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2023年医疗器械行业投资策略报告：春暖花开，静待行业变革与复苏.pdf
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- 2023/01/05
- 484
- 19
- 财信证券
2023年医疗器械行业投资策略报告：春暖花开，静待行业变革与复苏。多重因素影响下，板块走势一波三折。2022年，受到疫情防控政策、集采政策、国际地缘政治风波、美联储加息等多重因素影响，医疗器械板块整体跟随生物医药板块波动，呈现前高后低、震荡波动的走势。医疗器械（申万）板块跌幅为-13.03%，在6个申万医药二级子行业中排名第4位；行业个股整体涨少跌多，仅11只个股实现正收益，绝大部分个股跌幅大于20%，个股之间分化明显。行业估值水平处于历史低位。经过近一年的调整，目前板块PE仅18.26倍，低于历史中位数水平（48.02倍），处于历史分位点2.61%；分子行业来看，医疗设备、医疗耗材、体外诊断...
标签：医疗器械医疗投资策略
港股市场2023年投资策略：多重利好催化，港股曙光已现.pdf
- 4积分
- 2023/01/05
- 112
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- 西南证券
港股市场2023年投资策略：多重利好催化，港股曙光已现。2022年港股受到多方面因素影响，美联储为应对通胀加息缩表，影响融资成本和流动性；多个中概股企业被列入“预摘牌”名单，中概股面临退市风险；互联网科技行业监管政策趋紧，恒生指数一度跌至15000点以下，恒生科技指数一度跌至3000点以下，处于历史低位。随着美国加息步伐放缓、通胀出现拐点、中美审计合作推进、监管政策边际改善，2023年港股有望迎来持续反弹。美联储加息进程放缓，国内利好政策频发，把握预期差美国通胀形势持续好转，11月CPI环比增长0.1%，同比增长7.1%，继10月CPI增速回落后再度低于外界预期，美联储...
标签：港股股市投资策略
食品饮料行业2023年投资策略：疫情放开估值修复，基本面拐点值得期待.pdf
- 7积分
- 2023/01/04
- 282
- 1
- 西南证券
食品饮料行业2023年投资策略：疫情放开估值修复，基本面拐点值得期待。在疫情放开的大背景下，食饮板块自22Q4开始，已进入复苏预期——估值修复阶段，2023年板块基本面将呈现先抑后扬的趋势，板块整体值得期待：白酒：估值修复告一段落，基本面拐点尚需时日：展望2023年，名优白酒受益于疫情放开后的复苏，品牌化和消费升级的逻辑依旧清晰，白酒板块攻守兼备，估值水位已回落至历史中枢位置，中长期配置时机已到。目前，估值修复暂告一段落，需求端的动销需要密切跟踪，决定下一阶段的走势。23Q1受疫情快节奏发展影响，人流量等依然受限，首选高端；23Q2开始，随人员流动和返乡等，右侧拐点逐步...
标签：食品饮料饮料食品投资策略
交通运输行业2023年投资策略：拐点已至，东风徐起.pdf
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- 2023/01/04
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- 中邮证券
交通运输行业2023年投资策略：拐点已至，东风徐起。快递：2023年疫情有望逐步得到控制，物流通畅、消费信心恢复，则增量有望恢复。2023年行业量收增幅约为13%、10.2%，刷单和价格战导致单价下降；航空：行业供需有望于2024年恢复至疫情前水平，关注供给趋紧、需求恢复以及票价弹性带来业绩修复机会。化工供应链：高成长性、低集中度、高壁垒的蓝海市场。
标签：交通运输交通运输投资策略
2023证券行业投资策略报告：财富管理与投行双轮驱动，行业估值有望底部反弹.pdf
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- 2023/01/04
- 320
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- 方正证券
2023证券行业投资策略报告：财富管理与投行双轮驱动，行业估值有望底部反弹。2022年回顾：证券板块整体表现丌佳。今年以杢叐外部扰劢影响，戔至22年12月22日，甲万证券挃数以-28.09%的跌幅跑输大盘。仍基本面杢看，2022年前三季度，叐市场行情影响，整体上市券商营业收入不净利润均有所下滑，各项业务收入除投行业务外，收入均有下滑，自营拖累最多。回顾近十年证券板块行情，券商板块有三轮大行情，其中存在一些共性特征，包括：流劢性充裕、资本市场政策推劢、个股题材带劢。2023年展望：23年主要兲注财富管理及投行业务两条主线：（1）财富管理：代销端方面，预计明年市场情绪及交投活跃度回暖，同旪短期内&...
