石油化工/材料 - 行业研究 - 知识库

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化工行业2025年策略报告：供给增速放缓，内需政策足，出口影响小，经济复苏看好顺周期.pdf
- 5积分
- 2024/12/26
- 127
- 首创证券
化工行业2025年策略报告：供给增速放缓，内需政策足，出口影响小，经济复苏看好顺周期。2024年回顾：化工行情表现不佳，成本压力叠加需求疲弱，化工企业增收不增利。2024年前三季度，全球经济复苏缓慢，国内房地产等下游需求仍较疲弱，化工行业景气底部震荡，同时石油等主要化工原料，以及磷矿、钛矿等矿产资源维持相对高位，企业盈利在原料和需求两端承压，整体表现为增收不增利。年初至12月19日，基础化工（申万）行情表现不佳，以结构性机会为主，行业指数跌幅1.56%，跑输沪深300指数18.07pct。2025年展望：供给增速放缓，内需政策足，出口影响小。供给端：2020年以来化工行业景气上行，2021年、...
标签：化工经济复苏
生物柴油行业专题报告：SAF元年前夕的三点思考.pdf
- 6积分
- 2024/12/26
- 763
- 德邦证券
生物柴油行业专题报告：SAF元年前夕的三点思考。面对全球气候变化的严峻挑战，可持续航空燃料（SAF）作为一种有效的航空减排手段，多个国家和国际组织出台了一系列政策推动其发展，参照传统航油的庞大市场空间，SAF的替代有望带来可观市场需求。2025恰逢欧盟由推荐加注转向强制加注的大规模应用元年，借此我们对于SAF的重要性、市场空间、盈利能力提出三点思考。SAF的重要性几何?减碳效果与重要性突出，成为航空减排最佳手段。SAF是二代烃基生物柴油(HVO)生产过程中所伴生的凝点更低的烷烃液体燃料。与传统石油航煤相比，SAF全生命周期的二氧化碳排放量最高可降低85%。考虑到全球碳减排任务依旧严峻，交通领域...
标签：生物柴油 SAF 航空减排
基础化工行业深度报告：成本优势构筑国内化工行业龙头核心竞争力.pdf
- 5积分
- 2024/12/26
- 478
- 华鑫证券
基础化工行业深度报告：成本优势构筑国内化工行业龙头核心竞争力。相较西方工业国家，中国化工行业起步晚，底子薄，发展初期即遭到西方技术封锁，早期落后于西方数十年。改革开放后，国内煤化工和石油化工开枝散叶，构建出我国相对齐备的化工产业链，在此基础上我国化工各领域的龙头企业突破西方技术封锁并依托成本和产业链优势快速开疆拓土，最终夺得MDI、钛白粉、化学纤维、氯碱、合成硅等众多产品或子行业的全球龙头位置。中国化工业的快速发展也使我国成为新世纪以来世界范围内多数化工品产能的主要增量，并作为后起之秀成为全球化工业越来越重要的参与者。成本优势铸就化工龙头核心竞争力传统化工行业属于发展成熟且充分竞争的行业，产品...
标签：基础化工煤化工石油化工
化工行业2025年投资策略：供需有望共振，周期或迎拐点.pdf
- 5积分
- 2024/12/25
- 254
- 西南证券
化工行业2025年投资策略：供需有望共振，周期或迎拐点。行业回顾： 2024年以来，（1）从涨跌幅来看：截至2024年12月3日，申万化工指数上涨2.4%，跑输沪深300指数约14.3个百分点。农化制品、化学原料、化学制品、塑料、化学纤维、橡胶跌幅分别为9.8%/2.8%/2.1%/0.7%/-1.1%/-3.8%。（2）从估值来看：申万化工二级子板块估值分别为塑料（58倍）、橡胶（50倍）、化学纤维（44倍）、化学制品（33倍）、农化制品（29倍）、化学原料（23倍）。（3）从业绩来看：2024年前三季度，营收端其他橡胶制品、绵纶、改性塑料板块同比涨幅居前，营收同比分别为+16.9...
标签：化工
基础化工行业2025年投资策略：供给重构，内需发力，成长风起.pdf
- 5积分
- 2024/12/25
- 217
- 广发证券
基础化工行业2025年投资策略：供给重构，内需发力，成长风起。25年展望：全球降息潮开启，政策加码、内需拐点向上。24年，GDP增速中枢不足，需求弱现实持续，叠加基化新增供给持续落地、上游资源品价格高位，化工行业盈利仍阶段性承压。展望25年，全球降息潮开启，国内稳增长政策从地产、消费、广义社融三维度加码，周期拐点或向上。周期篇：重点推荐确定性更强的供给重构、内需发力、出海布局等方向。（1）供给重构：制冷剂受政策总量控制；铬化工寡头垄断掌控市场定价权；十四五收官之年，有望再引发“能耗双控”机遇；（2）内需修复：新疆煤化工、西部大基建、矿产支撑民爆区域需求；改性塑料/真空材...
