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  • 新消费专题研究报告：短期景气修复，长期好赛道好公司

    • 5积分
    • 2021/03/07
    • 621
    • 中信证券

    中国消费市场快速增长下将呈现多点融合、多线共进、全面升级特征，建议优选好赛道、好公司持续配置。阶段性首要配置受疫情冲击较大的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织、博彩等可选子行业，主要考虑基数效应下的景气强修复。同时建议回避超市、部分食品等受益疫情子行业在未来半年的下行趋势。“十四五”全面促消费基调明确；短期：2021年基数效应下关注景气轮动；长期：优选好赛道、好公司持续配置。2021年配置建议：基数效应下关注景气轮动。考虑到基数效应下，预计2021年上半年受疫情冲击较大的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织、博彩等行业将显现强劲反弹，但当前对应估值在消费内部比较中还相对较低，建议阶段性首要配置。白酒、化妆品...

    标签： 消费 新消费

  • 2021年半年大类资产配置展望：行稳致远，砥砺前行

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 532
    • 华西证券

    2020年最受关注的不确定性事件之一的美国总统大选落下帷幕，民主党候选人拜登以306张选举人票战胜共和党候选人特朗普，乔·拜登正式成为美国历史上第46任总统。在众议院选举中，民主党以222张选举人票再次赢得众议院多数党席位。在参议院选举中，形成民主党与共和党各占50席的均衡局面，由于在均衡情况下副总统可参与投票，因此民主党以微弱优势赢下参议院。根据2015年流动性宽松杠杆牛市经验，央行在此次牛市下的流动性决策更加谨慎稳健。在疫情全球大放水的浪潮下，我国货币政策用力适度。目前，我国长端利率维持相对稳定。虽2021年市场对经济复苏预期达成一致，但潜藏较大不确定性，市场风险偏好上升的情况下配置债券对...

    标签： 资产配置 投资策略

  • 碳中和专题研究报告：践行绿色发展，拥抱低碳革命.pdf

    • 10积分
    • 2021/03/06
    • 4619
    • 光大证券

    碳中和专题研究报告：践行绿色发展，拥抱低碳革命.大重构:供给侧改革、能源革命与产业升级；碳市场:欧洲到中国，渐行渐近的碳约束；投资:减排路径全景分析及对应标的梳理

    标签： 碳中和 环保 低碳 绿色发展

  • 资本市场改革专题报告：退市制度如何形成优胜劣汰——对比美、印退市经验.pdf

    • 4积分
    • 2021/03/05
    • 673
    • 平安证券

    2020年末我国正式出台退市新规，对退市标准和退市流程进行优化和精简，未来A股将迎来优胜劣汰的新生态。但是退市制度的有效运行需要配套制度的共同协调，本文借鉴美国和印度退市经验，探究A股退市制度未来的演绎方向和市场影响。美国经验：退市占比高，并购退市比重达到56%。美国是全球退市规模最大的资本市场，1980-2017年间退市占比达到54%，并购退市占比超过一半，主要源于制度设计的市场化。一是退市标准操作性强，强制退市标准均为量化指标；二是多元化的退市渠道，并购重组和转板是美股公司退市的主要选择；三是退市成本较低，一方面，美股的注册制和SPAC等上市方式意味着较低的上市门槛；另一方面，美股上市公司...

    标签： 资本市场 退市制度

  • 投资策略专题研究：“碳中和”三大投资主线.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/05
    • 1041
    • 国盛证券

    投资策略专题研究：“碳中和”三大投资主线。2020年9月22日，中国联合国大会上明确表示中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和。自此，“碳中和”热度持续攀升，那么“碳中和”应该如何理解？又将带来哪些投资机遇？本篇为您将一一阐述。

    标签： 碳中和 环保 投资策略

  • 碳中和专题研究报告：碳中和视角下的现代能源体系构建与推演，风光实现真正意义平价依然任重道远

    • 6积分
    • 2021/03/02
    • 875
    • 东吴证券

    目标:碳中和上升至空前高度，风光平价是无法绕过的底层基础习近平主席在多个场合强调“努力争取2060年前实现碳中和”，中央经济工作会议首次将碳中和作为明年重点任务，根据碳中和目标，保守佶计到2030年风光装机CAGR为841％、到2050年CAGR为682％，无论短期还是长期，风光仍将维持高速发展，与之相对应的，可再生能源的补贴缺口空前巨大，2020年底缺口已经突破3000亿元，预计203年之前现有风光项目只能拿到补贴总额的15％20％，在补贴缺口空前巨大的形势下，风光的平价上网成为实现碳中和目标过程中无法

    标签： 碳中和 新能源 环保

  • 中银国际-2026年中国经济展望：新旧动能转换与宏观治理下的稳增长.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/22
    • 37
    • 中银国际

    2021年下半年后，伴随着房地产市场进入调整期，叠加国内人口和国际地缘政治格局等长期因素变化，新旧动能转换成为影响中国经济表现的关键因素。期间，新技术、新产业表现出强劲增长动能和产品竞争力，扩大国内消费选择，强化出口韧性。

    标签： 经济

  • 工银亚洲-美国2025年经济回顾及2026年经济展望：多重约束下的韧性与分化.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/16
    • 27
    • 工银亚洲

    综合周期效应的薪资增速、政策效应的关税和财政政策影响，以及财富效应的持续演绎，预计2026年美国私人消费呈高收入群体消费韧性、低收入群体消费降温的“K型”分化。此外，考虑2026年上半年就业市场放缓压力、通胀压力大于下半年，私人消费表现或呈“前低后高”特征。中性情形下，全年私人消费增速预计在2.3%左右。

    标签： 经济

  • 民银国际-2026年海外宏观形势展望：政策均衡，风险收敛.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/24
    • 24
    • 民银国际

    2025年随着美国新任总统特朗普的上台，其推出的一系列政策显著增加了全球经济的不确定性和运行风险。展望2026年，美国、欧洲、日本等国家货币政策将继续向中性利率靠拢，随着特朗普政策转向中期选举，地缘政治的不确定性将小于2025年，风险趋向于收敛。

    标签： 宏观形势

  • 中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第46期：中央强调化解融资平台经营性债务风险，吉林官宣已达到“退平台”标准.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/23
    • 134
    • 中诚信国际

    2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，我们重点关注中央经济工作会议在财政与地方债务方面的任务部署，包括以下四个方面，第一，首提“重视解决地方财政困难”，兜牢基层“三保”底线。

    标签： 地方政府债 城投

  • 工银亚洲-中国内地2025年经济回顾及2026年展望：中国经济“十五五”开局前瞻.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 52
    • 工银亚洲

    回顾2025年，前三季度GDP同比增长5.2%，全年有望继续实现5%左右的GDP增速。其中，消费市场温和复苏，前11月社零总额同比增长4.0%（2024年同期：3.5%），服务消费为重要增长亮点。投资增速阶段性回落，前11月同比-2.6%，其中制造业投资（1.9%）保持相对韧性，地产投资（-15.9%）延续处于调整期。

    标签： 经济
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