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红海供应链危机对于集运周期意味着什么？.pdf

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2024/02/29
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中信建投期货

红海供应链危机对于集运周期意味着什么？01集运周期本应重新回到3~5年的痛苦挣扎期；02红海供应链危机的影响是什么？03早已进入宽幅震荡时间的近月合约与远月合约的risk&return。

标签：集运供应链

2024年度策略报告：集运运力管理成关键，干散、油运中枢有望上移.pdf

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2023/11/20
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中信期货

2024年度策略报告：集运运力管理成关键，干散、油运中枢有望上移。2023年除原油油轮外运价同比回落，但高于2019年水平。海运需求小幅上涨，我国需求对全球海运增量贡献提升。船队增速走势分化，周转效率整体提升。环保约束下船舶更新周期延续，新造船价上行且船台紧张。从经济、地缘、天气和绿色4个角度，我们认为2024年行业面临全球经济增长动能偏弱，地缘冲突扰动犹存，全球气温预计依然偏高，绿色约束加强的外部发展环境。集运市场2024年供给过剩是明牌，运力管理是关键。8月18日集运指数（欧线）期货上市以来交易活跃经历3个阶段，短期对12月涨价兑现存在分歧。今年上海-欧洲、美西和美东航线运价基本回吐疫情以...

标签：油运集运

集运指数期货专题（一）：集装箱运输市场基础知识.pdf

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2023/08/08
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海通期货

集运指数期货专题（一）：集装箱运输市场基础知识。集装箱，英文名为“container”。根据国际标准化组织104技术委员会对货物装箱的定义，即用于运输和储存若干单元货物、包装货或散货的方形集装箱，可以限制和防止发生货损货差，可脱离运输工具，作为单元货物进行装卸和运输。对集装箱作为容器赋予的基本条件是：1）能长期反复使用，具有足够的强度；2）途中转运不用移动箱内的货物，可以直接换装；3）可以进行快速装卸，并可从一种运输工具直接方便地换装到另一种运输工具；4）便于货物的装满和卸空；5）具有1m3（即35.32ft3）以上的容积。

标签：集装箱运输集装箱运输集运期货

内贸集运行业专题研究报告：投资格局，享受潜力.pdf

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2023/07/14
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华创证券

内贸集运行业专题研究报告：投资格局，享受潜力。如何理解内贸集运行业的投资机会：格局优势+需求潜力。1）商业模型：收入来自于运量*运价，其中运量与国内内需相关性较大，运价则由行业供需决定。需求端看，2019~2021年内贸集装箱吞吐量增速保持在两位数，分别为13.7%、10.0%、12.2%，22年受疫情影响，同比下降4.1%。2）格局优势是内贸集运投资的基础。内贸集运行业三足鼎立格局已经形成，CR3接近80%。3）需求潜力带来内贸集运投资的弹性。a）驱动因素一：“散改集”推动集装箱化率持续提升，水运具备降本和减碳优势，驱动运输结构转变。b）驱动因素二：多式联运拓宽集装箱...

标签：集运

中谷物流（603565）研究报告：内贸集运龙头，降本增效优势明显.pdf

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2023/04/24
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国金证券

中谷物流（603565）研究报告：内贸集运龙头，降本增效优势明显。内贸集装箱运输龙头，盈利规模行业第一。中谷物流是国内集装箱物流运输龙头企业，主营业务是水运为核心的多式联运业务。公司船舶运力排名国内第2，世界第16，截至2023年2月，公司总运力达13.8万TEU，拥有船舶数量100余条。2022年，公司实现营业收入142亿元，同比增长15.6%，归母净利润27.41亿元，同比增长14.0%。其中，2022年公司归母净利润为行业第一。内贸集装箱需求空间广阔，竞争格局改善下运价下行有限。1）需求端：对于附加值较高的大宗商品，集运成本或低于散货船运输；同时在散改集、国内贸易向好的推动下，预计202...