标签：基础化工化工内需供给
钛白粉行业专题报告：新态势下，不畏竞争，强者恒强.pdf
- 6积分
- 2024/12/25
- 1084
- 西部证券
钛白粉行业专题报告：新态势下，不畏竞争，强者恒强。主要出口地对钛白粉反倾销政策频出，出口端或受压制，国内竞争加剧，钛白粉行业新态势显现，行业集中度或提升。但全球对于中国钛白粉依赖度仍然较高，海外仍是重要市场。我们认为具备强技术、低成本的企业仍有机会在海外市场有立足之地。看好自备钛矿成本低、掌握氯化法技术的龙佰集团。海外反倾销频出，钛白粉行业新态势显现。全球钛白粉产能向中国集聚，23年我国钛白粉总产能达550万吨，占全球产能56%，占比不断提升。23年我国钛白粉出口量占总产量的41%，出口依赖度较高。但自23年起，海外重要出口目的地反倾销政策频出，欧盟、巴西、印度均已有相应反倾销政策，钛白粉出口...
标签：钛白粉涂料造纸橡胶
核聚变产业专题报告：终极能源愈行愈近，可控核聚变产业持续加速.pdf
- 8积分
- 2024/12/25
- 909
- 中泰证券
核聚变产业专题报告：终极能源愈行愈近，可控核聚变产业持续加速。可控核聚变是我国未来能源的唯一方向。核聚变能是未来人类的理想能源。核聚变能具有能量密度高、原料来源广泛、安全性高的优点。氘氚聚变度电燃料成本理论上具有较高性价比。根据假设测算得到氘氚聚变的燃料成本约为0.0365元/kWh，对比中国核电平均燃料成本为0.0418元/kWh，理论测算具备性价比，如果未来转换损耗和能耗持续降低，燃料成本有望更具性价比。核聚变发电的主要有两种。惯性约束聚变（通过激光产生的巨大的压强，使核燃料体积在极短的时间内变小，密度变大，原子核发生聚变反应，释放出能量）和磁约束聚变（利用磁场来约束温度极高的等离子体的核...
标签：核聚变终极能源可控核聚变
碳碳复材专题及其他隔热材料的比较分析.pdf
- 6积分
- 2024/12/23
- 294
- 国联证券
碳碳复材专题及其他隔热材料的比较分析。碳/碳复材核心优点为耐3000℃以上高温，缺点为高温易氧化服役时间短。碳/碳复材耐高温特性显著，是目前3000℃以上仍保有结构强度的唯一材料；缺点为400℃以上氧化烧蚀严重，无法满足长航时的苛刻服役要求。产品的极致特征，促使碳/碳复合材料成为航空航天特定尖端领域有广泛使用。碳/碳复材预制体编织技术为其核心技术环节，除传统三维编织及针刺结构等，已发展为多向编织（四向，七向，十一向）等更新技术。碳/碳复材在军用端主要包括导弹鼻锥、发动机喷管喉衬、飞机刹车片等，使用场景均具有工作温度高、工作时间短的特征。相较于其他材料，碳/碳复材特点明确：1）石英纤维适用于雷达...
标签：隔热材料碳复材
中国石墨烯产业发展蓝皮书（2024）.pdf
- 6积分
- 2024/12/19
- 1002
- 国家石墨烯创新中心
石墨烯作为我国为数不多的、几乎与国外发展同步的前沿新材料，在推动传统产业转型升级、战略性新兴产业发展壮大以及未来产业培育发展方面发挥着重要作用。在国家及地方一系列政策的支持下，我国石墨烯产业蓬勃发展，跻身世界前列。2015年11月，工业和信息化部、发展改革委、科技部联合发布《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》（以下简称《意见》），这也是国家层面首个系统部署石墨烯产业发展的指导性文件，分两个阶段对我国石墨烯产业发展进行了总体擘画，有力地指导了我国石墨烯产业发展。今年是《意见》正式实施十周年，国家石墨烯创新中心联合业内相关企业、智库、高校、科研院所、新型研发机构等单位，牵头组织撰写《中国石墨烯...
标签：石墨烯蓝皮书
化工行业2025年度投资策略：站在新秩序的起点.pdf
- 5积分
- 2024/12/19
- 282
- 东方证券
化工行业2025年度投资策略：站在新秩序的起点。格局重塑：2016年以来，我国化工行业通过供给侧改革、提升石化行业竞争力、推动高质量发展等产业政策，实现了快速的规范化、大型化、一体化，竞争力大幅提升。在龙头企业份额快速扩张的过程中，难免伴随着景气度下滑的副作用，这也恰好催动行业格局发生动态变化。而行业格局重塑之后，行业回报率有望提升到新平衡。过去一段时间的氟化工就演绎着类似逻辑，我们预计在MDI、磷化工、甜味剂等行业也有望发生。贸易壁垒：我国化工竞争力提升的第二个副作用就是日益频发的贸易保护限制。虽然海外对我国产品的反倾销会短期压制国内盈利能力，但却给有能力的企业提供了加速成长的机遇。2015...
