青睐，高居海外成分党品牌第一梯队。贝泰妮——快速崛起的本土功能性护肤品牌龙头：以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，树立针对敏感性肌肤...

    标签： 护肤品 功能性护肤品 化妆品 功能性护肤 护肤

  • 化妆品行业分析：全产业链维持高景气度增长态势.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/30
    • 1355
    • 中国银河证券

    化妆品行业分析：全产业链维持高景气度增长态势。化妆品行业在国民经济行业分类(GB/T4754-2017)中，指作用在人体表面的，以达到清洁、消除不良气味、护肤、美容和修饰目的的日用化学工业产品的制造。伴随着居民消费水平的提升以及生活质量的改善，化妆品的使用愈发普及，在日常生活中发挥重要作用。其中，护肤与个人洗护用品在可选消费领域中具有必需品的属性，可覆盖的消费人群广泛，同时消费频次相对更高;美妆护肤产品也具有高端消费的属性，行情走势穿越大盘周期。目前A股市场上市的化妆品类公司有17家，主要涉及美妆护肤和洗护日化领域，我们自定义的化妆品指数中包括原材料公司2家，代工厂公司2家，品牌商10家，运营...

    标签： 化妆品 日化用品

  • 化妆品行业专题研究报告：她颜值流量爆发，国产美妆崛起正当时

    • 6积分
    • 2021/03/29
    • 1292
    • 中信证券

    化妆品行业专题研究报告：她颜值流量爆发，国产美妆崛起正当时。内容社区目前是Z世代主流的流量聚集地，其内容与流量的变化能敏锐的反映年轻人的消费需求偏好。据此我们对内容社区进行了深度跟踪和分析，精准定位品牌流量，洞察优质国货新品牌。从流量数据角度来看，完美日记、毛戈平等国货品牌热度已超过MAC、YSL等国外一线大牌，国产美妆打破国外品牌壁垒，“国产替代”未来可期。存量时代流量价值不减，内容社区欣欣向荣。在移动互联网存量竞争时代背景下，中国互联网广告市场规模不断提升，QuestMobile预计2020年规模达5000亿元，流量价值不减，精细化运营提升用户依赖度是破局的关键。具体来看，2020年短视频...

    标签： 化妆品 美妆 彩妆

  • 共享充电宝行业研究报告：如何看待共享充电宝行业的资本逻辑？

    • 6积分
    • 2021/03/29
    • 1510
    • 安信证券

    共享充电宝行业研究报告：如何看待共享充电宝行业的资本逻辑？中国最大的共享充电宝企业怪兽充电拟赴美上市，2020年市场份额34.4%、净利润7540万元：通过背靠紫米供应链，怪兽充电通过出租充电宝获取收入、占比95%以上，目前已铺设超过66.4万POI(点位)和500万多个充电宝，累计注册用户超过2.19亿。根据艾瑞咨询报告，2020年怪兽充电市场份额达34.4%，位列共享充电行业第一。2020年，怪兽充电实现营收28.1亿元（+38.9%）。2019、2020年怪兽充电实现净利润1.67亿元和7542.7万元，净利润率从8.2%下滑至2.7%。共享充电宝目前形成以分成激励地推运营-加速点位抢占...

    标签： 共享充电宝 共享经济

  • 运动服饰行业深度报告：聚焦黄金赛道，发掘国产体育品牌机会.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/22
    • 1873
    • 国金证券

    运动服饰行业深度报告：聚焦黄金赛道，发掘国产体育品牌机会。换轨体验型消费主导，行业处于新一轮增长期：中国体育服饰行业发展可分为品牌觉醒（1990-2001）、快速扩张（2002-2008）、行业调整（2009-2013）、经营转型（2014-至今）四大阶段，目前处于完成由概念型消费向专业体验型消费驱动切换后的经营转型期。随着体育政策由竞技体育转向大众体育以及主要体育服饰企业完成库存消化及深化零售转型，行业已进入新一轮增长期。截至2020年体育服饰行业零售市场规模3150亿元，疫情影响下CAGR5仍达到11.1%。受益三大产品特性+消费升级趋势，体育服饰已成服装板块最佳黄金赛道：1）体育服饰行业...

