非银金融行业分析报告_非银金融行业发展现状及前景研究分析_非银金融行业发展趋势报告下载

非银金融行业分析报告：资本中介业务风险可控，券商资产质量安全.pdf

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2024/03/29
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开源证券

非银金融行业分析报告：资本中介业务风险可控，券商资产质量安全。（1）雪球峰值存量预计4000亿元，为上市券商贡献2.5%利润：雪球产品本质是投资者向券商卖出带触发条款的看跌期权，券商通过保证金赚取Delta波动收益、基差收益与固定投资收益。2023年末全市场存续雪球规模约4000亿元，为上市券商2023年调整后营收和净利润贡献2%/2.5%。（2）雪球产品多数已敲入，风险可控：根据中证500和中证1000指数点位看，我们预计当前大部分雪球产品已经发生敲入，现货和期货抛压风险明显减弱。（3）券商衍生品业务增速承压：2022年以来场外衍生品规模增速有所放缓，预计与银行理财赎回、结构性存款压降、互换...

标签：金融非银金融

非银金融行业2024年度投资策略：经济复苏助力β，业务和政策端带来α.pdf

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2023/11/10
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开源证券

非银金融行业2024年度投资策略：经济复苏助力β，业务和政策端带来α。1.2023非银板块复盘：保险全年领涨，券商后半程发力，经济托底下业绩改善、政策利好、低估值和低持仓是主要原因保险板块全年领涨33%，全年长端利率底部震荡但负债端业务景气度和政策端占优（类似2019年），复盘历史看保险超额收益来自利率上行和负债或政策端超预期。领涨个股中国太保受益NBV增速领先、新华保险受益资产端弹性和估值。券商板块下半年超额收益16%，受益市场预期“政策底”+活跃资本市场政策催化，头部和成长型中小券商较好，金融信息服务标的弹性突出，多元金融板块江苏金租、南华期货...

标签：非银金融金融经济复苏投资策略

非银金融行业2023年中期投资策略：重回增长快车道.pdf

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2023/06/26
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海通证券

非银金融行业2023年中期投资策略：重回增长快车道。1.保险：行业周期向上，负债端重回高增长；2.券商：资本市场改革持续推进，ROE提升空间大。

标签：金融非银金融投资策略

非银金融行业2023年中期策略报告：基本面反转趋势明晰，估值修复仍为主旋律.pdf

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2023/06/15
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东方证券

非银金融行业2023年中期策略报告：基本面反转趋势明晰，估值修复仍为主旋律。23年各类制度全面落地，券商ROE中长期提升有明显逻辑。今年以来券商板块整体低位拉锯，市场β因素迟迟未到，指数表现低于年初预期，距离估值中枢仍有35%左右的空间。宏观指标低迷是直接原因，因此在β缺失的情况下，政策推动以及业务创新是行业最值得关注的点：1）全面注册制及科创板做市商制度落地，开启了23年资本市场制度改革的重头戏，推动各大券商业务创新与拓展并一定程度上推动ROE趋势性上行；2）今年以来两只科创50ETF期权上市一定程度上推动了衍生品市场扩容的进程，而场内股票期权意见征求稿在未来一旦落地，将...

标签：金融非银金融中期策略

非银金融行业2023年中期策略报告：基本面持续向好，β属性助估值修复.pdf

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2023/06/15
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中国平安

非银金融行业2023年中期策略报告：基本面持续向好，β属性助估值修复。一、保险行业：寿险长周期拐点已初现端倪，产险龙头强者恒强。1）寿险：竞品收益率下降、预定利率下调预期强化，储蓄险需求释放。险企全力研发新产品，预计利率下调影响总体有限。个险企稳、银保发力，预计23年寿险新单与NBV持续修复、增速前高后低。2）产险：车险保费有望稳增，非车业务将保持两位数增长。常态化出行使车险赔付率承压，但龙头险企未决赔款准备金计提充分、预计仍将实现承保盈利。3）投资：预计A股市场温和修复、十年期国债收益率低位震荡，险企投资收益率改善。二、证券行业：市场回暖助业绩修复，政策利好支持行业转型。1)金融投...

标签：非银金融金融中期策略

非银金融行业专题报告：“中特估”风口下的非银金融.pdf

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2023/06/12
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太平洋证券

非银金融行业专题报告：“中特估”风口下的非银金融。1、中特估与国企改革的关系“中特估”与国企改革一脉相承，是新的历史条件下对国有企业价值体系的进一步完善和创新。国企改革的丰硕成果、新指标体系都为建立中特估体系创造了良好的条件；而构建中特估体系，推动央国企估值回归合理水平，也是国企改革的最终目的之一。2、中特估行情的发展状况中特估主要经历了两轮行情。自2022年11月中特估提出后，中特估主要经历了两轮行情：2022年11月底至12月初的第一轮和2023年3月初至5月初的第二轮。第一轮上涨个股主要是传统国企改革标的，如三大运营商和“基建四...

