电力设备行业2025年年度策略：内生外延，三大主线.pdf

电力设备行业2025年年度策略：内生外延，三大主线。主线一：电网投资加速，能源转型和“双碳”目标下，特高压或将持续高景 气。特高压作为能源运输动脉，可有效解决能源供需错配问题，助力中东部 地区能源结构绿色转型。在当前双碳战略持续推进、新能源消纳形势日趋严 峻的形势下，特高压作为解决我国风光资源地域错配问题的有效手段，在未 来一段时间仍将是主网侧的投资热点。海风项目深远海化趋势明显、海外特 高压需求逐步提升，进一步助推我国特高压产业链公司业绩释放，未来特高 压核心设备商将持续受益。

主线二：分布式能源和电能替代凸显配网建设的必要性，重点关注四大方向。 配电网投资增速、占比投资额自 20 年起逐年降低，分布式新能源与新能源 汽车驱动下 24 年起有望提速，电网投资未来将往数字配网方向结构性倾斜。 重点关注基础承载力补足、提升“四可”、电网数字巡检以及跨域电力调度 方。（1）基础承载力补足方向：新能源和新型负荷大规模发展亟需提升配电 网基础承载力。硬件设备关注：一二次融合装置、变压器、台区储能、无功 补偿柜、调相机或 SVG 等。（2）提升可观可测、可调可控能力：对光伏发 电的出力进行柔性与刚性控制，实现光伏消纳能力的协同优化，有效解决台 区反向重过载和就地消纳不平衡问题。硬件设备关注：智能终端、配电自动 化终端、主站系统、子站系统、智能化运维及监控等。（3）电网数字巡检： 通过智能巡检机器人和无人机进行实时监控，确保电网设备的安全和稳定。 硬件设备关注：巡检机器人、带电作业机器人、监控系统、通信系统、继保 系统、预警系统等。（4）跨域电力调度：在不同区域之间进行电力资源的优 化配置，提高系统的灵活性和稳定性。重点关注：国内厂商拥有电网调度解 决能力的虚拟电厂厂商。

主线三：全球电网高景气度维持，看好出海龙头公司。在新能源装机维持高 位，老旧化设备更新的浪潮下，电网出海预计在 25 年仍将维持其高景气度， 我们预计 2025 全球电网的投资力度仍会上升，全年电网投资有望突破 4500 亿美元。我国电网出海企业经过多年渠道布局，有望获得大量优质订单，进 而推动业绩快速增长。