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敷尔佳研究报告：医用敷料启蒙品牌，功能性护肤品打开第二增长曲线.pdf

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2023/11/21
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广发证券

敷尔佳研究报告：医用敷料启蒙品牌，功能性护肤品打开第二增长曲线。医疗器械和化妆品均衡发展，利润率水平高。公司主营专业皮肤护理产品的研发生产和销售，Wind数据显示公司22年营收和归母净利润分别为17.7亿元和8.5亿元，20-22年CAGR为5.7%和14.4%，毛利率和净利率为83.1%和47.9%，盈利能力强。23年前三季度公司实现营收13.4亿元，同比+1.9%，归母净利润5.4亿元，同比-17.3%。专业皮肤护理行业前景可期，医美行业的快速发展、敏感肌问题多发以及功效成分导向驱动市场规模持续增长。根据公司招股书引用的沙利文数据，17-21年国内功能性护肤品和医疗器械类敷料产品CAGR分...

标签：敷尔佳敷料医用敷料功能性护肤品功能性护肤护肤品

2023功能性护肤产品市场洞察报告.pdf

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2023/07/25
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艾普思咨询

2023功能性护肤产品市场洞察报告。近年来功能性护肤赛道快速发展，大量消费者成为“成分党”和“功效党”，对产品的功能效果、天然成分、风险等级更加重视。功能性护肤品将透明质酸钠、烟酰胺、马齿苋提取物等药物成分与护肤品结合，能更好地解决皮肤问题，然而部分成分存在一定的安全风险。随着大量企业涌入功能护肤赛道，市场竞争加剧，企业除了在成分上“卷”外，在营销方面也加大了投入。为洞察功能性护肤市场发展现状，我们分析了10个热门功能性护肤品牌的公开数据，从销售情况、成分构成、产品营销等方面进行解读。

标签：功能性护肤护肤

华熙生物（688363）研究报告：多品牌塑造能力验证，功能性护肤品健康成长.pdf

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2023/01/11
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广发证券

华熙生物（688363）研究报告：多品牌塑造能力验证，功能性护肤品健康成长。前言：华熙生物是一家多元化的生物科技公司，业务涵盖原料、医疗终端、功能性护肤品等多个类别。22H1公司功能性护肤品营收21.3亿元，同比增长77.2%，占比达72.5%，是公司业绩增长的主要来源。本篇报告聚焦其功能性护肤品业务，首先对四大品牌的发展情况进行梳理，然后重点探讨四大品牌的未来成长性和盈利能力这两个问题。品牌的持续增长来源于底层科技支撑，大单品打造能力优异。公司近三年研发费用率基本保持在5%以上，依托两大技术平台和六大研发平台开发出多种功效成分，为品牌打造大单品打下坚实的产品力基础。润百颜定位玻尿酸科技护肤领...

标签：华熙生物护肤品功能性护肤生物

敷尔佳研究报告：医用敷料龙头，功能性护肤品开辟第二增长曲线.pdf

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2022/09/29
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广发证券

敷尔佳研究报告：医用敷料龙头，功能性护肤品开辟第二增长曲线。医疗器械和化妆品双轮驱动，盈利能力优异。敷尔佳成立于2017年，是一家从事专业皮肤护理产品研发、生产和销售的公司，具有广泛的市场认知度和品牌影响力。公司基于对透明质酸钠及胶原蛋白的研究，形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主、多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系。21年公司营收和归母净利润分别为16.5亿元和8.1亿元，18-21年CAGR分别为64.1%和59.2%；毛利率和净利率分别为82.0%和48.9%，盈利能力强；22H1公司营收8.2亿元，同比增长2.9%，归母净利润3.6亿元，同...

标签：敷尔佳功能性护肤功能性护肤品医用敷料护肤品

功能性护肤品专题之规模篇：供需共振，破圈扩容.pdf

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2022/07/09
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中信证券

功能性护肤品专题之规模篇：供需共振，破圈扩容。美妆品类构成与产业链关系；化妆品行业：静水深流，2021年销售规模4026亿元，同比；化妆品行业：静水深流，预计2026年全口径零售额可超万亿元；功效性护肤品VS普通护肤品规模、增速与占比；皮肤学级护肤品：医研共创，赛道由拥挤走向有序；皮肤学级护肤品品牌市占率TOP10；皮肤学级护肤品：增速分化，集中度提升；强功效性护肤品：从“成分党”到“技术流”，供给、需求“双向奔赴”；强功效护肤品：功能性护肤品主赛道，研发角力，龙头高增；专业美容级护肤品：随轻医美、材料创新、场景拓展而快速...

