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机械行业2025年中期策略：向上，向海外，向未来.pdf
- 6积分
- 2025/07/02
- 113
- 广发证券
机械行业2025年中期策略：向上，向海外，向未来。国内需求基础仍不牢固，结构上有亮点，外需韧性较强。机械行业整体呈现内弱外强的特征。内需方面，地产投资持续下行，叠加制造业需求疲软，下游投资积极性不强，制造业资本开支仍处于下行状态。专用设备领域，锂电设备已经从订单拐点走向收入和业绩拐点，风电领域陆风装机确定性强、海风持续性更好，光伏领域供需关系仍在走弱，短期面临较大压力。外需方面，受一带一路区域的修复牵引，整体表现超预期。降息通道的打开，对于全球终端需求的牵引意义重大。工业资本品海外份额持续提升，消费品开始低位补库，均有相对亮眼表现，且海外利润率水平显著更高，对于业绩端的贡献更大。2025下半年...
标签：机械
轻工制造行业深度研究：从百亚和登康看日用消费焕新共通点.pdf
- 5积分
- 2025/07/02
- 309
- 国联民生证券
轻工制造行业深度研究：从百亚和登康看日用消费焕新共通点。行业变革：消费需求细化，产品供给出新卫生巾与牙膏作为刚需必选消费品，近十年经期及口腔护理行业CAGR均维持在4-5%。下游需求大盘虽稳健，后疫情时代消费者对健康和品质的追求却更上一层台阶，同时悦己消费和价值需求提升，民族认同感也进一步加强。早期头部外资品牌凭借单一电视广告渠道宣传占据消费者心智，后随着国货发展，外资产品优势逐渐式微，叠加疫情对华投资放缓，头部外资均大而不强。国牌借此打造差异化功效产品，乘电商东风弯道超车，产品端寻求功效差异化而带来的结构升级成为主线。产品革新：探索价值需求，单品强势突围在情绪价值升级基础上，商家利用大单品策...
标签：轻工制造消费轻工
人形机器人行业深度报告：灵巧手持续迭代，关注技术路线收敛中的边际增量.pdf
- 5积分
- 2025/06/30
- 176
- 东吴证券
人形机器人行业深度报告：灵巧手持续迭代，关注技术路线收敛中的边际增量。下游场景推动灵巧手向仿人手迭代，市场前景广阔。2024年灵巧手市场规模达17.06亿美元，预计2025/2030年将增至19.21/30.36亿美元。工业机器人常用二指灵巧手执行简单夹取，人形机器人需求促使其向4指/5指及高自由度发展。从驱动方案来看，欠驱动、外置/混合置+电驱为主流，电机或由空心杯向无刷有齿槽切换。具体来看，1）欠驱动靠牺牲精度来降本和加速落地，应用更为广泛；2）外置驱动器和混合置牺牲一定精度短期简单场景落地更快。3）电驱动因模块化设计、精度高等特点为当前主流方案。4）特斯拉第三代灵巧手以无刷有齿槽电机替换...
标签：人形机器人机器人
轻工行业2025年中期投资策略：把握新型烟草潮玩布局节奏，重视传统轻工结构性机会.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 291
- 国金证券
轻工行业2025年中期投资策略：把握新型烟草潮玩布局节奏，重视传统轻工结构性机会。整体布局思路：2025年H1与新消费相关板块领涨，而传统轻工板块估值普遍处于历史底部。展望25H2布局方向，新消费板块整体景气度依然较高，仍值关注，而在目前估值分位普遍相对较高的情况下，需优选布局方向，把握布局节奏。一方面根据我们提出的新消费筛选框架（结合行业壁垒、发展成熟度等指标）选择赛道成长确定性强与天花板较高的板块，另一方面结合目前相关细分板块、龙头标的的估值分位，建议H2依然优选新型烟草+潮玩板块，其次轻工个护、AI眼镜、宠物食品等。此外，我们建议Q3起逐步增加估值处于低位的传统轻工板块布局，重点建议关注...
