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  • 培育钻石行业深度报告：受益于全球C端崛起.pdf

    • 7积分
    • 2022/02/15
    • 956
    • 财通证券

    培育钻石东风，推动产业革命：培育钻石是实验室培育出的真钻石，具有和天然钻石同样的物理、化学特性。培育钻石生产包括高温高压法（HPHT）和化学气相沉积法（CVD）两条技术路线，不同技术路线取长补短，钻石毛坯趋同。1960s中国自产HPHT合成设备六面顶压机后，合成技术位于世界前列，供应了全球近一半培育钻石毛坯。

    标签： 培育钻石 钻石

  • 珍珠行业深度研究报告：复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/15
    • 708
    • 华创证券

    有机宝石因短期内“可再生”属性，常被认为稀缺性有瑕疵，不利于保值增值；可大规模养殖的有机宝石更容易陷入通缩压力，养殖珍珠正是其中典型，与当前对培育钻石市场的担忧如出一辙。复盘日本Akoya珍珠的两度起落、中国淡水珍珠的发展，提出通过控制产能、确立标准（真科研）、C端有高奢品牌，行业才能长期稳定运行。

    标签： 珍珠

  • 珠宝首饰行业专题研究：把握钻石行业增长机遇，多场景消费打开成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/14
    • 566
    • 国信证券

    据欧睿国际数据，2020年中国钻石首饰零售规模同比-9%至1098亿元，需求复苏下2021年有望同增超20%。产业链中品牌零售端拥有超60%的毛利率，产业链附加值较高，其中龙头企业凭借资金实力、精细化管理实现持续展店扩张，疫情亦加速行业洗牌，整体集中度呈现提升趋势。

    标签： 珠宝 首饰 钻石

  • 化妆品行业之上海上美专题研究：多品牌共进，厚积而薄发.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/07
    • 665
    • 广发证券

    坚持多品牌战略，大众与中高端兼备。上美成立于2004年，是一家科研赋能的多品牌国货化妆品公司。公司2020年、2021年前三季度分别实现收入33.8、26.0亿元，同比增长17.6%、12.7%，毛利率分别为64.7%、65.2%，经调整利润率为7.8%、11.0%，整体财务情况良好。公司目前拥有九个品牌，其中三大主品牌韩束、一叶子、红色小象分别定位科学抗衰护肤、植物科技环保护肤和专业母婴护理，2020年实现营收13.3、10.1、7.7亿元；另外六个品牌为高肌能（大众敏感肌）、安弥儿（孕妇敏感肌）、极方（中高端洗发护发）、安敏优（中高端敏感肌）、一页（宝宝敏感肌）、山田耕作（高端抗衰），安敏...

    标签： 化妆品 上海上美

  • 化妆品行业专题报告：个护行业向规范化、标准化发展，国产ODM如何乘胜追击？.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/27
    • 820
    • 安信证券

    个护行业总览：全球市场受疫情冲击，亚太占全球比例升至43%：自新冠疫情在2020年蔓延，全球化妆品市场在疫情冲击下遭受近五年首次下滑，然而亚太地区受冲击较小。尤其是在中国消费者消费诉求升级迭代、多元化、精细化的背景下，加之政策的引导及渠道的变迁的影响，中国化妆品行业仍保持了上涨态势。

    标签： 化妆品 个人护理

  • 化妆品行业专题分析：多品牌战略践行者，看上美谱写国货之美.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/24
    • 395
    • 德邦证券

    导语：上美拥有两大GMV超20亿品牌，国货化妆品中唯一，从上美出发三角度分析集团多品牌运营思路：（1）传统国货如何转型：韩束升级产品及品牌形象，抢先布局抖音渠道；（2）新锐品牌如何破圈：红色小象卡位细分赛道，产品把握消费者痛点；（3）如何经营多个品牌：“3+3+3”品牌矩阵层次分明，研发及供应链管理能力赋能。

    标签： 化妆品 国货

  • 珠宝行业深度研究：从“V”字反弹到复苏企稳 .pdf

    • 7积分
    • 2022/01/21
    • 533
    • 华安证券

    后疫情时代我国珠宝市场将实现从“V”字反弹到复苏企稳的过渡。（1）所处阶段：珠宝市场自2020新冠疫情收缩后，递延婚庆需求释放驱动2021年呈现“V”字反弹，2-11月珠宝零售额同增34.1%，领跑可选消费板块。据Bain预测全球珠宝行业复苏有望持续至2023年中。在疫情影响下消费者线上化及本土化珠宝消费有望延续，行业机遇和挑战并存；（2）格局演变：海外、内地和香港珠宝品牌三足鼎立，中高端市场竞争加剧；品牌线上布局低单价产品以量补价抢占份额，而高端市场仍待填补；（3）增长模式：传统珠宝由渠道驱动增长，如周大生凭借下沉渠道卡位优势在国内市场市占率位列前三；新兴珠宝受营销驱动，如DR深度绑定婚恋场...

