家用电器行业研究： 估值吸引力提升，经营边际改善可期.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2021/09/03
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家用电器行业研究： 估值吸引力提升，经营边际改善可期。疫情冲击后，2021H1家电景气度回升，但外部环境依然严峻，2021Q2盈利能力下滑的压力凸显。近期原材料价格处于高位震荡，价格继续上行的动能减弱，内销、外销盈利端的压力有望边际下降，而高端品牌的盈利表现依然更佳，且渠道端份额整合趋势下，高端产品可挖掘出更大需求潜力。海运的价格依然较高，出口面临高基数压力，短期难有出色表现。但家电板块估值吸引力回升，截止2021/08/31，家电行业PETTM估值已经下降至过去5年的19%分位数水平。结合外部压力、企业内生优化及估值变化，我们更为看好具备高端品牌优势的企业，如海尔智家、老板电器、奥佳华、莱克电气等。
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