标签：中谷物流物流集运降本增效

航运业2023年二季度策略报告：集运艰难磨底，油散共振上行.pdf

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2023/03/24
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中信期货

航运业2023年二季度策略报告：集运艰难磨底，油散共振上行。1.2022年全球航运市场整体运行呈现“集运艰难寻底、油散共振上行、供给增速上行、供应链已修复、甲醇应用增加”等特征。从宏观发展环境来看，海外经济整体呈现一定韧性，但近期部分银行破产使市场风险显著上升。二季度影响全球航运市场的三条主线表现在：美国衰退风险升温，加息有望提前终止；欧洲能源短缺缓解，宏观压力犹存；国内经济企稳反弹，出口压力持续。具体来看：2.集装箱：需求等待修复，运价艰难磨底。一季度，SCFI（上海出口集装箱运价指数）中上海-欧洲和上海-美西航线的季度均值为1874美元/FEU和1288.3美元/F...

标签：航运集运

航运专题报告：集运市场疲软未改，贸易量增加阶段性支撑干散货运价.pdf

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2023/03/06
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华泰期货

航运专题报告：集运市场疲软未改，贸易量增加阶段性支撑干散货运价。供应链端压力继续缓和：纽约联储全球供应链压力指数自2021年12月的4.3的历史高位大幅下行，2023年1月份最新数据为0.95，刷新2021年12月份以来新低；花旗全球供应链压力指数亦从2021年9月份的2.35降至2023年1月份的-0.17。运输效率同样显著提升，中国到美国西海岸港口的时间不断缩减，全球货柜的准班率自底部不断抬升。经济和通胀数据超预期，加息峰值不断抬升，金融条件收紧继续施压航运价格：持续超预期的经济数据和通胀不断抬升市场加息预期，美联储9月份政策利率峰值预期从2月1日的4.7%左右抬升至3月3日的5.45%左...

标签：航运货运集运贸易

全球集运市场2022年回顾与2023年展望：全球集运市场，“卖方”转为“买方”，全年运费跌跌不休.pdf

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2023/01/29
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方正中期期货

全球集运市场2022年回顾与2023年展望：全球集运市场，“卖方”转为“买方”，全年运费跌跌不休。2022年的国际集装箱运输市场基本呈现全年回落的行情走势，旺季不旺，决定运价的核心因素从“供给导向”逐渐转变为“需求导向”，市场由“卖方市场”逐渐转变为“买方市场”。引起市场发生剧变的根本因素还是“供求关系”所导致的。2021年集运市场出现暴涨具有一定的偶然因素。从需求端来看，各国央行采取了极为宽松的财政和货币政策刺激经济，尤其美国...

标签：集运

交通运输行业分析：散改集运输实现规模经济，多式联运提升全程效率.pdf

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2023/01/11
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兴业证券

交通运输行业分析：散改集运输实现规模经济，多式联运提升全程效率。内贸集运运价将在今年实现均值回归，行业价格预计出现探底回升。内贸集运市场运价波动小，自2016年以来，以PDCI运价指数作为参考，最低点为843点，最高点为1928点。其中2020年6月以来，内贸运价指数经历了一轮大幅度的上行周期。2022年12月初PDCI运价指数为1807点，仍旧处于近7年的高位。2020年内贸运价上涨的背景在于外贸市场运价大幅提升，虹吸效应背景下，导致内贸船队逐步分流至外贸市场，从而导致内贸市场供需失衡。而外贸市场运价处于回调趋势，逐步从高位开始滑落。这对内贸市场来说，将导致过去几年因为外贸高运价分流出去的内...

标签：交通运输交通集运运输多式联运规模经济

内贸集运行业研究：龙头享受格局红利，多式联运打开成长空间.pdf

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2022/08/15
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国海证券

内贸集运行业研究：龙头享受格局红利，多式联运打开成长空间。1、内贸集运：航运业中稳态ROE更高更稳定的细分领域①格局更好：内贸集运行业的CR3接近80%，是航运业中集中度最高的子版块；②运价更为稳定：从2015-2021年内贸集运的运价指数PDCI是航运三大板块中最稳定的；③装载率更高：双向贸易流向下，内贸集运的往返两程装载率可以得到保证，每TEU运力完成的运量更多。风险提示：疫情反复，内贸集运需求不及预期，多式联运推行力度不够，国际集运运价大幅下跌，航行安全事故，中美市场并不具有完全可比性，相关资料仅供参考。2、投资逻辑：短期看集运周期，中期看头部集中，长期看多式联运①短期弹性大：内贸运力被...