    标签： 珠宝

  • 化妆品行业专题研究：如何看化妆品产业链价值重构？.pdf

    • 7积分
    • 2022/01/18
    • 1369
    • 中信证券

    2020年以来化妆品行业新规密集推出，2022年大量法规进入具体实施阶段，未来新规的相继落地和持续实施将推动化妆品产业链价值重构。综合分析新规影响，我们提出三条投资主线：①研发实力较强的品牌龙头预计将有更大竞争优势；②化妆品原料龙头企业预计将最为受益；③关注ODM企业的调整及OEM企业市占率预计将提升。

    标签： 化妆品 美妆 护肤品

  • 培育钻石行业研究：从供需角度分析，培育钻石价格会下跌吗？.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/17
    • 404
    • 国金证券

    上游生产：头部生产商18年实现技术突破，20年先后量产、成本下降。CVD1克拉裸钻成本由08年的4000美元降至18年的300-500美元。力量钻石HTHP毛坯单位成本18-20年124.5/88.5/90.4元/克拉。中游贸易：裸钻零售价从16年天然钻80%降至20年35%，批发价从16年的70%下降至Q42020%，较天然钻多出15PCT利润吸引贸易商布局。

    标签： 培育钻石 珠宝

  • 化妆品行业研究：无惧流量分散，强品牌产品持续攻城略地.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/10
    • 623
    • 国金证券

    21年抖音崛起、分流淘系，叠加零售疲软、疫情反复，淘系美妆增长承压；本土及抖品牌率先布局抖音，H2国际大牌发力、排名上升。综合淘系+抖音等渠道看，强品牌/产品力表现出色，渠道竞争回归品牌/产品力竞争。流量分散化，看好品牌/产品力强者在多平台/渠道攻城略地。1）护肤：看好品牌力强国际高端品牌，产品力强本土大众品牌薇诺娜/珀莱雅/瑷尔博士、本土高端品牌润百颜/夸迪，相关标的贝泰妮/珀莱雅/鲁商发展/华熙生物等；2）彩妆：主打壁垒深/粘性高的底妆类、拓展护肤的彩妆师品牌毛戈平，国风彩妆师品牌彩棠以及国风品牌花西子，相关标的毛戈平/珀莱雅等。

    标签： 化妆品 护肤品 彩妆

  • 珠宝行业对比分析：龙头渠道铸壁垒，新锐创新可破局.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/08
    • 652
    • 德邦证券

    导语：本篇报告从珠宝行业视角，于迪阿股份上市之际，对比分析其与传统珠宝品牌商业模型的差异。首先，我们从经营模式入手，从主流品牌定位、品牌力、渠道及管理等方面对比，总结行业商业模式与迪阿的创新之处，进而映射至各企业的财务模型与估值特征。我们认为，珠宝赛道虽为传统零售赛道，但迪阿股份具备品牌差异化，当下高盈利、高周转、高成长模型优秀，预计成长弹性及估值水平均有望保持良好水平，建议重点关注。

    标签： 珠宝 首饰 黄金

  • 培育钻石行业分析：供需共振下有望迎来价量双升.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/06
    • 898
    • 东吴证券

    我国为全球最大人造金刚石生产国，掌握高温高压工业级金刚石定价权。2020年，中国超硬材料行业总产值达50亿元，中国金刚石产量200亿克拉，其中金刚石单晶及微粉产量达145亿克拉，宝石级单晶244万克拉，金刚石复合片587万片，中国金刚石已达到国际先进水平，有领先的产业集群（河南），2020年我国金刚石单晶产量占全球总产量的90%以上。

    标签： 培育钻石 人造金刚石 工业金刚石 金刚石

  • 培育钻石行业分析：从天然钻石长短周期看培育钻石.pdf

    • 4积分
    • 2022/01/04
    • 351
    • 国金证券

    天然钻石：下游零售与消费者教育、终端零售景气度相关；而上中游景气度由供需决定，当供给大于需求、库存高企，行业景气下行，当需求大于供给、库存低位，行业景气上行。培育钻石：我们认为培育钻石上下游与天然钻石上下游属性具有相似性。当前培育钻石下游消费持续释放、处于快速成长的早期阶段；上中游获益于下游需求释放、供不应求、处于景气上行阶段；未来随着产能增加、供大于求、上中游企业将经历一轮调整。

    标签： 钻石 培育钻石 天然钻石

  • 化妆品行业研究：优秀大单品支撑品牌长期增长，持续创新与升级为关键.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/04
    • 485
    • 国海证券

    大单品需依靠持续的成分创新、营销投入来不断吸引消费者，一款优秀的大单品是化妆品长期增长的核心驱动力之一，能够提升企业估值。大单品常常来源于爆品，因此其出现具备较大的偶然性，但同时其也具备一定必然性，即品牌的研发力、营销力及组织架构的灵敏性。

    标签： 化妆品 护肤品

  • 电动牙刷行业研究：新消费，新赛道，新品牌.pdf

    • 6积分
    • 2022/01/04
    • 874
    • 长江证券

    国内电动牙刷行业于2014年迎来成长拐点且近年维持高速增长，尼尔森咨询数据显示2019年中国电动牙刷渗透率仅约5%，欧睿口径下2020年电动牙刷杆4960万支销量，据此预计渗透率约7.09%；综合来看电动牙刷渗透率仍较低，未来成长空间展望较为乐观。按照理想的产品更新频率及电动牙刷均价，预计单一消费者对电动牙刷的年均消费将达到138元；若国内渗透率达到美日40%左右的水平，行业规模则可达到779亿，是2020年93亿规模的8倍左右。进一步考虑到当前更快的营销传播速度、更高的渠道触达效率，若假设未来5/8/10年国内追齐与日美普及差距，则对应复合销额增速分别为53%、30%、24%。

    标签： 电动牙刷 新消费 个护
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