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浩洋股份专题研究：舞台灯光设备龙头，率先受益全球演艺市场复苏.pdf
- 5积分
- 2021/07/20
- 500
- 中泰证券
浩洋股份公司前身为浩洋有限，成立于2005年，通过并购智构桁架、法国雅顿等优质公司，持续拓宽业务板块，增强自身在海内外市场的品牌知名度，并逐步成为国内舞台灯光设备龙头企业。2019年我国演艺设备市场规模近2000亿元，舞灯光设备超400亿元。近年来，人民的个性化消费需求提升，叠加相应政策出台，我国演艺市场规模有望进一步扩大，推动演艺设备市场不断发展。2019年我国演艺设备市场规模为1960.60亿元，2024年将达2642.70亿元，年复合增速为6.15%。根据我们测算，2019年我国舞台灯光设备市场规模为407.99亿元(占比22.02%)，预计2024年达到728.89亿元(占比27.58...
标签：舞台灯光设备浩洋股份
公牛集团专题研究：多品类扩张，中长期高度可期.pdf
- 5积分
- 2021/07/20
- 655
- 国金证券
以转换器业务起家的公牛，早已在民用电工行业中打上“王者”标签，近年来市场开始对其转换器业务的未来增长显露担忧，但我们认为公司其实早已对未来展开布局，并且随着新品类运营的越发成熟，现已正式明确未来发力方向，将在电逹接、智能电工照明、数码配件三大赛道上持续深耕，从而形成长期可持续发展的产业布局。我们认为公牛“安全”的品牌形象与渠道扩展已形成良性循环，共同构筑公司核心壁垒，并且在多品类发展中乜逐渐得以延续。这一良性循环将成为公司业务持续增长的重要内在驱动力，壁垒的持续夯实将确保公司“走远路”的成功。此外，公司于2021年4月再次推出股权激励计划，持续推出激励计划将充分挖掘公司发展潜力且绑定核心团队利...
标签：公牛集团转换器
精达股份专题研究报告：电机电磁线优质企业，受益扁线渗透率提升.pdf
- 6积分
- 2021/07/19
- 1572
- 中信证券
精达股份公司是国内最大的电磁线供应商，传统圆线业务贡献稳定现金流。特斯拉国产电机近期开始采用扁线技术，有望驱动行业渗透率快速提升，公司作为国内扁线业务领先企业，有望开始进入放量阶段。此外，公司持续收购恒丰特导股权至97.65％，全面接管后恒丰特导盈利能力改善，新产能释放有望增厚利润。我们认为随着扁电磁线+特种导线等高附加值下游的开拓，
标签：电磁线扁线电机扁电磁线精达股份
火星人专题研究：渠道多元化，定位中高端，高景气赛道领跑者.pdf
- 5积分
- 2021/07/16
- 719
- 东吴证券
集成灶产品力强、渗透率低，品类崛起大势所趋。1）高吸净、高集成:集成灶产品通过降低排烟距离获得了髙于传统烟杌的吸烟效率，更姸地解决了消费者的核心痛点:从功能和价格上看，集成灶通过集戒化设计嵌入了消毒柜、蒸烤箱等低渗透率的新品类，相对于传统烟灶和嵌入式蒸烤产品，集成灶性价比优势明显。2〕行业空间大:根捃国家统计局保有量、户均规模数据，我们预测2021-2025年排烟设备CAGR在7％左右，集成灶延续较高的同比増速，2021-25年CAGR为23％，传统烟机将保持小幅正増长，至2025年集成灶渗透率预计将达到27％（当前14％）。3）集中度较低，中高端品牌成长空间大:当前集成灶处于成长初期，属于增...
