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电力行业2025年度投资策略：从并购重组与区域差异化中寻求新机遇.pdf
- 5积分
- 2024/12/31
- 280
- 国联证券
电力行业2025年度投资策略：从并购重组与区域差异化中寻求新机遇。我们认为电力需求持续增长，保障了电源侧发电量、利用小时数维持饱满，但新能源大规模并网、电力市场化、煤价降低或对电价有承压。电力行业已经过β上涨阶段，展望2025年需重点寻找α机会，1）电力并购重组预期升温，国央企资产整合或带来突出机会，2）电厂本身区位优势为各家公司重要区别，电力供需状况较好、GDP及用电量增速较高地区，利用小时、电价、盈利能力有望得到保障。寻找α之一：并购重组预期提升并购重组预期升温，“以市场化方式推进整合重组，提升国有资本配置效率”，“加大...
标签：电力并购重组差异化
全球离网式电源储能设备行业白皮书.pdf
- 6积分
- 2024/12/31
- 325
- 沙利文
全球离网式电源储能设备行业白皮书。全球离网式电源储能设备。根据离网式电源储能设备的应用场景进行分类，本次调研关注的离网式电源储能设备主要分为两类：便携式储能及家用式储能。便携式储能是一种安全、便携、稳定且环保的小型储能设备，也被称作“户外电源”，为确保充分发电和能效，便携式储能电源常与太阳能板搭配使用，被称为太阳能充电套装。家用式储能从最初的柴油发电机应急用电解决方案演变而来，配套太阳能板实现自发自储自用的储能系统。便携式储能产品电池容量通常在500Wh-3000Wh区间，配套太阳能板功率在40W-200W之间。家用式储能...
标签：储能设备储能电源设备
2025年家电行业策略报告：内销走出休息区，关注外销自主品牌.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 546
- 国投证券
2025年家电行业策略报告：内销走出休息区，关注外销自主品牌。展望2025年，家电板块配置价值较高：今年以来，家电（申万）指数上涨27%（截至2024年12月27日）。今年家电板块涨幅明显，一方面是以旧换新政策落地、外销表现良好等基本面因素的支撑，另一方面，市场红利风格也对股价有明显催化。展望明年，我们认为，国内家电以旧换新政策延续的预期较强，海外新兴市场家电销售有望保持高景气，家电板块具备较高投资价值。我们结合家电各细分赛道情况，总结出5条投资主线供投资者参考。投资主线一：关注以旧换新政策衔接。2024年家电以旧换新政策的刺激效果较显著。根据商务部，截至12月19日以旧换新带动8大类家电销售...
标签：家电外销
电力行业2025年度策略：迈向红利新周期.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 222
- 国盛证券
电力行业2025年度策略：迈向红利新周期。行情回顾：2024年以来截至12月05日，公用事业（SW）板块年度上涨10.29%，位列全行业第15名，跑输沪深300指数4.01pcts。2024年全年用电增速预计7%，电力消费弹性系数预计达1.4。从发电来看，2024年1-10月火电、核电发电稳定增长，风光发电量高增，水电整体发电增长显著。预计2025年全社会用电量增速达5.8%，电力消费弹性系数1.16。电改持续深化，又掀并购浪潮。当前持续进行的电改，实际上是2015年这一轮电改的延伸，但面临“双碳”和“缺电”多重复杂新背景，在发展的过程中有了更深...
标签：电力
家电行业2025年投资策略：内需政策托底，把握2025年估值切换行情.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 187
- 国信证券
家电行业2025年投资策略：内需政策托底，把握2025年估值切换行情。2024年家电超额收益较为明显，一方面家电内外销互补下，龙头经营稳健，且具备高股息+充裕现金流；另一方面，消费承压下，从中央到地方，政策先后推出、力度不断加大，需求刺激效果明显。预计2025年家电基本面仍将延续稳健态势，内销在政策的带动下实现良好增长；出口基数虽高，但在海外新兴市场的拉动下，或实现平稳增长。白电：内外销稳健增长，把握2025年估值切换行情。预计白电内销在政策拉动下量价齐增，龙头凭借领先的渠道及中高端产品布局，内销格局有望再度集中。外销在头部品牌发力OBM业务的带动下，增势有望延续，新兴市场持续贡献增量。厨电：...