标签：证券财富管理投资策略
银行业2023年投资策略：坚守三大主线，寒去万物生.pdf
- 3积分
- 2023/01/04
- 251
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- 西南证券
银行业2023年投资策略：坚守三大主线，寒去万物生。复盘2022年银行股走势，房地产相关风险是持续影响银行板块行情的关键因素。2022年初至12月26日，申万银行指数下跌13.1个百分点，跑赢沪深300指数约8.7个百分点。当前环境和2015-2016对比：综合考虑经济增长、货币政策和利率环境。现在银行股所处位置与2016年前行情启动前较为相似。宽货币+房地产去库存是催化2016-2018年行情的主因。从11月数据来看，整体经济承压明显，但宏观经济修复预期与2015年末较为相似，叠加房地产相关风险有望在政策支持下加速出清，银行资产质量或将迎来改善，政策面和基本面有望催化新一轮行情。展望2023...
标签：银行投资策略
建筑建材行业2023年投资策略：进可攻退可守.pdf
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- 2023/01/04
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- 信达证券
建筑建材行业2023年投资策略：进可攻退可守。22年“稳增长”背景下，基础设施建设重要性凸显。22年地产下行叠加国内外形势不确定性因素，基建成为“稳增长”的有力抓手。从细分板块来看，水利和公共设施板块为今年基建发力重点，在需求与投资持续发力的背景下，水利投资有望继续保持较高增速。有效增加实物工作量以及加快开工建设为当前阶段重中之重，明年开工端有望放量。10月底国常会要求“推动项目加快开工建设，确保工程质量”，“对未按时开工的，调整资金用于新项目”。基建项目往往存在工期限制，今年受疫情影响多地政府财政...
标签：建筑建材建筑建材投资策略
军工行业2023年投资策略：装备列装或提速，航空航天持续高景气.pdf
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- 2023/01/03
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- 国泰君安证券
军工行业2023年投资策略：装备列装或提速，航空航天持续高景气。2022年回顾：板块阶段性承压，基本面确定叠加地缘政治催化，具备中长期配置价值。2023年展望：产业链扩产持续推进，供需进一步平衡，核心标的有望持续高增长，预计全年具备相对收益。
标签：军工航空航天航空投资策略
新能源行业2023年投资策略：新能源发展步入稳态增长，新技术渗透寻找结构性α.pdf
- 6积分
- 2023/01/03
- 233
- 9
- 中邮证券
新能源行业2023年投资策略：新能源发展步入稳态增长，新技术渗透寻找结构性α。海外方面，受地缘冲突带来的能源危机影响，欧洲光伏装机需求旺盛，2022年前11月组件进口量翻倍以上增长；国内方面，分布式受益经济性突出装机持续旺盛，2022年前三季度同比增长114%，22Q3装机占比已提升至72%。22年持续的硅料紧缺问题在年底迎来反转，公开统计的均价已快速下行至年初水平，最低报价也接近21年5月水平，当时对应组件为1.7元/w，展望2023年，光伏行业将进入“降价放量”过程，装机需求将由22年的240GW提升至330GW，若硅料价格超预期下跌，装机规模仍有上修空...
标签：新能源能源投资策略
家用电器行业2023年年度投资策略：复苏乘风，筑底回升.pdf
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- 2023/01/03
- 166
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- 财信证券
家用电器行业2023年年度投资策略：复苏乘风，筑底回升。23年展望：1）伴随近期房地产利好政策密集出台，预计23年地产景气度有望改善，政策端的支持有望提振家电消费，地产竣工数据有望率先回暖，地产相关性较强的厨电和白电优先受益；疫情防控逐渐松绑，除对线下消费的直接修复以外，也将有利于家电线下安装服务与门店拓展恢复，消费者信心指数有望触底回升。2）上游原材料铝、铜、钢材和塑料等价格不断回落，叠加海运费下行，逐渐回归正常水平。供需双端的共同改善，对家电行业来说迎来盈利修复良机。投资主线：1）存量市场竞争下优选龙头。伴随大家电品类渗透率达到饱和，以及当前地产市场承压背景下，白电和厨电进入存量竞争时代。...