标签：集成灶家电火星人
极米科技专题研究：国内智能微投龙头，尽享行业高增红利.pdf
- 5积分
- 2021/07/16
- 709
- 国金证券
如何看待国内智能微投的成长空间？租客渗透率、大屏电视渗透率均不足10％预计未来行业快速成长。1）2020年我国消费级投影仪出货量为300万台，技术路线主要为DLP，2017-2020年间CAGR达32％，投影仪兼具便携化、大屏化的优势，深受年轻消费者青睞。2）智能徼投填补了租房场景中大屏便携低价影音设备的市场空白，2020年一线＆新一线城市租客达7500万人，极端假设消费级投影仪用户70％为一线＆新一线城市的租客，智能微投渗透率仅8％。3）彩电大屏化趋势明显，相较于传统大屏彩电（50寸以上），智能微投性价比更高，2020年智能微投相较于50寸以上彩电渗透率不足10％、且处于快速提升阶段。4）投...
标签：极米科技智能微投投影仪
家电行业出海专题研究报告：产销一体，品牌崛起.pdf
- 7积分
- 2021/07/15
- 1061
- 中信证券
从本土出发的中国家电龙头企业，其综合竞争力优势冠于全球，在2020年以来的全球疫情冲击下愈发凸显。中国家电企业具备供应链、研发投入、企业管理等优势，现已完成全球产能和渠道布局，料将开启第二增长曲线。得益于业务与投资者的国际化，全球布局领先的中资家电龙头估值中枢也有望看高一线，建议关注海尔智家、TCL电子、极米科技等。
标签：家电
倍轻松专题研究报告：高端便按摩仪器先行者.pdf
- 6积分
- 2021/07/15
- 850
- 信达证券
按摩器市场方兴未艾，倍轻松领跑便携式按摩仪赛道。中国按摩器具市场消费规模逐步扩大，2019年，国内按摩器具市场规模达到139亿但和周边国家相比，我国按摩器整体渗透率仍处于低位，仅为1.5％，倍轻松是一家创立于2000年的专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、原发、生产、销售及服务。
标签：倍轻松按摩仪器
倍轻松专题研究：智能按摩器具细分赛道领导品牌.pdf
- 5积分
- 2021/07/15
- 735
- 国盛证券
便携按摩器具行业:空间广阔，行业集中度有望提升。智能按摩器具体积小便携、使用场景多元化，预计行业CAGR高于以按摩椅为代表的按摩器具行业（CAGR=9.82％）。2020年国内市场规模约75亿元，按摩器具渗透率仅1.5％，较日韩等发达国家仍有10倍空间。随着亚健康人群年轻化、大众保健意识提升、按摩类产品的不断丰富，有望推动按摩器具行业渗透率提升。竟争格局方面，行业內按摩器具类公司超3000家，随着行业标准出台，市场份额有望加速向头部企业集中。公司作为行业内较为领先的企业，坐享赛道渗透率提升+公司快速成长的双重红利。
标签：倍轻松智能按摩器具智能按摩按摩器智能按摩器
四方光电专题研究：气体传感技术专家，未来成长空间广阔.pdf
- 6积分
- 2021/07/14
- 861
- 中泰证券
气体传感器市场空间稳步增长，国产替代进程有望加快。1）传感器行业发展前景广阔。根前瞻产业研究院，2019年全球传感器市场规模达2265亿美元，同比增长10.00％;2019年我国传感器市场规模为1657亿元，同比増长1257％;预计到2022年我国传感器市场规模将达到2327亿元2）气体传感器下游应用广阔，2020年我国市场规模超600亿元。气体传感器下游应用领域包括智能家居、汽车电子、消费电子、医疗、工业过程、环境监测等行业根据公司公告，2020年我国气体传感器市场规模超600亿元。
标签：四方光电气体传感器
冰轮环境专题研究：气温控制领域龙头，碳捕集和氢能源设备业务打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2021/07/14
- 882
- 东吴证券