标签：轻工烟草潮玩新型烟草
机器人行业2025年中期策略：定点行情继续，关注新技术方案迭代.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 145
- 国金证券
机器人行业2025年中期策略：定点行情继续，关注新技术方案迭代。人形核心算法包括:上肢眼脑手协同的manipulation算法、自主识别和导航的循迹算法和运动控制算法。上肢的控制比下肢壁垒高:目前本体公司多数主要展示的是下肢运控能力，较少展示上肢协作能力。下肢数据集和开源算法相对比较成熟。上肢本质上是大脑控制，目前没有成熟的数据集和模型，需要大量数据和训练作为前置条件。上肢协作需要采集大规模高质量的数据。figure-helix、智元-GenieOperator-1、银河通用GraspVLA等，均是针对上肢协作的大模型。
标签：机器机器人
轻工制造行业2025年度中期投资策略：新消费趋势明确，传统行业优选龙头.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 154
- 国联民生证券
轻工制造行业2025年度中期投资策略：新消费趋势明确，传统行业优选龙头。轻工：表现强于大盘，估值近十年73%分位数截至2025年5月30日，轻工制造板块年初至今下跌0.89%，在31个申万一级行业中排名第14位。轻工制造申万指数整体表现强于沪深300指数，相对收益为+3.08%，细分赛道来看，谷子经济、个护等新消费及包装印刷板块上半年走势可观。轻工整体板块PE（TTM）估值为46.90X，处于近10年73.19%分位数水平。新消费：悦己消费兴起，优质国货领航消费整体承压的背景下，部分细分赛道仍维持较高景气度。建议从以下维度把握新消费投资机会：1）聚焦高成长性赛道：关注情绪价值驱动的新消费领域，...
标签：轻工轻工制造新消费
电力设备行业深度报告：固态电池设备关键环节，前中段引领突破.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 277
- 万联证券
电力设备行业深度报告：固态电池设备关键环节，前中段引领突破。与传统液态锂电池相比，固态电池具备高安全性，高能量密度的关键优势，是锂电池产业升级的重要方向。当前，在国家政策支持、企业布局加速的推动下，固态电池正在进入快速发展阶段，产业化转折点即将到来，未来市场空间广阔。固态电池设备是锂电池产业链上游环节，在量产进程中有望率先受益。常规锂电设备：前段中段设备价值占比高，涂布、卷绕机为核心设备。从工序流程来看，锂电生产工艺主要分为三个环节，分别为前段制片环节、中段装配环节以及后段测试环节。从细分环节市场规模结构分布来看，我国锂电设备前段、中段、后段设备市场占比分别为44.05%、35.71%、20....
标签：电力设备固态电池设备
AIDC电力设备行业专题报告：高压直流技术（HVDC）为国产设备带来广阔市场机遇.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 556
- 国信证券
AIDC电力设备行业专题报告：高压直流技术（HVDC）为国产设备带来广阔市场机遇。人工智能迎来应用拐点，24-30年AI数据中心新增算力负载CAGR高达28%。2023年全球计算设备算力总规模达到1397EFops，其中智能算力占比为63%；预计2030年全球算力将超过16ZFlops，2023-2030CAGR达42%，其中智能算力占比超过90%。参考IEA报告《EnergyandAI》以及各家芯片厂商出货量预测，我们预计新增AI算力负载将从2024年的5.5GW提高到2030年的24.6GW，年均增速28%。美国四大云厂2025年资本开支预计超过3100亿美元，同比增长30%；国内以字节跳...
标签： AIDC 电力设备 HVDC
2025年释放无齿轮技术的力量-提高采矿业的可持续性和运营效率白皮书.pdf
- 8积分
- 2025/06/26
- 86
- ABB
2025年释放无齿轮技术的力量-提高采矿业的可持续性和运营效率白皮书。随着矿石质量的下降和对贵金属需求的增加，采矿业面临着陷入需求危机的风险。加之要达到可持续发展新高度的压力（而这样做所需的大部分技术都进一步推动了需求），全球各地的矿业公司都发现自己处于一场具有挑战性的拉锯战的中心。越来越多将创新放在首位的人们开始转向无齿轮磨机驱动（GMD）技术。50多年来，GMD技术在各行各业中已证明了其价值，并展现出比替代技术更环保、高效和可靠的磨矿作业潜力。
标签：无齿轮采矿业
机械设备行业25年中期策略：求新.pdf
- 5积分
- 2025/06/26
- 130
- 华泰证券
机械设备行业25年中期策略：求新。国内外宏观环境多变，向产业和企业求“新”成为更好选择1~5月，在战略性新兴产业拉动下，国内制造业周期呈现出向被动去库存过渡的迹象；海外方面，特朗普关税政策纷繁多变，导致2-5月PMI进出口分项持续处于收缩区间。综合影响下，25Q1机械设备行业整体盈利能力承压。展望下半年，我们认为要重视产业新方向、企业新动能，将目光更多聚焦于技术创新与产业升级带来的结构性机遇，关注AI赋能、工程机械全球化、光伏锂电新技术和出海等领域的机会。AI带来的机械设备行业新机遇1）人形机器人：中美科技新交锋点，关注规则场景下的落地进程，滚柱丝杠与灵巧手为人形机器人...