标签：功能性护肤功能性护肤品护肤品

贝泰妮专题研究报告：功能性护肤品领军者，呵护中国敏感肌.pdf

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2021/08/27
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长城证券

贝泰妮专题研究报告：功能护肤领军者，呵护中国敏感肌。功能护肤领域国货龙头，营收及归母净利润保持快速增长：公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，聚焦核心品牌“薇诺娜”，并积极丰富品牌品类矩阵。“薇诺娜”品牌行业龙头地位稳固，据公司招股说明书及Euromonitor，2020年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居第一。敏感肌市场空间广阔，国产品牌大有可为：据国家统计局数据，2015年至2020年我国限额以上化妆品类零售总体保持增长趋势，2020年限额以上化妆品行业零售总额为3,400亿元，同比增长9.5%，2015年至2020年皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到24.0%，增速远高于...

标签：贝泰妮功能性护肤功能性护肤品敏感肌

化妆品行业专题研究报告：从贝泰妮到创尔生物，看功能性护肤品行业变迁.pdf

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2021/07/14
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德邦证券

本报告将功能性护肤品再细分，将贝泰妮和创尔生物进行深度对比，结合行业特征，从渠道端和产品端两维度探究市场容量及竞争格局分化本质，成分党护肤意识崛起促进妆字号增长，医美术后修复带动械字号发展。

标签：化妆品功能性护肤品医美贝泰妮功能性护肤护肤

华熙生物专题研究报告：医美产品2021年有望迎来快速放量，功能性护肤品持续驱动公司高速增长.pdf

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2021/07/02
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华西证券

华熙生物公司作为全球HA原料供应商龙头，在国内放开HA原料应用在食品的背景下，公司在行业的地位和稀缺性将会持续，未来有望陆续推出含透明质酸的食品，切入健康食品终端。

标签：功能性护肤品医美华熙生物功能性护肤护肤

功能性护肤品产业深度研究报告：开启黄金时代，国货乘势而起.pdf

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2021/04/15
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天风证券

功能性护肤品产业深度研究报告：开启黄金时代，国货乘势而起。功能性护肤品主要包含皮肤学级护肤品、功效性护肤品和医美“械字号”，国内功能性护肤市场迅速崛起，外资品牌凭借产品力+品牌力占据先发优势，国产功能性护肤品牌有望凭借本土优势实现弯道超车，薇诺娜、玉泽、润百颜等品牌迅速崛起中。皮肤学级护肤:核心成分成就产品力，医生背书提升专业度。多重因素引发敏感性肌肤人群比例居高，疫情期间长期戴口罩加重皮肤问题，皮肤学级市场规模增速高于整体护肤品行业。1)核心成分成就产品力:国际品牌方面，法国三大药妆品牌理肤泉、雅漾、薇姿均主打温泉水，由于地理位置等差异成分、功效不尽相同，薇诺娜依靠云南地理优势开辟新成分青刺...

标签：功能性护肤品护肤品化妆品功能性护肤护肤

美妆与珠宝行业分析：国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热.pdf

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2021/04/09
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万联证券

美妆与珠宝行业分析：国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热。2021年3月，淘系平台化妆品(含美容护肤类和彩妆类)成交额为198亿元，同比-10%，珠宝饰品成交额126亿元，同比+85%。上市公司主品牌中，化妆品方面，彩棠、毛戈平、完子心选、夸迪、润百颜高增;珠宝饰品方面，DR、明牌珠宝增速亮眼。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升，行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，美妆珠宝社零数据及线上数据持续高增，建议关注美妆珠宝龙头公司。

标签：美妆珠宝化妆品功能性护肤彩妆

化妆品行业研究报告：功能性护肤赛道，国货崛起的机会与挑战

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2021/04/05
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海通证券