气温控制领域的老牌技术型国企，获益于混合所有制改革，员工持股公司持有上市公司12.72%股权。公司深耕工商制冷行业，尤其是中高端制冷设备，2017年以后与竞争对手逐渐拉开差距，目前形成一家独大的市场竞争格局。公司自主研发的MCP(运营管理协同平台)与MICC(智慧服务云平台)上线，智能化水平达到行业领先水平。
标签：制冷设备冷链物流冰轮环境碳捕集氢能源
家电行业专题报告：按摩椅vs按摩小电，把握分层下的不同机会.pdf
- 6积分
- 2021/07/14
- 1032
- 中泰证券
核心投资逻辑在于:在渗透快的按摩小电寻找格局优的市场;在格局优的按摩椅寻找渗透快的市场按摩椅:更应关注中低端市场收入爆发，按摩小电:应关注高端市场格局更优
标签：家电按摩椅小家电
倍轻松专题研究：跬步千里，轻松应战.pdf
- 5积分
- 2021/07/12
- 292
- 兴业证券
消费升级带动国民健康意识提升，颈椎病等慢性疾病高发且呈现年轻化趋势，按摩电器便携化场景兴起。小型按摩器技术持续迭代，推动产品由手动简易按压升级为仿人手全自动按摩，性能大幅提升，解决消费痛点。深厚技术积累叠加低劳动力成本优势，当前中国已形成完整成熟的按摩器具产业链，为全球最大按摩电器生产及消费市场，据前瞻产业研究院数据，2020年预计国内按摩器市场规模为148亿元，占全球按摩器市场的14%，其中小型按摩电器占比约为54%。目前行业集中度较低，倍轻松等国产专业品牌处于领先地位。
标签：倍轻松
家电行业深度研究报告：由代工到创牌，家电企业因何成功？.pdf
- 6积分
- 2021/07/12
- 2048
- 华创证券
本篇报告通过梳理家电赛道中各企业不同的运营模式发现，大多数家电企业存在由生产制造向品牌自建环节延伸的趋势，由此我们对这一发展趋势的深层原因进行剖析。从驱动分析来看，追求利润最大化、寻求高价值环节带来的溢价空间是家电企业不约而同谋求品牌建设的根本原因。从行业对比来看，相比其他以代工生产为主导的赛道而言，家电生产商转型更为顺利，其关键因素在于家电生产环节壁垒有限、品牌附加价值高。此外，近年来家电行业经历了渠道扁平化、品牌集中化、国牌集中出海等多番变革，共同促进了家电生产商创建自主品牌进程。
标签：代工家电
东华测试投资价值分析报告：严重低估的科研服务优质企业，业绩拐点已降临.pdf
- 5积分
- 2021/07/08
- 1144
- 光大证券
东华测试:科研仪器细分领域龙头，业绩拐点巳来临。公司是结构力学性能研究领域龙头，下游客户以国内高等院校和科研院所为主，过半产品用于国防工业。基于原有业务领域积累的“小信号放大抗干扰系统解决方案”等核心技术，公司向市场推出电化学分析系统、PHM设备智能管理平台两大新品。2019年起，公司战咯重心转向市场开拓。技术与销售双重发力，业绩拐点来临。近年来，公司盈利能力显著增强，产品结构优化，净利润率由2016年的1.52％大幅提升至2020年的24.53％;业务逐步由项目制转向模块化、标准化，未来现金流有望持续改善。
标签：科研仪器科学服务工业物联网电化学工作站东华测试
家电行业2021年中期投资策略：静待价值回归，拥抱高成长.pdf
- 5积分
- 2021/07/07
- 407
- 招商证券
当前市场对风格有一定分歧，我们认为当前可拥抱有底层逻辑支撑的真正高成长细分板块及优质企业。何为真正的高成长，我们认为需要从三方面进行判断:1)产业长逻辑:包括供给和需求端在内的行业的内在驱动是否足够坚实和持久，国内及海外行业空间是否足够大，这决定了行业的天花板;2)爆发力:当前渗透率是否较低，是否处于在疫情及企业端主动性的共同催化下消费者教育和接受度快速提升的持续爆发期，决定了行业及企业的动能;3)格局:从产品属性上看，在消费及科技端具有如何的门槛，是否可以带来格局的沉淀。整体而言，我们看好家用投影仪、集成灶、清洁电器等细分板块。
标签：家电

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