标签：机械机械设备设备
机械行业2025年度中期策略报告：持续看好新质生产力及内需复苏.pdf
- 15积分
- 2025/06/26
- 134
- 中国银河证券
机械行业2025年度中期策略报告：持续看好新质生产力及内需复苏。25H1复盘:整体跑赢大盘，主题性鲜明。1)市场行情:年初至今机械板块累计涨幅6.04%，细分子板块分化，风电设备/机器人/锂电设备表现相对亮眼。个股表现体现主题性、中小市值特征。2)基本面:2501机械企业业绩边际回暖，毛利率略有下降。细分子行业中，船舶海工/半导体设备/工程机械/煤机矿机业绩增长动能持续。3)基金持仓:2501基金增配机器人+工程机械。25H2展望:在外部具有较大不确定性下,政策发力改变通缩现状促进内需回升以及新质生产力依然是2025年的投资主线。一方面，中国经济处于新旧动能转换关键期，新质生产力转型相关投资预...
标签：机械生产
机械行业25年中期策略报告：关注装备出海、科技自信两条主线.pdf
- 8积分
- 2025/06/25
- 87
- 国金证券
机械行业25年中期策略报告：关注装备出海、科技自信两条主线。当前，全球经济格局深度调整、竞争日益激烈，国内制造业正处于一个关键的历史转折点。一方面，传统制造业面临着成本上升、资源环境约束等多重压力，转型升级迫在眉睫;另一方面，新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起，为制造业的发展带来了新的机遇和挑战。在此背景下，国内制造业加速转型升级，科技自主创新持续突破，国产品牌的全球竞争力也在不断提升，迈向高质量发展的崭新图景。因此，展望下半年，我们建议关注装备出海、科技自信两条主线，寻找新的增长点。装备出海书写出海新篇章。在全球产业格局重塑的当下，中国装备制造业正凭借高端化转型强势出海。2020年以来，以工程...
标签：机械
机械设备行业分析报告：谐波减速器需求激增，国内企业拥抱国产化机遇.pdf
- 7积分
- 2025/06/24
- 320
- 东海证券
机械设备行业分析报告：谐波减速器需求激增，国内企业拥抱国产化机遇。目前谐波减速器主要下游为工业机器人。由于谐波减速器体积小、重量轻、传动比大的特点，尤其适合空间受限、对精度和动态性能要求高的场景，使其在工业机器人、机床和人形机器人等领域具有优势。工业机器人平均使用谐波减速器数量在3个左右，为第一大应用领域，占比高达75%。2023年国内工业机器人谐波减速器消费量达66.93万台，同比+4.64%。从市场空间来看，2023年我国谐波减速器市场规模为24.9亿元。根据HDINResearch数据，2024年全球市场规模为86亿元。需求端：人形机器人量产加速，谐波减速器需求激增。目前，国内外人形机器...
标签：机械设备谐波减速器减速器
智能眼镜行业深度：发展历程、竞争格局、国产替代、未来趋势及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/06/24
- 436
- 慧博智能投研
智能眼镜行业深度：发展历程、竞争格局、国产替代、未来趋势及相关公司深度梳理。智能眼镜是近年来最被看好的可穿戴智能设备之一。智能眼镜如同智能手机一样拥有独立的操作系统，可以通过软件安装来实现各种功能。其具有使用简便，体积较小等特点，是未来智能科技产品的重要增长点。随着GPT4、豆包、Deepseek等AI大模型的规模部署，加快了更多基于大模型的应用落地。其中硬件端的智能眼镜有望成为AI落地的较优载体。受益于AI大模型与增强现实技术的深度融合，智能眼镜市场也在不断升温，线上线下销售火热，国产智能眼镜迎来了一轮“上新潮”。国际数据公司IDC数据显示，2025年全球智能眼镜出货...
标签：智能眼镜可穿戴智能设备
灵巧手行业专题报告：从运动学原理出发，灵巧手如何“动起来”？.pdf
- 6积分
- 2025/06/23
- 307
- 国海证券
灵巧手行业专题报告：从运动学原理出发，灵巧手如何“动起来”？1）灵巧手如何动起来？多种可选的零部件搭配方案：我们梳理了部分商用灵巧手和论文、专利中的灵巧手“驱动-传动”可选方案，认为：主流驱动方式为电机驱动，电机需要搭配减速器（行星、谐波等）组成电机模组以实现减速功能，模组如何连接后续的传动零件又存在多种可选方案，包括丝杆、丝杠、连杆、腱绳、齿轮传动组、同步带+同步轮等。2）零部件如何组成灵巧手驱动模块及如何连接传动件？①灵巧手用电机和减速器的连接方式：通常以电机为核心驱动器，配以减速器作为驱动模块，再搭配下一环节的传动连接件。②驱动模块如何连接...
标签：灵巧手

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