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  • 培育钻石行业研究：生产端坚定看好高温高压法长期发展前景.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/28
    • 204
    • 东北证券

    培育钻石行业研究：生产端坚定看好高温高压法长期发展前景，施华洛世奇、潘多拉、豫园等国内外珠宝巨头陆续布局培育钻石品类，有望引导消费者逐步接受培育钻石这一新兴珠宝类别。

    标签： 培育钻石 珠宝 首饰

  • 化妆品行业研究报告：从有长板到补短板.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/27
    • 436
    • 华创证券

    疫情以来国内外品牌齐聚国内电商，海外三大集团线上销售占比显著提升，旅游零售仍然是增量渠道。目前欧莱雅电商销售额占比26.6%，2020年中国区电商销售占比高达60%；2021财年雅诗兰黛线上收入占比约28%（2019财年约为15%），预计未来随着时间推移还将有所提升（美洲地区目前约为31%，2020年中国区为40%）；2021前三季度资生堂电商销售占比达30%，预计2023年达到35%。

    标签： 化妆品 美妆 电商

  • 化妆品行业2022年投资策略：拥抱龙头，掘金新锐.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/27
    • 542
    • 浙商证券

    上半年上涨的驱动因素：化妆品社零双位数增长+医美爆发式行情拉升估值中枢；下半年回调的驱动因素：化妆品社零增速降至个位数+医美板块高位回调。制造端则来自于价格压力没有完全转嫁给下游，致21Q2-Q3业绩压力到达顶点。

    标签： 化妆品 医美 美妆

  • 轻工消费行业深度报告：家具龙头内销空间广阔，市占率提升路径清晰.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/24
    • 388
    • 招商证券

    欧美日韩家具集中度均高于中国，国内有望复制欧美提升节奏。从2020年的数据来看，韩国/日本/美国/中国的CR10分别为41.3%/26.2%/19.1%/10.5%，对比可知中国家具行业仍处于较为分散阶段，而欧美日韩则更加向龙头企业集中。海外家居集中度高是品牌、产品、渠道、并购整合多方面结果，国内企业有许多借鉴之处，考虑到不同国家人口密度不同，预计国内龙头有望复制欧美集中度提升节奏。

    标签： 家居 家具

  • 美妆行业2022年投资策略：景气延续，功效必选.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/23
    • 462
    • 上海证券

    医美化妆品行业整体增长稳健，Q3板块有所调整。细分赛道龙头业绩依然保持较高增速，年初以来估值持续攀升，21Q3估值有所回调。21Q3化妆品社零同比增速为2.2%，华熙生物、爱美客、贝泰妮、珀莱雅、上海家化Q3总营收为48.82亿元，同比增速为24.16%。下半年以来医美化妆品板块绝大多数个股呈现负收益状态，因受监管合规趋严冲击，医美机构相比化妆品下跌更为明显，化妆品板块中个股涨跌多数与业绩关系明显，且市场对利润率水平要求较为苛刻。

    标签： 美妆 医美 化妆品

  • 奢侈品行业专题分析：全球奢侈品消费持续本地化，头部集团持续增长.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/23
    • 508
    • 兴业证券

    全球奢侈品市场：受疫情影响，2020年全球个人奢侈品市场规模下滑22%至2200亿欧元（约折合15758亿元）。据贝恩咨询预测，2021年起，全球奢侈品市场将开启V型反弹：中国市场持续增长，欧美将迎来假期旺季，日本持续快速接种疫苗，区域内航班放开等放宽限制的信号增多。然而，中国消费的疲软以及美国公共救济项目的逐步减少使得奢侈品市场仍存在不确定性。1）分地区来看，欧美强劲反弹，中国大陆7、8月消费疲软后逐步反弹，海南成为主要旅游奢侈品中心；2）分国籍来看，全球奢侈品市场本地化趋势显著，相比2019年，2021年预计全球本地奢侈品规模增长50%~60%，游客所消费的奢侈品规模下滑80%~90%，2...

    标签： 奢侈品

  • 培育钻石行业分析：核心问题深度拆解.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/22
    • 435
    • 东吴证券

    2020年以来培育钻石发展迅速，渗透率快速提升，行业持续快速增长，市场空间广阔。我们将通过十二个核心问题的拆解，解答培育钻石行业目前较为重要的一些行业实际情况，包括供需，技术壁垒，产能情况，工艺壁垒，产业链价值分配，核心竞争力，价格走势等，来解读行业现状和未来发展趋势。这12个问题分别是：1.行业缘起|为什么培育钻石2020-2021年迅速发展？2.价格情况|培育钻石和天然钻石的区别与未来格局？3.价值链分拆|产业链价值上利润是如何分配的？4.市场分析|培育钻石市场有多大？增长有多快？5.需求分析|培育钻石现在处于怎样的行业阶段？6.技术路径|CVD和高温高压技术路径优劣对比？7.单产情况|H...

    标签： 培育钻石 天然钻石 钻石

  • 培育钻石产业研究：供给孕育爆发契机，需求延续高景气度.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/21
    • 647
    • 国盛证券

    供需变化重新定义钻石。2020年全球培育钻石毛坯产量达720万克拉，钻石产量渗透率达6.1%，同比提升2pcts。供给端三大变化催生培育钻爆发契机：（1）疫情加重天然钻石供给压力（2）技术成熟可稳定量产（3）高毛利水平吸引终端零售布局。预计行业高景气度可稳定延续，至2025年全球培育钻产量达1902万克拉，未来5年CAGR为21.44%。消费认知支撑培育钻长期需求：测算2020年全球培育钻珠宝零售总额达60亿美元左右，占比全球钻石市场8.82%，其中美国培育钻市场占比达12.06%。未来零售需求来自国民收入提升与悦己消费流行：（1）婚庆场景：钻石价格差距随克拉数与品质提升呈指数增长，刚需下培育...