标签：化工
基础化工行业2025年度策略报告：关注供给侧受限行业及“自主可控”相关新材料.pdf
- 5积分
- 2024/12/19
- 282
- 招商证券
基础化工行业2025年度策略报告：关注供给侧受限行业及“自主可控”相关新材料。展望2025年，我们认为部分化工子行业其扩产受限或未来新增产能有限，有望在需求回暖或供给侧改革中出现明显边际变化，如制冷剂、涤纶长丝和有机硅等行业。此外，在自主可控背景下，一些在我国产业发展中具有重要地位，需求量正在快速增长，但技术壁垒较高，进口依赖度较高的化工新材料，有望在政策驱动下加速国产替代进程，如半导体光刻胶、电子特气和CMP抛光材料等。部分化工子行业未来新增产能有限，有望迎来明显边际改善。2022年以来，随着全球需求增速放缓，化工行业新增产能开始逐步释放（2020年化工行业高景气所带...
标签：化工基础化工新材料
新材料产业研究报告：人形机器人量产在即，新材料蓝海广阔.pdf
- 10积分
- 2024/12/19
- 1020
- 国海证券
新材料产业研究报告：人形机器人量产在即，新材料蓝海广阔。人形机器人量产在即。据前瞻网，英伟达创始人黄仁勋认为，随着认知智能和物理智能基础模型的快速发展，机器人时代即将到来，人形机器人量产在即。据我们不完全统计，特斯拉Optimus、魔法原子MagicBot、华为夸父、宇树科技G1等人形机器人已经或即将迎来量产。其中，根据财富动力网资讯，Optimus将在2025年实现至少1万台产量，并有望到2026年三季度大规模量产，年产量约15万台。执行器、灵巧手为关键零部件人形机器人的关键部件包括各执行器关节（旋转执行器、线性执行器）、灵巧手等，它们为人形机器人提供行动的自由度。具体来看，零部件可分为谐波...
标签：新材料人形机器人
化工行业2025十六大展望.pdf
- 7积分
- 2024/12/18
- 663
- 国盛证券
化工行业2025十六大展望。当下，整个化工板块已经囊括了569只标的，是诞生机会的沃土（2020年以来板块已经诞生出了二十二只“十倍股”）。化工机会频出背后的本质在于——化工实际上是一个“多行业的集合与缩影”：从产业链角度看，化工板块跨越上游资源、中游大宗品、下游材料；从下游应用角度看，化工板块更是横跨衣、食、住、行、电子、新能源、医药、美妆护理等诸多应用领域。因此，我们一直以来对于化工投研的追求在于：纵深贯通产业链上下游、横向融会各应用赛道，并将这一理念贯穿在本研究报告中。同时，市场投资风格的钟摆不断摆动。我们在过往研究...
标签：化工
基础化工行业2025年度策略报告：把握内需发力及供给出清.pdf
- 8积分
- 2024/12/18
- 212
- 国泰君安证券
基础化工行业2025年度策略报告：把握内需发力及供给出清。需求机会:加大内需发力，看结构性需求机会政治局及中央经济会议延续“稳中求进、以进促稳”的政策基调，加强超常规逆周期调节，全方位扩大内需，以家电以旧换新西部开发，消费电子及科技创新领域等领域的内需将得到有效的刺激，建议重点关注扩大内需政策下受益品种。(1)家电以旧换新受益:我们看好家电产业链材料聚氨酯MD1、氟化工制冷剂。(2)西部开发受益:我们看好西部开发下有望受益的民爆.化肥。(3)消费电子及科技创新受益:我们看好消费电子产业链国补及科技创新下的受益机会,包括硅微粉、MLCC粉体。成本机会:强议价能力与稳定长单...
标签：化工基础化工
制冷剂行业研究：蓄势双击，或迎主升.pdf
- 5积分
- 2024/12/18
- 314
- 开源证券
制冷剂行业研究：蓄势双击，或迎主升。复盘和现状：利润修复与行情波动并存，Q4制冷剂多品种、内外贸全面上行2024年我国进入HFCs制冷剂配额期首年，纵览全年，行情呈现从“Q1各品种整体普涨修复→Q2、Q3结构性分化→Q4整体普涨上行”、从“Q1-Q3内贸市场领先于外贸→Q4内外贸共振上涨”的特征。在此过程中，虽然制冷剂行业基本面整体趋势良好，但受现实和预期错配、政策调整、预期切换等多方面综合影响，相应上市公司股价呈现巨幅波动。当前：（1）政策端：2025年配额政策已经落地。经过2024年内配额政策调整的预期博弈和切换...
标签：制冷剂制冷

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