化妆品行业研究报告：功能性护肤赛道，国货崛起的机会与挑战。功能性护肤：优质细分赛道，空间大、增速高。功能性护肤介于化妆品与药品之间，解决轻微肌肤问题。①规模：2019年中国皮肤学级化妆品市场（按欧睿窄口径）规模136亿元，2014-19年CAGR达23%。②特点：a.高成长：根据前瞻产业研究院，全球功能性护肤2017-23ECAGR为14%，远超同期护肤品6%的增速；b.高粘性：产品针对专门适应症开发，可以短期内有效解决肌肤问题，用户忠诚度高，品牌有望通过强产品力突围，是国货崛起的重要路径；c.高盈利：以欧莱雅为例，2015-2019年活性健康化妆品部门营业利润率在23%左右，均高于其他各部门...

标签：化妆品功能性护肤品功能性护肤护肤

贝泰妮专题研究报告：卡位功能性护肤品黄金赛道，引领国货强势崛起.pdf

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2021/04/01
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东方证券

贝泰妮专题研究报告：卡位功能性护肤黄金赛道，引领国货强势崛起。贝泰妮以“薇诺娜”为核心品牌，领跑敏感肌护理市场。“薇诺娜”专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。根据欧睿数据，2019年薇诺娜品牌在皮肤学级护肤品中市占率为19.9%，位居行业第一。公司业绩增速保持高位，2017-2020年收入和净利润CAGR分别为50%和52%。公司脱胎于滇虹药业，国内医院资源丰厚，创始人郭氏父子为实控人。

标签：功能性护肤品功能性护肤护肤贝泰妮

贝泰妮专题研究报告：从“药”到“妆”行业翘楚，功能性护肤品龙头引领国牌崛起.pdf

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2021/04/01
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东吴证券

贝泰妮专题研究报告：从“药”到“妆”行业翘楚，功能护肤品龙头引领国牌崛起。国货之光，功能性护肤本土引领者。贝泰妮是一家以皮肤学理论为基础，持续进行产品创新研发的领先本土化妆品企业。目前已形成以“薇诺娜”主品牌为核心、覆盖差异化需求和人群的多品牌矩阵。产品端看，以“械字号”为基，逐步实现“妆字号”放量，化妆品占比已约九成。

标签：贝泰妮功能性护肤护肤功能性护肤品

功能性护肤品行业研究报告：高景气赛道，强医研壁垒，国货正崛起

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2021/03/31
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中信建投证券

功能性护肤品行业研究报告：高景气赛道，强医研壁垒，国货正崛起。随我国化妆品行业不断成熟，监管层面化妆品、药品、医疗器械范畴定义日渐明确，近年来功能性护肤品监管频繁优化，侧重分类明确、宣称规范和流程精简，例如将行业分为特殊化妆品和普通化妆品，禁止“药妆”称呼，实施新原料“注册+备案”管理制等。我们参考用户说分类标准，将功能性护肤品分为功效性护肤品（皮肤学级护肤品）、成分型护肤品（成分党）、OTC与械字号、药企或医院品牌四类。高景气化妆品赛道中的突出品类。我国2010-2019年皮肤学。级化妆品总规模由27.68亿元增至135.51亿元，CAGR达19.3%，较同期化妆品整体高出9.5pct，尤其...

标签：功能性护肤护肤品功能性护肤品化妆品

功能性护肤品行业研究报告：对比解析国内外主流功能性护肤品牌

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2021/03/30
1604
46
中信建投证券

功能性护肤品行业研究报告：对比解析国内外主流功能性护肤品牌。修丽可是美国功能性护肤代表品牌，抗氧化、抗衰老领域先驱品牌，以代表性成分精纯左旋维生素C和相关配方起步，历经20余年，堪称该成分市场及公开活性成分产品类别开创者。品牌诞生和成长路径在功能性护肤品行业中非常典型，资深医生/学者和专业实验室出身，论文和临床试验验证其开创性成分和配方功效，获得广泛认知后打开市场，营销、包装着重强调成分和配方内涵，近年广受国内成分党青睐，高居海外成分党品牌第一梯队。贝泰妮——快速崛起的本土功能性护肤品牌龙头：以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，树立针对敏感性肌肤...

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