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天正电气专题研究报告：直销经销双轮驱动，低压电器龙头增长加速.pdf
- 5积分
- 2021/08/23
- 315
- 中信建投证券
增长提速，开启新征程。过去几年公司业务结构调整，主动放弃很多毛利率较低的业务，同时部分销售团队由经销转型直销，17-19年营业收入增长受到一定影响，CAGR仅为1.35%，但期间公司盈利能力不断提升，毛利率由27.11%提升至30.11%，归母净利润CAGR达到44.41%。2020年二季度开始，公司营收重回升势，2021年增长进一步提速，2021H1公司实现营业收入16.65亿元，同比增长57.57%，归母净利润1.45亿元，同比增长57.87%，其中2021Q2单季度实现营收9.82亿元，同比增长37.63%，环比增长43.95%，归母净利润1.07亿元，同比增长68.54%，环比增长17...
标签：低压电器天正电气
家用电器行业专题报告：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度.pdf
- 6积分
- 2021/08/23
- 1665
- 德邦证券
家用电器行业专题报告：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度。清洁电器市场前景广阔且2020年以来行业景气度高行，赛道内持续涌现洗地机、自清洁拖布的扫拖一体机等优质产品，获得消费者的关注与认可。2021年清洁电器仍呈强劲增长态势，诸多品牌正加速入场，除深耕多年的科沃斯、石头科技外，厨房小家电龙头企业亦加码入局清洁赛道。本次专题我们从目前在售新品及专利储备两大维度对各家企业清洁品类布局进度进行梳理，或为21H2清洁电器市场提供些许前置性视角。
标签：家用电器清洁电器厨电
银都股份专题研究报告：深耕海外市场，持续扩张的本土商用餐饮设备龙头.pdf
- 5积分
- 2021/08/19
- 533
- 东吴证券
公司是国内商用餐饮设备龙头企业，经过十多年的发展，形成了以OBM为主、ODM为辅的经营模式，实现了业绩稳步增长：①2013年公司营收仅为5.88亿元，2019年提升至17.26亿元，2013-2019年CAGR达19.65%；同期归母净利润CAGR达23.11%，高于同期营收增速，盈利能力有所提升。②受新冠疫情冲击，2020年公司实现营业收入和归母净利润16.14/3.11亿元，同比-6.45%/+4.43%，业绩出现波动，随着疫情影响消除，海内外餐饮行业持续恢复，2021年公司业绩有望实现快速增长。
标签：银都股份餐饮餐饮设备
2021家电行业中期投资策略报告：新消费投资框架，从攻城圈地到城池堡垒.pdf
- 6积分
- 2021/08/19
- 441
- 德邦证券
2021家电行业中期投资策略报告：新消费投资框架，从攻城圈地到城池堡垒。我们年初在《中国的第三消费时代》报告中进行过详细的量化分析，认为中国已于约2015年进入第三消费社会。而第三消费社会与第二消费社会的核心区别在于：在完成第二消费社会的基础消费品普及之后，伴随着经济水平提升以及随之而来的人们价值观升华，消费者的需求从基础功能需求升级为情绪需求，体现为细分化、品质化、高颜值等要求，而需求端的变化也对供给端企业提出了变革要求，把握消费者需求的能力成为核心竞争力，甚至是生存下去的必备能力。
标签：家电新消费投资框架
倍轻松专题研究报告：探索按摩小家电的高端打法.pdf
- 4积分
- 2021/08/15
- 448
- 中泰证券
公司是国内按摩小电的领军企业。公司2001年开创首款眼部按摩器进入按摩行业，后在品类上创新切入颈部、头部、头皮按摩器等市场，现已成为国内按摩小电领军企业。高端定位，打法上高毛利高费用。公司产品定位高端，售价基本为行业最高；渠道上注重在线下机场等枢纽开设直营店紧抓高端人群，也因此带来租金、引流成本等销售费用。财务上，呈现出高毛利率（约60%水平）、高销售费用率（约40%水平）的特征。
标签：倍轻松按摩小家电
中国电研专题研究报告：电器检测龙头，新型串联锂电池检测设备发力.pdf
- 6积分
- 2021/08/13
- 700
- 华西证券
公司始建于1958年，致力于电器产品环境适应性研究，目前已经形成质量技术服务、智能装备、环保涂料及树脂等三大业务领域。2020年，公司营收从2016年的15.81亿元增至25.20亿元，期间复合增长率达到12.4%，归母净利润增至2.83亿元期间复合增长率达到21.2%。
标签：锂电池检测中国电研锂电池检测设备
曲美家居专题研究报告：变革筑新机，业绩迎拐点.pdf
- 5积分
- 2021/08/13
- 920
- 华泰证券
公司系我国全品类家居领军企业，全品类深度融合+深耕零售大店模式构成公司特有竞争优势。我们认为：1）曲美本部产品及渠道向时尚家居转型，零售门店换新提效，大宗、家装等新渠道迎放量契机；2）Ekornes整合红利释放，拓品类+进军中国市场+管理优化打开成长新空间；3）降杠杆工作稳步推进，前期盈利压制因素逐渐消除，业绩边际向好趋势明显。
标签：曲美家居家居零售家居
小熊电器公司深度报告：新起点，再出发.pdf
- 6积分
- 2021/08/12
- 966
- 信达证券