标签：家电内需
双碳目标下江苏省新型电力系统高质量发展路径研究.pdf
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- 2024/12/26
- 536
- 江苏省宏观经济学会
双碳目标下江苏省新型电力系统高质量发展路径研究。践行双碳战略，能源是主战场，电力是主力军，建设新型电力系统是电力领域攻坚新型能源体系的关键行动，新型电力系统建设对能源电力高质量发展十分关键。目前，江苏省可再生能源发电装机达41.1%，低于50%的全国平均水平，且产业结构偏重、能源结构偏煤、能源效率偏低，实现2030年非化石能源消费比重25%的目标任务艰巨。在此形势下，要处理好保障能源安全和绿色低碳转型之间的平衡，建立起既保障经济社会发展又促进新能源大规模增长和高比例利用的新型电力系统意义重大。为助力江苏省推进双碳工作，在自然资源保护协会的支持下，江苏省宏观经济学会开展课题研究，回顾和梳理对江苏...
标签：新型电力系统高质量发展电力系统双碳
马来西亚半岛电力研究与启示.pdf
- 5积分
- 2024/12/25
- 362
- 华泰证券
马来西亚半岛电力研究与启示。马来西亚半岛电力产业具有稳定、可靠及投资友好等特点本文主要从马来半岛电力寡头—国家能源有限公司（简称TNB）视角出发，分析了马来西亚半岛的发、输、配和售电业务盈利模式。主要研究结论和启示包括：1）由于发电侧签订长期购电协议（PPA），输配售业务执行管制回报，且预期外燃料价格波动可以全部向下游传导，电力运营主体盈利较为稳定，PPA机制值得我国新能源电价机制参考；2）马来半岛的“零碳”能源转型并非完全依靠非水可再生能源装机增长，且转型过程中将通过调节能力强的燃机过渡，相应电网升级改造及配套设施投资也将跟上，可靠性较强。3）TNB：稳健...
标签：电力
2024年国内清洁电器行业总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量.pdf
- 6积分
- 2024/12/25
- 678
- 广发证券
2024年国内清洁电器行业总结：扫地机量价齐升，洗地机以价换量。清洁电器2024年总结：（1）扫地机：2024年以来，在国补+大促的双重优惠下，扫地机品类量价齐升，销额表现亮眼。根据奥维云网数据，截至2024年11月30日，扫地机线上、线下销量分别实现392.05万、18.07万台，同比+35%、+112%。行业线上均价3282元，同比+3.05%，线下均价4710元，同比+6.6%，线上、线下销额分别达135.85亿、8.75亿元，同比+42%、+127%。从市场份额来看，截至到2024年11月30日，石头、科沃斯线上销量市占率达22.8%（YoY+2.2pct）、22.79%（YoY-6....
标签：清洁电器扫地机洗地机
论柔直特高压产业趋势及板块走势推演：再谈特高压增长确定性，把握订单业绩双增机会.pdf
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- 2024/12/24
- 509
- 中信建投证券
论柔直特高压产业趋势及板块走势推演：再谈特高压增长确定性，把握订单业绩双增机会。核心观点：特高压建设确定性持续增强，行业供给潜在增量较小，纵观整个电新行业，这一良好的供需形势，在行业中都十分稀缺，预计产业链将进入较长景气周期。短期，板块当下处于预期定价与基本面定价的真空期，由于年初以来，板块已经出现明显涨幅，因此在缺乏业绩、订单等催化剂的当下，出现了一些波动。但是我们认为，进入2025年，主要标的业绩订单预计有望走出共振趋势，板块有望走出显著的超额收益。本篇报告通过对未来的收入演绎，柔直阀/变压器/GIS助力头部公司收入大规模起量，节奏上交流项目设备稍前置。国电南瑞、中国西电是增量规模最大的两...
标签：特高压
电力设备行业2025年年度策略：内生外延，三大主线.pdf
- 5积分
- 2024/12/20
- 300
- 西部证券
电力设备行业2025年年度策略：内生外延，三大主线。主线一：电网投资加速，能源转型和“双碳”目标下，特高压或将持续高景气。特高压作为能源运输动脉，可有效解决能源供需错配问题，助力中东部地区能源结构绿色转型。在当前双碳战略持续推进、新能源消纳形势日趋严峻的形势下，特高压作为解决我国风光资源地域错配问题的有效手段，在未来一段时间仍将是主网侧的投资热点。海风项目深远海化趋势明显、海外特高压需求逐步提升，进一步助推我国特高压产业链公司业绩释放，未来特高压核心设备商将持续受益。主线二：分布式能源和电能替代凸显配网建设的必要性，重点关注四大方向。配电网投资增速、占比投资额自20年起...
