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极米科技专题研究：智能投影市场成长空间广阔，极米龙头地位稳固.pdf
- 5积分
- 2021/07/05
- 727
- 华西证券
目前公司主要包含三大产品和服务，分别是智能投影产品、投影相关配件产品和互联网增值服务。1)产品技术不断成熟，品牌口碑不断传播，产品销量持续增长，公司减少了大幅度的折价促销，销售额逐年上涨。2)公司整机业务占比最高，同时以线上销售渠道为主，为公司销售渠道节省一大笔费用。3)公司自研光机导入范围扩大，产品单位成本进一步下降。
标签：投影仪极米科技投影
工控&电力设备行业2021年中期投资策略：工控高景气和进口替代加速，新型电力系统结构变化.pdf
- 5积分
- 2021/07/04
- 779
- 东吴证券
工控&电力设备行业2021年中期投资策略：工控高景气和进口替代加速，新型电力系统结构变化
标签：电力系统新型电力系统工控继电器电网电力设备
家用电器行业研究：从倍轻松看高端按摩小家电，兼具品牌力和成长性，多元化渠道加速扩容.pdf
- 5积分
- 2021/07/02
- 864
- 国泰君安
线下直营奠定高端品牌形象，线上布局开启第二增长曲线，经销扩容再迈新台阶，行业和公司迎来加速渗透的新拐点。倍轻松通过渠道、营销、产品相互配合的三个阶段打造岀高端品牌力。阶段一，聚焦线下，凭借门店客流提高曝光度:通过机场、髙铁和高端商场直营店获取中髙端客户流量，广告投入少，SKU不断扩展;阶段二，发力线上，加大广告投入实现电
标签：家用电器按摩小家电倍轻松
扫地机器人行业研究：渗透率提升空间广阔，国内龙头崭露头角.pdf
- 8积分
- 2021/06/30
- 2492
- 东方证券
自2001年第一台量产扫地机器人问世以来，产品应用技术的创新与降本提效一直驱动着行业不断发展，依据行业中代表性产品的上市时间，我们将扫地机器人的发展史大致分为三个阶段，目前正处于蓬勃发展时期。2020年，全球扫地机器人市场规模达34亿美元，同比提升32%，iRobot、科沃斯、石头科技作为世界前三大扫地机器人供应商，2020年市占率分别为46%、17%、9%。
标签：扫地机器人家电
石头科技专题研究：专注研发的扫地机器人新贵，产品端全球竞争力逐步展现.pdf
- 6积分
- 2021/06/30
- 760
- 东方证券
石头科技公司创立于2014年,以“米家”扫地机器人ODM业务起家，凭借研发优势驱动产品力持续提升，自2017年起迅速向自有品牌“石头”、“小瓦”战略转型，推动收入、利润快速增长，近三年CAGR分别达59%、173%;2020年自有品牌收入占比已提升至91%，成为推动收入增长的主要动力。公司于内、外销市场共同发力，推测2020年公司海外终端市场收入占比已达60%以上。
标签：家电扫地机器人石头科技
科沃斯深度研究报告：战略转型顺利推进，科沃斯+添可双轮驱动高增长.pdf
- 6积分
- 2021/06/30
- 1123
- 东方证券
潜心发展二十余年，铸就国内领先机器人制造商。公司是中国扫地机器入领军企业，2019年战略调整期后恢复高速增长，2020年实现营收、归母净利润同比增长36％、431％。以自有品牌扫地机噩入为主的服务机噩入业务是公司主要收入开源，2020年占比达60％;清洁类小亲电为第二大主业，2020年收入占比达38％，其中子品牌添可推出以飛快速堰长，收入占比迅速提升至17％。公司于国内外市场共同友力，2020年占比分别为53％、47％。
标签：扫地机器人科沃斯
火星人专题研究：行业高增长红利释放，公司产品、渠道、营销齐发力.pdf
- 5积分
- 2021/06/30
- 485
- 东方证券
集成灶新贵快速成长，后来居上成为行业龙头企业。公司作为集成灶行业中成立较晚的品牌，后飛居上现已成为行业龙头企业之一，2016-2020年营收、归母净利润CAGR达4732％、5042％。集成灶作为核心业务占据公司收入、利润的主要来源，2020年集成灶贡献公司收入比重达87％。
标签：火星人集成灶家电
家用电器行业2021年中期投资策略报告：把握家电行业新市场、新品类、新消费的结构性机会
- 5积分
- 2021/06/29
- 663
- 中信建投
回顾2021H:家电表现弱于大盘。上半年，清洁电器、集成灶、智能投影等细分成长赛道公司涨幅可观，传统大白马和厨房小家电表现欠佳。上半年公司股价表现与基本面高度相关一大白马主要受制于原材料价格上涨和居民收入未完全恢复导致的需求减弱，同时市场担心白电、传统厨电的长期空间问题，而厨房小家电行业则在高基数下面临更加激烈的竞争。
标签：家用电器
亿田智能专题研究：产品优势维持，全面升级焕然一新.pdf
- 5积分
- 2021/06/28
- 497
- 中泰证券