小熊电器公司深度报告：新起点，再出发。公司在深耕厨房小家电的同时，积极开拓生活、个护、母婴等新品类，推出了颈部按摩仪、腰椎按摩仪、吸尘器、干衣机等多款个护、生活电器品类新品。21H1公司生活电器、个护品类淘系线上销额分别同比+51.25%、105.83%；6月份小熊颈部按摩椅淘系平台排名11位，京东平台排名第8，干衣机上升至第2位。公司在新品开拓时专注低渗透率赛道，如母婴、清洁等景气度向上行业，坚持多品类多SKU的方式锚定长尾、新兴行业增速。未来，公司凭借其本身不断提升的品牌力、成熟的营销方式和渠道，有望通过更多的新品类支撑公司营业收入持续稳定增长。
标签：小熊电器小家电
家电行业专题研究报告：GEA，百年家电龙头成长史.pdf
- 6积分
- 2021/08/11
- 1363
- 广发证券
家电行业专题研究报告：GEA，百年家电龙头成长史。通用家电（GEAppliances）原属通用电气（GE）旗下业务部门之一，GE1892年创建于美国，至今已有近130年历史，家电是GE公司最古老的业务。2016年6月，通用家电被海尔集团正式收购。本文将回顾通用家电的发展历程，解读通用家电发展带来的启示，帮助我们更好地判断和理解中国家电企业未来发展的战略。
标签：家电家用电器
晶丰明源专题研究报告：LED驱动芯片龙头，内生外延拓展业务版图.pdf
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- 2021/08/11
- 1096
- 国盛证券
公司是行业内领先的LED照明驱动芯片设计企业之一。公司成立于2008年，主要产品包括LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片等，根据国家半导体照明工程研发及产业联盟，2018年公司LED照明展品市占率达到28.28%。公司终端客户包括为昕诺飞、SavantCompany、朗德万斯、佛山照明、三雄极光、欧普照明、雷士照明、Yeelight、宁波凯耀、立达信、得邦照明、阳光照明等国内外知名厂商。
标签： LED 芯片晶丰明源
2021年三季度家电行业投资策略：需求释放，景气回升.pdf
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- 2021/08/10
- 438
- 浙商证券
白电外销需求旺盛，内销不断恢复；厨电整体恢复良好，竞争格局向好；小家电出现分化，厨房小家电高基数导致低增速，清洁电器保持高增速。
标签：厨电清洁电器家电
宏华数科首次覆盖报告：全球数码喷印设备龙头，受益数码印花布渗透率提升.pdf
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- 2021/08/10
- 578
- 浙商证券
2017-2018年公司数码喷印设备生产的纺织品占全球的12%和13%，仅次于MS和EFI-Reggiani，位列第三；2020年公司反超上述两家企业，成为全球纺织数码喷印设备龙头企业；2017-2019年，公司持续位列国内中高端纺织数码喷墨印花机销量第一，市场占有率超过50%。2018-2020年营收和净利润CAGR分别为36%和47%，毛利率维持在40%以上。2020年ROE为26%。
标签：宏华数科数码喷印
天正电气专题研究报告：低压电器领先企业，“直销+经销”双轮驱动高增长.pdf
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- 2021/08/10
- 618
- 东吴证券
中高端低压电器领先企业，管理变革优化激活组织。天正电气是国内领先低压电器解决方案供应商，通用型、专用型产品兼具。公司采用“双轨制”发展战略，以经销渠道为根本，拓展经销商网络；直销渠道客户结构优质，绑定各行业龙头客户，增长较经销更快。2019年，公司通过组织结构、业务结构调整等“组合拳”来提高盈利能力。尽管2017-2020年公司营业收入较稳定，基本保持在20多亿元，但2017-2020年公司利润增速快（CAGR=34%）。2019年实行的管理变革逐步收获成效，公司进入成长期，2021-2023年营收及利润有望保持30%+高增。
标签：天正电气低压电器
四方光电专题研究报告：国内气体传感器龙头，行业景气带动业绩高增.pdf
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- 2021/08/09
- 884
- 国金证券
以气体传感器为核心产品的细分领域龙头，业绩高增长：公司是国内气体智能传感器和高端气体分析仪器龙头企业。2019年以来受益于汽车尾气检测、空气品质需求提升，呼吸机需求放量等因素，公司业绩实现连续多期快速增长，上半年预告中营收中值达2.35亿元，归母净利润0.72亿元，分别同比+121.70%、+213.04%，营收与归母净利润超2019年全年值。
标签：气体传感器呼吸机四方光电
固德威专题研究报告：组串式逆变器领跑者，剑指储能大蓝海.pdf
- 6积分
- 2021/08/09
- 929
- 广发证券
组串式+储能逆变器黑马，积极布局海外市场。固德威成立于2010年，是国内组串式光伏逆变器领先企业，主营业务包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。公司现已推出并网逆变器及储能逆变器等20多个系列产品，并大规模销往全球80多个国家和地区，充分满足户用、工商业及大型电站需求。
标签：固德威光伏逆变器

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