标签：电力设备电力设备
深圳市虚拟电厂行业建设潜力分析：空调和电动汽车.pdf
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- 2024/12/19
- 623
- 电力圆桌
深圳市虚拟电厂行业建设潜力分析：空调和电动汽车。我国电动汽车保有量快速增长和极端气候频发导致电力需求激增，加之可再生能源的大规模接入，电网面临着巨大的调节压力，亟需提升系统的灵活性，实现源荷高效互动。虚拟电厂作为一种新型的电力管理模式，通过聚合分布式能源、储能系统和可控负荷等资源，能够有效提升电力系统的灵活性和可再生能源的消纳能力，为落实双碳目标要求，提高电网平衡调节能力提供有效支撑。欧美发达国家已经建立起成熟的政策框架和体制机制，并逐步形成了基于当地能源资源禀赋和市场需求的虚拟电厂体系和运营模式，而作为国内的先行者之一，深圳市在虚拟电厂建设方面处于全国领先地位。本报告首先梳理了国际虚拟电厂发...
标签：虚拟电厂空调电动汽车深圳
家电行业专题报告：透过“人车家”战略，看小米加码大家电对白电行业影响几何.pdf
- 6积分
- 2024/12/19
- 839
- 华西证券
家电行业专题报告：透过“人车家”战略，看小米加码大家电对白电行业影响几何。如何看大家电业务之于小米集团。梳理小米战略更迭，23年为大家电布局元年：我们认为小米集团战略在2010年成立至今的14年时间里经历了2次大的变化，逐渐确立了建立小米生态的战略，2023年生态核心从“手机”升级为“手机+车+N”，同年白电事业部独立，2024年智能家电实验中心挂牌营业，大家电制造基地动工。“人车家”战略下，为何加码大家电？我们认为“人车家”战略下，小米将从产品公司向生态公司迈进...
标签：家电 “人车家” 大家电
厨房小家电复盘及品牌竞争策略梳理.pdf
- 5积分
- 2024/12/19
- 201
- 华西证券
厨房小家电复盘及品牌竞争策略梳理。厨房小家电市场成熟，经历新品类、新渠道、新营销的高光后，近两年行业重归平淡，投资机会也乏善可陈。我们对行业进行复盘，探寻行业的新变化，并选择13个主流品类，拆分价格段进行更加详细的分析，梳理主要玩家竞争策略，核心结论如下：1）品类表现分化，24年尽管刚需不振，但仍有部分单品表现亮眼，如豆浆机、电炖锅、咖啡机。结构性机会或为后续主要的增量，对于品牌前端把握需求、后端加快响应提出更高要求。2）24年竞争加剧，多数品类均价下行，收缩严重的品类价格下探幅度更高，如破壁机、空气炸锅线上有10%左右的降价，而技术含量高、刚需属性强的电饭煲，刚需属性强、单价低的电水壶价格坚...
标签：厨房小家电品牌竞争策略
家电行业2025年度策略：内销政策催化复苏，出口稳健增长，全球份额提升.pdf
- 6积分
- 2024/12/18
- 244
- 方正证券
家电行业2025年度策略：内销政策催化复苏，出口稳健增长，全球份额提升。2024年家电行业复盘：截至12月16日，白电、黑电和厨电上涨驱动家电指数年初以来涨幅达25.7%，相对沪深300指数超额明显。以旧换新政策带动内需回暖，预计25年政策有望延续并拓展品类范围。24M1-11出口额美元计价双位数增长，景气较高，主要由于新兴市场需求较好、欧美补库、出于对加征关税的担忧抢运、部分海外订单转移到中国等，量价趋势延续量增价跌。此外，高股息红利属性驱动白电板块估值提升，积极的地产政策驱动厨电板块估值提升。白电：行业端，1）空调：24年全球零售表现稳健，西欧、北美增长较快，预计25年全球整体需求平稳，西...
标签：家电
电力行业投资策略：市场化推进下的电力发展机遇.pdf
- 5积分
- 2024/12/18
- 141
- 国证国际
电力行业投资策略：市场化推进下的电力发展机遇。电力板块细分来看，火电发电为主企业表现优于可再生能源企业。火电板块业绩修复的过程中。市场忧虑绿电板块的消纳、市场交易电电价下行等问题。绿电政策支持预期提振，近期表现提升。
标签：电力

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