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咸亨国际专题报告：MRO集约化服务龙头，深根电网，多点开花.pdf
- 5积分
- 2021/09/12
- 503
- 信达证券
咸亨国际公司是我国工器具、仪器仪表等产品的MRO集约化供应龙头，目前主要聚焦于电力行业，同时也在大力拓展石油石化、光伏、核电、应急、铁路、城市轨道交通等多个领域。
标签：电力咸亨国际
小家电行业分析：消费升级下的高成长性赛道.pdf
- 6积分
- 2021/09/10
- 930
- 国泰君安证券
小家电行业分析：消费升级下的高成长性赛道。小家电行业是一个高成长性的赛道。短期行业内销经历了2021H1的低迷期后，多数品牌厂商将在2021H2加大推新节奏，尤其是“双11”、“双12”期间，各品类有望迎来恢复性增长，我们期待后续行业产品创新持续驱动及内销购买力回升所带来的景气度的恢复，也期待品牌及渠道推动下，我国小家电企业迎来的出海新时代。下半年外销受高基数及航运运力的压力，出口增速可能放缓，但不论是内销还是外销，家电个股所遇到的航运运力、原材料成本、需求端较弱的压力主要集中在行业层面，具有创新优势及供应链公司的龙头个股公司优势凸显。
标签：小家电厨电
金杯电工专题报告：线缆龙头乘新能源东风，扁线变革助推行业金杯.pdf
- 6积分
- 2021/09/10
- 840
- 开源证券
金杯电工专题报告：线缆龙头乘新能源东风，扁线变革助推行业金杯。金杯电工是中部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用电磁线制造企业之一。公司坚持走收购兼并路线，先后收购了武汉二线、统力电工等业内优质公司，进一步确定了公司在电线电缆领域的龙头地位。随着特斯拉开始交付搭载国产电机的Model3/Y车型，扁线替代圆线趋势已成，公司将受益于扁线电机渗透率的加速提升。2021年上半年，金杯电工电磁线业务营业收入达14.46亿，同比增长175.43%。短期看，高端电磁线厂商有限，扁线供不应求。新能源车驱动电机用扁线生产技术难度大且与客户高度绑定，随着下游扁线电...
标签：电磁线线缆金杯电工
线性驱动产业专题研究：赛道在拓宽，国产品牌追赶中替代.pdf
- 6积分
- 2021/09/09
- 505
- 中信证券
线性驱动产业专题研究：赛道在拓宽，国产品牌追赶中替代。在消费智能化、工业精细化的大趋势下，线性驱动产品的应用领域将逐步加大和细分市场渗透率提升。从竞争格局来看，国产品牌在研发、渠道和品牌等方面缩小与海外龙头的差距，凭借较高的性价比正在逐步追赶、替代海外龙头。从发展趋势来看，我们优选了积极打造线性驱动平台的捷昌驱动和深耕高精密微型传动的兆威机电，凭借较高的性价比和综合竞争优势，有望实现收入和净利润的持续高速增长。
标签：消费智能化
清洁电器行业研究：三大品类推陈出新，行业景气持续兑现.pdf
- 7积分
- 2021/09/09
- 1685
- 国泰君安证券
清洁电器行业研究：三大品类推陈出新，行业景气持续兑现。清洁电器行业首次覆盖，给予“增持”评级。0]1）“出圈”正当时：清洁电器2020年市场规模240亿元，同比增长20.2%，2021H1达136亿元，实现40.2%的高增长；2）品类扩容，爆品频出：行业形成扫地机、手持类和商用机器人三大产品线，其中扫地机和洗地机表现亮眼，形成行业增长的双驱动；3）行业本质是技术革新创造需求：清洁电器的真实需求是由供给端的革新持续创造出来的，行业每次大爆发的源动力都来自技术革新。
标签：清洁电器扫地机器人
家电行业2021年中报总结：传统家电增收不增利，新经济高景气依旧.pdf
- 5积分
- 2021/09/09
- 463
- 申万宏源证券
家电行业2021年中报总结：传统家电增收不增利，新经济高景气依旧。1）2021年Q2空调内销量同比-8%（较19年同期下滑14%），出口同比+11%（较19年同期增长14%），行业整体总销量同比-1%（较19年同期下滑4%），空调出货数据结束Q1高增长，板块景气度复苏趋势不及预期；价格层面，大宗商品价格5-6月以来企稳回落，顺价机制下带动下游出厂和终端零售均价持续回暖，建议重点把握海尔、格力等白电公司业绩修复，零部件持续关注“家电”+“新能车”双主业驱动的三花智控，关注低估值中央空调龙头海信家电；2）持续关注新消费高景气赛道投资机会：a）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块的JS环球生活、...
