建筑行业2022年中期投资策略：基建投资高增确定性强，看好疫情过后地产政策发力.pdf

建筑行业2022年中期投资策略：基建投资高增确定性强，看好疫情过后地产政策发力。2022 年 1-5 月建筑行业整体表现较好： 2022 年 1-5 月，建筑行业基本面 整体表现较好。1-4 月基建投资增速达到 8.3%；同期房地产投资小幅下滑 2.7%，房屋新开工和竣工面积受基数和疫情影响同比有所下滑。但建筑 央企新签订单增速明显高于建筑业整体订单增速。

主线一：基建是稳增长重点关注板块，年内投资增速有望超 10%：基建 投资是稳增长重要抓手，2021 年底至今，加码基建投资政策密集发布。 2022 年基建项目的储备更加充足且开工节奏前臵，国家预算内资金、国 内贷款和自筹资金也为基建提供了更充足资金来源；专项债使用情况监 管趋严则有助于下半年更快形成实物工作量。疫情影响减弱将带动基建 行业复工复产加速，业绩高增确定性较强。据测算，2022 年基建投资增 速有望达到 10.8%的较高水平，是当下推荐配臵的重点板块。

主线二：地产宽松政策有待进一步发力，销售拐点可能迟到但不会缺席： 2022 年 1-4 月地产销售状况不佳，房企流动性紧张状况仍在。但 2021 年 9 月起，房地产行业政策纠偏信号明显，供需两侧均有政策松动迹象， 多个省市“因城施策”，预计疫情影响消退后宽松政策能够持续发力。2022 年保障性租赁住房也能够小幅拉动房地产投资。房地产支撑经济作用明 显，稳增长势必要维持地产行业长期稳定发展。我们认为下半年地产行 业政策宽松有望进一步发力，行业全年发展总体维稳。

细分板块：BIPV 政策频发，发展空间广阔：建筑行业耗能较高决定了发 展绿色建筑是实现双碳目标的必经之路，BIPV 作为绿色建筑的重要发展 方向，“十四五”期间其市场规模有望超过 4000 亿元且成本仍有下降空间， 预计未来将有较为广阔的发展空间。