标签：集运

中远海控（601919）研究报告：集运第一梯队船东，资产质量持续改善.pdf

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2022/07/09
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国信证券

中远海控（601919）研究报告：集运第一梯队船东，资产质量持续改善。公司是全球第四大集运船东，盈利能力优异。公司旗下控制超293.13万TEU运力，全球市占率达到11.5%，运力规模较第五位的赫伯罗特高出近120万TEU。2021年公司集运业务营收增长97.5%，营收占比超98%，其余为与之协同的码头业务所贡献。行业供需无需多虑，高景气持续可期。近期市场对集运行业供需有所担忧：需求端，美联储预计年内快速加息，从而影响全球消费需求，但是历史上历次美联储加息，对耐用品的消费影响较为有限；供给端，市场担忧年内运力交付压力逐步加大，但是Alphaliner数据显示22年集运的交付压力实际小于21年，...

标签：中远海控集运资产质量

招商轮船（601872）研究报告：干散、集运市场景气延续，中期看好油运较大弹性.pdf

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2022/06/22
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招商证券

招商轮船（601872）研究报告：干散、集运市场景气延续，中期看好油运较大弹性。“2+N”业务布局进一步清晰，打造综合性航运平台提升盈利稳定性。招商轮船通过不断收购优质资产、整合航运资源，最终打造了综合性航运平台。目前主营业务涵盖油轮运输、散货运输、滚装船运输和集装箱船运输，油、散、集、气、特各种船型齐全。综合性航运平台不仅能够平滑各子版块间的周期波动，同时也能提升规模效应，增强公司整体管理水平及对外议价能力。干散货方面，行业景气延续，公司管理效益相对较优。行业需求在国内经济复苏及大宗商品贸易流向转变背景下仍将延续景气，行业供给受港口拥堵、订单运力较低、环保新规以及老旧...

标签：招商轮船油运轮船集运

中谷物流（603565）研究报告：内贸集运龙头，中流击水正当时.pdf

3积分
2022/02/17
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安信证券

内贸集运民营龙头，航网覆盖全国，运力位列全球第18，水运为主、积极发展多式联运：中谷物流成立于2003年，是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一，公司航线网络覆盖全国，着力打造东部沿海与长江、珠江、京津冀连接形成的“三横一纵”网络布局。根据Alphaliner数据，公司综合运力在全球航运企业中排名第18位、中国大陆排名第2位，总运力达12.46万TEU。公司收入以水运为主，2020年水运业务收入占总营收77.96%，同时因公司近几年积极发展多式联运，陆运收入占比达到22.04%。

标签：集运中谷物流

中远海控（601919）深度研究：行业景气延续，业务发展可期.pdf

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2021/12/21
270
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国海证券

过去，公司曾于2007年通过拓展干散运板块来来实现整体业务的增利扩收。然而，在世界航运市场连年衰退的大背景下，公司持续亏损，经营风险逐年加剧；现在，公司已重新规划发展方向、回归集运主业，经过对中海集团、东方海外的两次重组并购，公司集运业务当前已实现世界领先：运力规模方面，公司当前为世界第四大班轮公司，运力总规模达到295.11万TEU，全球运力份额11.71%；航线网络方面，公司当前已实现全球网络覆盖，尤其在欧美远洋干线及亚洲区内航线上的份额长期位列市场前三甲；经营战略方面，公司向外倾力开拓全球航线/码头网络、向内积极构造集运产业链利益共同体，经营协同、航港协同、产业协同下公司集运业务增速持续...

标签：航运运输集运中远海控

航运业深度研究报告：变局之年、重估之路，重新定义“船”到“链”.pdf

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2021/12/13
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华创证券

集运：由“船”到“链”，重新定义产业趋势。1）回顾近两年：高运价形成的背后，我们认为疫情是放大了供应链韧性缺失的效应。即在集运同质化竞争阶段，货主享受低海运费红利的同时也在承担供应链灵活性与韧性下行的潜在风险。复盘本轮行情：层层递进式的供需错配，形成供应链全程系统性的运力短缺。2020年初步形成各环节供应链瓶颈，2021年则从船舶、集装箱设备的名义运力紧张，逐步形成全产业链系统性的有效运力严重短缺。

标签：运输集运油运航运

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