标签：家电白电厨电小家电
家电行业半年报综述及下半年展望：行业或在黎明破晓前，关注行业修复机会.pdf
- 5积分
- 2021/09/07
- 565
- 招商证券
家电行业半年报综述及下半年展望：行业或在黎明破晓前，关注行业修复机会。本篇报告对2021年上半年家电行业的整体运行情况进行了总结，并对行业整体及重点子行业下半年的运行做出了展望及对可能重要变化因素进行探讨，我们认为行业二季度整体经营承压，但后续具有边际改善可能，且具有较多可期待的亮点，基于行业运营环境趋于改善的背景，维持对行业“推荐”的投资评级。
标签：家电白电厨电小家电
家电行业2021年度中期财报综述：盈利环比改善可期，底部配置性价比凸显.pdf
- 5积分
- 2021/09/06
- 468
- 长江证券
家电行业2021年度中期财报综述：盈利环比改善可期，底部配置性价比凸显。低基数背景下，上半年白电内外销增量均较为显著，且龙头份额持续提升；在收入规模恢复带动下，行业盈利能力同比也有所改善；其中二季度，白电行业营收及业绩分别同比增长14%及15%；不过当期业绩较2019年同期有所不及，空调均价尚未恢复至2019年同期，且原材料价格及汇率等因素对盈利也有压制；但考虑到产业长期逻辑未变，后续随着短期扰动因素迎来边际改善，龙头经营有望重归稳健。
标签：家电厨电小家电
家电行业2021年半年报总结：需求逐步恢复，期待秋日硕果.pdf
- 5积分
- 2021/09/03
- 551
- 西南证券
业绩回顾：2021上半年，家电行业整体实现营收6048.8亿元，同比增长29.1%，实现归母净利润425.8亿元，同比增长41.6%。如果剔除2021新上市公司，2021H1家电行业整体营收相较于2019H1增长15.5%，归母净利润相较于2019年H1下降1.5%。
标签：家电厨电白电
家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期.pdf
- 5积分
- 2021/09/03
- 396
- 华泰证券
家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期。疫情冲击后，2021H1家电景气度回升，但外部环境依然严峻，2021Q2盈利能力下滑的压力凸显。近期原材料价格处于高位震荡，价格继续上行的动能减弱，内销、外销盈利端的压力有望边际下降，而高端品牌的盈利表现依然更佳，且渠道端份额整合趋势下，高端产品可挖掘出更大需求潜力。海运的价格依然较高，出口面临高基数压力，短期难有出色表现。但家电板块估值吸引力回升，截止2021/08/31，家电行业PETTM估值已经下降至过去5年的19%分位数水平。结合外部压力、企业内生优化及估值变化，我们更为看好具备高端品牌优势的企业，如海尔智家、老板电器、奥佳华、莱克电...
标签：家用电器白电厨电
中熔电气专题研究报告：自主电力熔断器领军者，受益于新能源趋势高速成长.pdf
- 5积分
- 2021/09/01
- 640
- 国海证券
公司是国内电力熔断器领军厂商。公司主导产品为电力熔断器，2020年对应营收占比高达96.2%。目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。近年来公司业绩在下游需求的带动下持续高增，期间费用率持续下降，盈利能力不断提升。公司IPO募投项目将帮助公司解决产能瓶颈，提升自动化、智能化水平，助力公司高速发展。
标签：中熔电气新能源
火星人深度解析：如何在集成灶赛道脱颖而出？.pdf
- 5积分
- 2021/08/31
- 399
- 东北证券
火星人深度解析：如何在集成灶赛道脱颖而出？竞争格局存在变数，市占率有望提升。火星人借电商渠道东风，线上渠道已经实现市占率第一，预计优势会继续扩大。除此以外，线下渠道也在积极的增质提效快速扩张，市占率提升明显。线上和线下“双轮驱动”，实现多元化发展。经销商运营效率提升，门店经营优于同业。火星人经销商的平均销售额呈逐年提升态势，高于行业均值，仅次于浙江美大。火星人门店平均销售额高于另外3家集成灶公司，门店经营优于同业。打造线上线下差异化产品矩阵，实施销售返利政策，合理保障经销商利益。不断扩张下沉渠道、KA渠道、工程渠道、家装渠道，实现多元化发展。中高端市场定位，营销高投入提升品牌竞争力。公司线上和...
标签：集成灶火星人
空调行业专题研究报告：空调内销见底在即，白电龙头价值凸显.pdf
- 6积分
- 2021/08/30
- 725
- 国泰君安证券
综合零售端的边际改善趋势与空调库存水平的筑底，我们认为空调内销出货将在下半年实现反转，即使宏观层面难以判断，居民消费水平，购买力恢复偏慢，导致拐点后移，由于空调需求刚性的存在，2022年则必定是空调出货大年，四季度也极具有配置价值。所以，不应再对下半年行业存在悲观预期。
标签：零售空调
家用电器行业研究：制造之路，出海三部曲.pdf
- 6积分
- 2021/08/24
- 599
- 长江证券
家用电器行业研究：制造之路，出海三部曲。基于地产和保有量进行推演，2017年之后，板块的投资逻辑就已经不够充分；但事实却是，不仅传统龙头股价在此后出现阶段性翻倍行情，新兴家电公司更是快速涌现，千亿级市值巨头频出，投资机会并不缺乏。之所以会出现这样的结果，我们认为主因在于需求分析指引性逐步减弱，俱荣俱损的板块效应变弱，分化成为常态。因此，立足价值链的格局分析必要性明显提升，基于行业商业模式及经营主体变革，去把握龙头企业“二次曲线”及新兴公司“从0到1”的机会，或将更加有效。综合全价值链的变化来看，我们认为板块内存在两大机会：一是中国家电的品牌出海，二是国内产业的数字化重构。
标签：家用电器家电
JS环球生活深度研究报：协同双翼，环球齐飞.pdf
- 7积分
- 2021/08/24
- 687
- 华创证券
JS环球生活深度研究报：协同双翼，环球齐飞。JS环球生活在九阳与SharkNinja中美小家电龙头强强联合下横空出世，基于两大分部的差异性及互补空间，其关键协同加成各部优秀基础正成倍释放。两大分部核心基础：九阳分部以食品加工机龙头为起点，成为国内厨房小家电领袖，其核心的研发、渠道、品牌特征在于，研发多级并进高质量成果转化且技术切入国内痛点；渠道线上高度碎片化覆盖、流量转化能力强，线下兼具广度覆盖及深度体验；品牌聚焦，尤以潮、萌、厨概念抢占新兴群体心智。而SN分部以美国清洁龙头为起点，拓展多元区域、多元品类的全市场定位，其核心的创新、团队、营销、品牌特征在于，创新以用户痛点导向、高品控、成就多项...
标签：小家电厨电 JS环球生活

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