天正电气专题研究报告：直销经销双轮驱动，低压电器龙头增长加速.pdf

上传者：潘*
时间：2021/08/23
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增长提速，开启新征程。过去几年公司业务结构调整，主动放弃很多毛利率较低的业务，同时部分销售团队由经销转型直销，17-19 年营业收入增长受到一定影响，CAGR 仅为 1.35%，但期间公司盈利能力不断提升，毛利率由 27.11%提升至 30.11%，归母净利润 CAGR 达到 44.41%。2020 年二季度开始，公司营收重回升势，2021 年增长进一步提速，2021H1 公司实现营业收入 16.65 亿元，同比增长 57.57%，归母净利润1.45 亿元，同比增长 57.87%，其中 2021Q2 单季度实现营收 9.82 亿元，同比增长 37.63%，环比增长 43.95%，归母净利润 1.07 亿元，同比增长68.54%，环比增长 177.82%。