标签：家用电器电器投资策略
2023年机械行业投资策略：顺势而上，择优布局.pdf
- 3积分
- 2023/01/03
- 188
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- 华安证券
2023年机械行业投资策略：顺势而上，择优布局。2022全年，申万机械指数下跌20.67%，与上证指数、深圳成指、中证1000的相比的超额收益为-5.72%、4.86%和0.65%。在申万各行业指数中，机械板块整体涨幅排名第21位，相对落后。分季度表现来看：一季度机械板块整体随大盘先下行、后于四月末反弹，因为市场对于经济整体预期悲观，资金抱团高景气光伏设备赛道，其涨幅居机械板块中前列；三季度受半导体产业自主可控题材催化、四季度受农业题材催化，各自形成一定的细分行业行情。目前机械板块整体估值合理截至2022年12月30日，申万机械设备板块PE（TTM）为27倍，略低于自2016年以来机械板块的中...
标签：机械投资策略
电子行业2023年投资策略：MR引领创新，安全与复苏齐头并进.pdf
- 10积分
- 2023/01/03
- 381
- 18
- 国泰君安证券
电子行业2023年投资策略：MR引领创新，安全与复苏齐头并进。1、逆全球化势不可挡，安全自主可控迈入新篇章。在中美科技摩擦背景下，安全自主可控步入新篇章，看好CPU、GPU、FPGA、设备与材料等国产化的突破加速。此外，汽车从电动化布局转向智能化的差异竞争，汽车智能化迎来加速推广，看好汽车芯片需求端快速成长。2、MR引领创新趋势，国内厂商深度受益。（1）零组件：现象级产品苹果MR将在2023年发布，巨头产品落地有望加快AR/VR/MR眼镜硬件创新和渗透，以果链为代表的零组件板块β有望逐步修复。同时智能手表、折叠屏以及汽车电子等需求持续渗透，拥有品类扩张逻辑的制造平台性企业最为受益。（...
标签：电子投资策略
煤炭电力行业2023年度投资策略：煤炭向左，火电向右.pdf
- 4积分
- 2023/01/03
- 264
- 7
- 光大证券
煤炭电力行业2023年度投资策略：煤炭向左，火电向右。长协煤“压舱石”作用凸显，煤炭行业类公用事业属性逐步提升。截至2022年6月，全国发电供热用煤中长期合同平台录入量21.5亿吨，比去年同期增加72%，11月17日发改委召开视频会议，要求电煤中长期合同签约量达到29亿吨，签约率、履约率、价格政策执行率均达到100%。长协占比的提升使煤炭价格指数中现货价格的权重下降（当前CCTD综合交易价格的计算中，年度长协和现货的权重已达到8：2），从而使得现货价格对长协价格的影响减弱（长协价格根据价格指数计算得出），这是长协价格变动幅度较小的原因。在长协煤“压舱石&rd...
标签：煤炭电力火电投资策略
光伏行业2023年年度投资策略：供需中周期最关键一年.pdf
- 4积分
- 2023/01/03
- 403
- 19
- 太平洋证券
光伏行业2023年年度投资策略：供需中周期最关键一年。1.2023年是光伏供需松动周期最关键一年，后续有望开启新的向上周期2023年上半年，主产业链报价下行有望带来国内外电站建设边际加速，尤其是国内地面电站；2023年下半年，主产业链松动周期有望进入下半场，从而逐步开启新的向上周期（光伏+储能平价）。从产业链看，硅料硅片的利润往中下游走，电池片环节受益新技术发展，组件环节受益集中度提升。2.电池片新技术渗透率快速提升，重视各路线降本增效进展TOPCon凭借性价比在前期脱颖而出；HJT降本增效进度有望加快，银包铜、激光转印、铜电镀等技术有望快速导入，重点关注华晟新能源、海源复材、东方日升等企业进...
标签：光伏投资策略
医药生物行业2023年投资策略：疫情扰动趋于结束，板块全面回暖可期.pdf
- 6积分
- 2023/01/03
- 290
- 9
- 中邮证券
医药生物行业2023年投资策略：疫情扰动趋于结束，板块全面回暖可期。01行情回顾：板块持续调整，回暖周期已开启；02医药板块展望：医药调整已随通胀见顶而终结；03医药外包：板块有望重回高景气周期；04创新药：投资主轴回归药品的临床价值；05血制品：迎来疫后基本面修复；06疫苗：自费苗市场回归常态增长；07原料药：需求复苏+产能转移助力业绩提升；08医疗新基建：医院竣工高峰期带动订单需求；09风险提示。
标签：医药生物生物医药投资策略

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