    标签： 体育 运动服饰

  • 家具行业研究报告：中国成品家具企业进阶，海外布产&品牌升级

    • 8积分
    • 2021/03/19
    • 2569
    • 华创证券

    家具行业研究报告：中国成品家具企业进阶，海外布产&品牌升级。零售端：中国成品家具销售在全球中重要性日益加强。（1）规模：据Euromonitor统计的零售数据，2019年全球室内成品家具零售额3834.42亿美元，同比增长0.3%，2010-2019年CAGR1.04%；而2019年中国室内成品家具零售额611.03亿美元，同比增长1.3%，2010-2019年CAGR8.31%。中国室内成品家具零售额占全球比重由2010年的8.0%提升至15.9%。（2）格局：成品家具竞争格局分散，渠道变革加速。据Euromonitor统计的零售数据，全球室内成品家具企业零售额CR5由2010年的9.3%提...

    标签： 家居 家具

  • 化妆品行业研究报告：化妆品代工的β与α

    • 6积分
    • 2021/03/18
    • 1287
    • 华创证券

    化妆品从属性上讲，易耗、难以证实又很难证伪，一个产品可能经年累月之后才能显示出效果而且几乎不可以做严格的对照实验，女性在使用过程中除了功效与安全性还同时关注肤感、气味、色彩、时尚甚至仪式感。化妆品行业较早地在需求端实现了全球化，欧莱雅、雅诗兰黛旗下的护肤大单品抹平了地域、肤色、年龄等差别，畅销全球，但产业链上供给端专业化分工则较少。从化妆品国际品牌的扩张历程和代工厂的设立、发展阶段来看，化妆品代工厂的发展贯穿着几项基本的原则：降低成本、减少风险，稳定供应链等。韩国几家大型代工厂诞生时期正是国际品牌如欧莱雅、雅诗兰黛、联合利华等全球化扩张至亚洲大陆的阶段（背后是该等国家和地区消费水平提升、同时逐...

    标签： 化妆品 消费品 代工

  • 奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/17
    • 1519
    • 东兴证券

    奢侈品品牌的诞生:特殊产业环境的产物。重奢品牌诞生时间较早，有悠久的历史并在期间塑造出了厚重的品牌底蕴。从诞生地上，重奢品牌诞生于时尚之都巴黎，法国奢侈品品牌的诞生背景是法国历史上经济快速发展时尚，产业环境良好时期。轻奢品牌多诞生于美国二战以后的经济快速发展期，轻奢品牌以突出的品牌特点胜出。在中国，多种因素共同作用，为中国诞生自己的高端产品品牌提供环境。需求方面，近年来经济发展态势良好，居民购买力不断增强;未来中国中上收入家庭有望继续增加，高端消费仍有较大增长空间。从商业环境看，我国高端商场业态和电商业态发展成熟。从品类看，包括盖娅传说、上下、贵州茅台、周大生珠宝等在内的中国本土高端产品品牌逐...

    标签： 奢侈品

  • 晨光文具深度解析：守正出新，国民文具第一品牌向文创巨头稳步前进.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/11
    • 1056
    • 新时代证券

    深耕文具行业三十载，成就国民文具第一品牌。公司是文具行业龙头，在书写工具领域市占率将近20%，远超行业第二名。主营业务为传统核心业务（书写工具、学生文具、办公文具）与新兴业务（科力普、生活馆、九木杂物社）。2019年营业收入111.41亿元，同比增长30.53%；归母净利润10.6亿元，同比增长31.39%，增速显著优于行业平均，总体规模与成本优势、对上游议价能力超越同行。截至2020Q3，书写工具、学生文具与办公文具（含直销）占比分别为18.69%、20.14%、44.54%，新兴业务中，零售大店处于扩张阶段，其中九木杂物社商业模式基本成熟，未来收入与盈利将持续贡献增量。文具行业：消费升级驱...

    标签： 文具 办公文具 晨光文具

  • 家庭清洁护理行业研究：赛道加速升级，关注本土龙头崛起机会.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/08
    • 1762
    • 国金证券

    家庭清洁护理行业研究：赛道加速升级，关注本土龙头崛起机会。家庭清洁护理：涵盖衣物/个人/家居三大子行业，高频刚性需求+升级衍生潜力，行业稳健性强。衣物清洁护理：洗衣剂液体化仍在半途、浓缩化刚刚起步，洗衣助剂普及潜力大，渠道线上化、下沉市场增长将加快洗衣消费升级进程。个人清洁护理：疫情之下洗手液获得渗透加快契机，行业扩容吸引新进入者。家居清洁护理：细分子行业众多，附带消杀功能、多元化潜力大的品类景气度靠前，本土龙头待崛起。

    标签： 清洁护理
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