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家电行业专题报告：透过“人车家”战略，看小米加码大家电对白电行业影响几何。 如何看大家电业务之于小米集团。梳理小米战略更迭，23 年为大家电布局元年：我们认为小米 集团战略在2010年成立至今的14年时间里经历了2次大的变 化，逐渐确立了建立小米生态的战略，2023 年生态核心从 “手机”升级为“手机+车+N”，同年白电事业部独立，2024 年智能家电实验中心挂牌营业，大家电制造基地动工。 “人车家”战略下，为何加码大家电？我们认为“人车家” 战略下，小米将从产品公司向生态公司迈进。大家电（根据 小米集团公告包括空调、冰箱、洗衣机，下同）在“家”周 边中具有必选属性强、高使用频率的特点，打造大家电爆品 可以加速新用户融入“小米生态”，因此我们认为小米在之 后数年有望持续加码大家电，包括白电之外的厨电等。

为什么小米大家电能高速增长？

出色的工业设计：颜值即产品力

小米工业设计基因始于创始团队，小米认为好的工业设计可 以提升产品的受欢迎程度以及实用性，因为从用户逻辑上， 产品设计是第一道与用户建立互动关系的桥梁，应针对目标 用户的额特性决定产品的设计方向，譬如小米爆款插线板、 小米新品双区洗衣机、小米新款上出风空调均延续了这一理 念。

打造爆品：创新驱动，AI智能卖点

据小米高管介绍，小米在任何品类里面都要做爆品，减少产 品SKU，做压强投入，比如空调领域，小米SKU的数量是传统 空调企业的十分之一。我们梳理小米线上空调产品，我们认 为小米具有更加节能的设计，同时小米部分畅销产品借助 AI 模型、控制算法、首创全链路 OTA 让家电产品能够识别并满 足消费者的个性化需求。在工业设计上，小米则延续了空间 高效利用、简约大方的风格。

渠道升级：借助一万小米之家，“拆送装”一体化

小米大家电已逐步入驻小米之家，小米之家当前在大陆地区 门店数超过 1 万。同时渠道服务上，2024 年小米渠道服务持 续升级，从“送装一体”提升到“送拆装一体”，3天内完成 送拆装的占比从93%提升到96%，区县覆盖度从1673个提升至 2898 个。

小米生态：对标苹果，智能生态提高品牌复购

苹果通过系统将平板、手机、电脑、智能穿戴连接后打造了 一个完整的生态系统，每年苹果新增的用户更加倾向于购买 新的苹果设备。2023 年小米手机年销量超过 1 亿台，全球销量排名第三，截止2024 年三季度底，小米智能设备连接数超 过8亿个，其中拥有5个以上连接设备的用户数约1700万。 参考苹果生态经验，小米生态系统有望带动大家电销售。