标签：非银金融金融

非银金融行业研究：业绩改善可期，布局财富管理、投行业务、机构业务三大主线.pdf

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2023/01/16
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中航证券

非银金融行业研究：业绩改善可期，布局财富管理、投行业务、机构业务三大主线。

标签：非银金融金融财富管理投行投行业务

2022年非银金融行业中期策略：向阳而生，逆风而行.pdf

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2022/07/14
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中泰国际

2022年非银金融行业中期策略：向阳而生，逆风而行。预计二季度业绩继续承压但环比改善，预计22年H1归母净利润同比-31.9%，全年业绩先抑后扬。机构业务快速发展；分化加剧，强者更强；财富管理长期向好趋势不改。流动性：流动性宽松有利于激发券商板块弹性。保险：中国长端国债利率处于低位，后续下行空间或有限。地产、银行股有望迎来估值修复行情，险企资产端投资收益或将改善。寿险上半年新单保费、新业务价值继续承压，中报延续一季度态势,下半年，低基数之下，保费收入同比增速有望改善,财险基本面明显改善，中报利润增速回正。负债端回顾：寿险延续低迷，财险困境反转；资产端回顾：权益beta属性凸显，利率...

标签：金融非银金融中期策略

非银金融行业2022年中期投资策略：券商破净左侧布局，城门立木犹可期.pdf

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2022/06/08
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华西证券

非银金融行业2022年中期投资策略：券商破净左侧布局，城门立木犹可期。01非银金融行情复盘；02基本面分析；03政策面利好；04时点判断和个股推荐。

标签：券商金融非银金融投资策略

非银金融行业-从居民和金融机构视角看个人养老金长期影响：强化大财富管理赛道长逻辑，头部机构有望明显受益.pdf

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2022/04/27
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开源证券

非银金融行业-从居民和金融机构视角看个人养老金长期影响：强化大财富管理赛道长逻辑，头部机构有望明显受益。2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，《意见》明确个人养老金以账户制为主体，参加基本养老保险的劳动者可以参加，并需开立个人养老金账户及个人养老金资金账户，通过缴纳的个人养老金购买产品，可购买产品包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金四种，并可在达到退休年龄等多种条件下按月、分次或一次性领取，制度框架符合预期。此外，国家将制定税收优惠政策以鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，同时设定1.2万元年度缴费上限，上限金额略低于预期，后续关注政策落地细则，包...

标签：非银金融金融养老金财富管理个人养老金

非银金融行业之蚂蚁集团专题研究：业务调整、变换引擎、估值切换.pdf

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2022/01/26
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中信证券

配合监管：转向可持续增长，发挥基础设施功能。过去一年经过三轮约谈，监管要求逐步细化，已经步入实操阶段，但金控牌照的申请尚未获得监管受理，有待密切跟踪。蚂蚁用实际行动转向社会价值优先，包括发起成立金融科技伦理（学术）委员会、发布数字金融平台自律准则、积极加入数字货币推广试点，与央行保持紧密合作，积极发挥支付基础设施功能。

标签：金融

非银金融行业研究及2022年投资策略：新旧动能切换，蛰伏蓄势待发.pdf

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2022/01/13
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安信证券

2021年以来券商指数表现整体弱于大盘。从相对收益视角看，2021年至今券商股相对于沪深300实现相对收益1.2%，相对创业板指没有相对收益，Q3后因流动性宽松预期整体震荡上行。

标签：金融投资策略券商创业板

非银金融行业2022年度策略与展望：政策与成长共振，挖掘券商三条主线机遇.pdf

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2021/12/30
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东吴证券

多元金融：从强者恒强到百花齐放，金融细分龙头有望迎来戴维斯双击。1）市场表现与内外部政策趋严的背景下，多元金融股价持续压制；非银领域的二线行业总体估值一直处于历史偏低位置，目前部分行业趋势发生较为确定拐点，估值和业绩有望迎来双抬升。2）我们看好互联网金融监管持续强化下聚合支付行业的发展机遇；专精特新公司政策利好下的创投企业深度受益；疫情下AMC市场空间扩张；全民理财下第三方财富行业迎来机遇；3）行业空间广阔下细分龙头业绩保持持续高增，当前（截至2021年12月29日）基本处于历史低位具有显著配置价值。

标签：券商保险寿险金融

非银金融行业研究：券商持续受益成交活跃和资本市场改革，保险防御属性凸显.pdf

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2021/10/08
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海通国际

非银金融行业研究：券商持续受益成交活跃和资本市场改革，保险防御属性凸显。2021年以来券商股下跌2.7%，跌幅略小于沪深300指数的-6.9%，但表现弱于上证综指的+4.0%。2021年上半年，尽管市场环境及券商基本面均较好，但券商股走势却较弱。下半年随着财富管理及大资管主题被关注，东方财富、东方证券、广发证券等券商个股走强。

标签：券商非银金融投资策略保险金融

非银金融行业专题研究报告：寻找美股长牛中表现亮眼的金融股.pdf

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2021/08/31
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广发证券

美股长牛，从行业整体表现看，金融指数跑输大盘综指。取时间区间为2006年1月1日-2021年7月31日，期间内标普500指数（SPX）的累计回报约为384%，标普500金融指数（S5FINLINDEX）的累计回报约为98%，年化回报分别约为10.7%与4.5%。

标签：美股非银金融投资策略金融

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