    标签： 培育钻石 钻石 天然钻石 珠宝

  • 黄金珠宝行业研究：千秋之业，品牌渠道为王.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/14
    • 565
    • 国海证券

    作为普遍认同的价值符号，珠宝市场经久不衰，且呈现出需求场景多样化、品类多元化、品牌化头部化三大发展趋势。黄金珠宝起源于稀缺性，演变至今已成为普遍认同的价值符号，具有彰显身份地位与表达情感的两大主要功能，存在长期稳定的消费市场。回顾珠宝市场发展历程，需求场景由宗教祭祀与贵族专用延展至大众市场的婚庆与日常消费；品类由玉料宝石发展至金银钻石等其他材质；二者决定市场空间扩张。各大珠宝企业在长期发展中逐步形成品牌，带来长期稳定与高粘性，在市占率的争夺中优势显著，格局头部化趋势明显。

    标签： 黄金 珠宝 钻石

  • 化妆品行业深度研究：寻找中国的头部美妆集团.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/11
    • 647
    • 国元证券

    2021年1-10月，限额以上单位商品零售同比增长15.1%，其中化妆品类同比增长16.7%，跑赢整体大盘。下半年以来行业增速略有调整，主要受去年前低后高的基数、化妆品新规、疫情反复下彩妆增速下滑等因素的影响，长期来看，化妆品行业景气无忧，品类渗透率提升、人均消费额增长的双重逻辑依旧未变。

    标签： 化妆品 美妆

  • 家居行业研究：房地产政策边际改善，厉兵秣马迎接存量房时代.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 323
    • 招商证券

    对2022年家居行业需求不必过于悲观，未来5年存量房家装需求提升。通过对家居企业业绩和估值与地产相关性的复盘，家居收入与滞后1年竣工相关度较高，估值与地产销售同步正相关。展望2022年，我们认为非装修投资盘下降更为显著，三四线城市受冲击更明显，未来重装房占比有望快速提升，三项结构性因素有望弱化地产销售增速下行对家居行业业绩实质影响。

    标签： 家居 存量房

  • 化妆品行业2022年上半年投资策略：持续看好品牌商龙头，期待国货破茧成蝶.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/02
    • 251
    • 东莞证券

    2021年初至今的化妆品行业市场走势回顾：2021年1-11月份（截至2021年11月30日），化妆品行业指数整体上涨13.21%，跑赢同期67.86%的申万一级行业以及沪深300指数约20.48个百分点。行业内66.67%的个股录得正收益，包括贝泰妮（22.99%）、上海家化（20.56%）和珀莱雅（11.60%）等头部品牌商。目前行业的估值处于近5年的中枢水平。

    标签： 化妆品 国货 护肤品 零售

  • 婴儿纸尿裤行业研究：三维聚力下国货突围势不可挡.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/22
    • 631
    • 山西证券

    消费群体基数庞大，渗透率、人均消费量仍有较大提升空间。随着育儿群体的年轻化及育儿观念的升级，我国婴儿纸尿裤的市场渗透率和使用频次、日均更换次数有望持续增加。同时，低线城市及村镇生育意愿、出生率高于一二线城市，且纸尿裤市场渗透率还相对较低，未来有望成为婴儿纸尿裤消费的新增长点。

    标签： 纸尿裤 婴儿纸尿裤

  • 化妆品行业研究与投资策略：产品为王，机制领先.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 405
    • 国泰君安证券

    中国美妆个护市场规模2020年突破5199亿，同比+7.2%，2019年行业增速高达14.7%；2021年1-10月化妆品零售额增速16.7%，2年CAGR11.2%，需求增长稳健。渠道方面，线上流量显著分散化，新兴电商平台崛起。从竞争格局看，高端市场仍由外资主导，但头部国货机制领先，通过产品创新、渠道差异化，近几年崛起趋势明显。从产业链角度看，品牌端加价倍率高、盈利能力最优，仍为产业链的核心，生产端龙头企业经历原材料涨价、化妆品新规阵痛后有望迎来弹性；营销端龙头公司通过多渠道、多品牌拓展有望持续提升市场份额。

    标签： 化妆品 美妆 护肤品

  • 久祺股份研究报告：自行车ODM龙头，电踏车&跨境电商驱动成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/17
    • 1145
    • 浙商证券

    久祺股份深耕自行车行业，销售渠道遍布全球。公司成立于2000年，于2021年8月在深交所上市，主营自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。公司以外销业务为主（20年占比约97.8%），为全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行车及相关产品，目前累积SKU超三万个，产品远销全球五大洲80多个主要国家和地区，目前已成为国内主要的自行车产品出口商之一。2017-2020年，公司营收从17.56亿元增至22.86亿元，CAGR为9.19%；归母净利润从0.33亿元增至1.57亿元，CAGR为68.88%。疫情推动自行车产业龙头集中、电踏车渗透传统自行车趋势显著，公司近年电踏车及自...

    标签： 跨境电商 久祺股份 自行车 电踏车
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