亿田是集成灶行业技术变革和产品迭代的引领者，目前处于专业性品牌第二梯队的领军位置，我们认为亿田在发扬原有优势的基础上，在品牌、渠道等短板上显示出长足改进，有机会进入行业第一梯队位置。
标签：亿田智能集成灶家电
九阳股份专题研究：国内品质生活小家电领导者，产品、渠道持续创新求变.pdf
- 6积分
- 2021/06/28
- 1058
- 东方证券
九阳品牌自1994年创立以来，通过产品、渠道持续创新，逐步实现“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略转型。当前厨房小家电构成公司主要收入来源，2020年食品加工机系列、营养煲系列收入占比达76%;2018年公司通过收购Shark中国运营公司尚科宁家51%的股权进军家庭清洁电器领域，当前收入占比仅2%，正快速增长。2021年新一期股权激励方案落地，行权条件为2021-2023年主营业务收入同比增长15%、16%、17%，净利润同比增长5%、10%、15%，彰显公司增长信心。
标签：豆浆机小家电九阳股份九阳
德业股份专题研究：家电主业稳健发展，光伏+储能增速可期.pdf
- 6积分
- 2021/06/28
- 763
- 太平洋证券
德业股份，成立于2000年，目前从事三大核心业务:热交换器、除湿机为代表的小家电以及逆变器业务。公司增长亮点在于逆变器业务，2020年该业务营收实现翻倍增长，增遠有望延续，毛利率3035％，目前热交换器与除湿机业务占比较高，营收保持25％以上稳健增长。公司各业务竞争优势如下:热交换器系列:1）稳固优质的下游客户关系:公司与美的合作类系良好，采购比例保持穗定;2）卓越的生产工艺和技术水平;3）上游原村料价格波动的有效传导。
标签：德业股份除湿机小家电逆变器
倍轻松专题研究：第三消费时代推动健康经济，智能按摩小家电龙头启航.pdf
- 5积分
- 2021/06/28
- 648
- 德邦证券
倍轻松主要从事智能便携按摩器设计、研发、生产、销售及服务。公司坚持自主品牌运营，主要产品为眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器，2020年分别占总营收的30.4％、250％、14.5％和99％。公司2018年起步入快逸成长期，7-20年营收CAGR为322％，归母净利润CAGR为50.9％，归母净利率持续提
标签：智能按摩倍轻松
集成灶行业深度报告之一：渗透率快速提升，集成灶布局正当时.pdf
- 5积分
- 2021/06/28
- 650
- 国元证券
近两年集成灶行业增速一直维持在10%以上。2020年初受疫情扰动，行业持续三个月20%以上的下滑，随后增速迅速反弹至20%以上。2021Q1因低基数影响，行业增速同比提升至50%以上。由于地产影响、渠道变化以及产品进化路径的相似性，我们认为，如果集成灶行业渠道拓展顺利，行业有望复制近吸式在2010年至2013年渗透率由10%提升至30%的提升路径。根据中性测算，随着产品进一步升级，行业出货规模有望达到360亿元，按照20%利润率、25x的估值计算，行业市值空间将达到1800亿元。
标签：集成灶家电
思摩尔国际专题分析：面临政策收紧风险，不改长期增长趋势.pdf
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- 2021/06/27
- 948
- 国信证券
思摩尔国际是全球雾化电子烟制造龙头，占有最大市场份。公司约63％收入来自海外（2020年数据），其中美国客户贡献了约五成收入。中国内地电子烟市场过去几年蓬勃增长，现面临政策收紧的风险（电子烟参照卷烟管理），但我们认为中国市场仍不改长期增长趋势:烟民数量庞大及电子烟渗透率极低。我们认为对于电子烟整体产业链来讲，制造端受到的冲击要小于经销商及下游品牌商，公司作为制造端的龙头仍是中国电子烟市场的最大受益者。目前市场处于政策落地前阶段，加上有新的强有力竞争者入局，市场信心不足，处于低估状态。按中性情形预估，我们预计21-23年，公司营收、冷利润年复合增速分别为33.％和35％，我们的目标价60.5H①...
标签：思摩尔国际电子烟
集成灶行业专题报告：集成灶百花争艳，头部企业各有所长.pdf
- 5积分
- 2021/06/24
- 492
- 西南证券
ar地y]产周期影响，2017年后传统厨电品类增速放缓。在疫情冲击下，油烟机零售量明显下滑。根据奥维云网数据显示，2020年油烟机零售量为2283万台，同比下降7.6%。集成灶作为厨电新品，产品竞争力较强，疫后集成灶零售量率先恢复增长。2020年集成灶零售量为238万台，同比上涨12%。目前，集成灶渗透率已经进入了快速提升阶段。行业快速发展培育了多家头部企业。本文从集成灶行业竞争格局、产品以及渠道建设等方面，讨论集成灶未来的发展趋势以及不同企业的竞争优势。
标签：集成灶家电

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