2023年度社服行业策略报告：流量波动，触底反弹.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2022/12/02
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2023年度社服行业策略报告：流量波动，触底反弹。主线1：疫后流量复苏有望提振可选消费。2022年疫情冲击下，以海南客流为代表的线下流量和以电商 销售额为代表的线上流量受损明显。2023年防疫政策边际改善预期下，线下客流复苏可期，以线下流 量为驱动的可选消费核心渠道免税板块有望优先受益，且消费回暖后化妆品行业亦有望迎来复苏性增长 。免税：供给扩容内外竞争加剧，预期疫情好转后客流改善进入业绩验证周期，积极布局免税产业链阿 尔法机会。化妆品：行业持续分化龙头品牌保持优于行业的增速，长期仍看好国货替代和龙头业绩高确 定性。
主线2：线下流量恢复带来业绩弹性，关注高价格弹性的酒旅标的。酒店：行业头部集中化进程持续， 复苏周期开店提速与业绩验证共振。旅游：版图流量重构，优选经营底盘稳固、生态位提升标的。
主线3：新兴赛道长期渗透率提升。培育钻：短期行业库存导致价格承压，中期行业逻辑聚焦以价换量 和结构升级，看好产能扩产较快和技术领先的龙头厂商。
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