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国内啤酒行业发展历程、现状及竞争格局分析
- 提问时间：2024/09/29
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[1个回答]销量增长趋于停滞，提价空间仍在。国内啤酒行业发展历程：第一阶段2013年之前：受国内人口红利等因素的影响，啤酒产量在这一阶段不断上升，啤酒行业呈现出持续扩容的良好态势；此外，国内几家龙头企业都纷纷采取收购并购等措施跑马圈地，市场集中度不断提高，在国内基本形成了较为稳定的TOP5竞争格局，龙头效应显著。第二阶段2013-2016年：国内啤酒行业经过多年增产后产量达到行业天花板，行业内开展激烈的存量竞争，部分小型啤酒厂被挤压退出市场。第三阶段2017年至今：迫于成本压力，行业前端的龙头公司开始进行啤酒提价；此外，在近年来逐渐凸显的人口老龄化等因素影响下，国内人均啤酒消费量趋于饱和，啤酒消费需求也更...
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啤酒发展历程、历史行情、量价、竞争格局、产业链及财务分析
- 提问时间：2024/09/23
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[1个回答]行业ROE持续提升，净利率增长是核心驱动。1.啤酒行业的发展历程。中国啤酒行业的发展历程可以分为萌芽期、“一城一啤”、跑马圈地、存量竞争、决战高端这5个阶段。 啤酒行业的发展，伴随的是中国居民消费水平增长、工业化水平提高、资本扩张与并购、城市化率提升、人口结构调整与消费升级等历史背景。对行业的趋势的思考与判断，也应结合所处的历史阶段。2.啤酒板块的超额收益通常发生在震荡市及熊市历史上来看，啤酒板块相对市场行情（上证指数）对比，呈现以下周期：2000年初-2006.8（震荡市）：板块与市场缺乏显著性差异；2006.8-2008.1（大牛市）：啤酒显著跑输市场；2...
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国内啤酒消费、价格走势及高端化节奏分析
- 提问时间：2024/09/23
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[1个回答]转向结构升级的高端化，吨价空间仍大。1.人口与渠道结构保障消费量啤酒品类具备较强的消费基础。中国啤酒自2013年以来进入存量时代，产量稳定在3000万千升以上。酒类销售额来看，啤酒为除白酒外销售额占比最高的品类。根据中国酒业协会数据，2023年中国啤酒销售额达1863亿元，占酒类市场17.25%，销售额低于白酒的7563亿元（占比70.01%）、高于黄酒（占比1.94%）、葡萄酒（占比0.84%）、其他（占比9.96%），啤酒具有稳定的消费基础。产量而言，啤酒占比最高，2023年达61.80%，白酒/黄酒/葡萄酒/其他分别占比10.26%/3.10%/0.49%/24.35%。长期从人口结构看...
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韩国啤酒价格走势分析
- 提问时间：2024/09/23
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[1个回答]进口啤酒与本土结构升级下均价稳健上行。1.存量时代韩国啤酒均价稳定上行，受宏观经济波动影响较低韩国啤酒均价进入存量时代后仍稳定上行。1970年代后韩国经济在改革与日美援助下快速发展，啤酒市场供给快速扩张带动市场发展，呈现量价齐升趋势。1991年以来，韩国啤酒产量基本见顶，自此维持在150-200万千升区间内，而啤酒行业价格则维持稳定提升趋势。进入存量时代后，韩国宏观经济波动对啤酒价格提升的影响同样不明显。我们选取韩国GDP增速连续同比下行的三个时间段对比GDP增速、失业率与啤酒价格的变动趋势，三个时期中GDP增速均有较大下行、失业率均有较大幅度提升，但啤酒价格同比均实现正增长，且同比增速提升的...
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日本啤酒产业历程及市场表现如何？
- 提问时间：2024/09/23
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[1个回答]均价提升放缓时龙头通过扩品类与出海增长。1.近年啤酒量部分被其他酒类替代，均价提升速度较缓拆分量价来看，量而言，1997年日本啤酒销量见顶，主因主力消费人群数量见顶下滑以及其他酒类对啤酒有所替代。1950年起，日本经济增长带动酒类市场扩张，啤酒销量实现较快增长。1980年前后啤酒销量平稳，而1980年代中后期至1990年代中期啤酒销量再次实现较高增长，期间消费主力人群基本保持平稳，啤酒税率阶段性平稳，大单品朝日SuperDry带动啤酒行业新品快速放量。1997年日本啤酒产量达722万千升，行业进入存量时代，主因1）总需求增长放缓，25-49岁啤酒主力消费年龄段的人口数量1980年已达到高峰（4...
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啤酒行业现状如何？
- 提问时间：2024/09/18
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[1个回答]需求遇冷，盈利韧性强。1.行业整体回顾：市场需求弱，行业韧性强从行业产销量来看，24Q2单季度行业规模以上企业啤酒产量同比-4.4%至1037万千升，主要系23Q2产量高基数有所扰动，测算2年/3年产量CAGR为+2.1%/+0.6%，可见24Q2规上企业产量较22Q2和21Q2均有一定增长。从环比视角来看，24Q1规模以上啤酒产量的2年/3年CAGR为+5.3%/+3.0%，可见24Q2景气度较24Q1有所回落，我们认为主要系餐饮消费持续不景气和多雨天气扰动致需求疲软，考虑到2023年消费场景全年打开以来基数扰动减弱，2024年4月后餐饮消费增速回归低速发展阶段反映出需求疲软，压制啤酒需求量...
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啤酒板块公司量价、成本及经营效率分析
- 提问时间：2024/09/12
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[1个回答]多雨天气叠加餐饮疲软，高端化阶段承压。1.天气因素叠加需求疲软，销量承压2024年上半年，啤酒板块公司（华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒、珠江啤酒、兰州黄河）实现营收648.3亿元，同比下降0.9%；归母净利润105.3亿元，同比增长6.8%。分季度来看，啤酒行业（不含华润）2024年单二季度板块营收210.9亿元，同比下降1.85%；归母净利润35.47亿元，同比增加10.06%。上半年餐饮渠道复苏相对疲软，叠加行业高基数，板块销量整体承压，进入Q2后受南方地区多雨天气等因素扰动，增速较Q1略有放缓。1.1量方面：行业高基数，短期销量承压上半年，各家啤酒公司中高档的重点产品持...
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啤酒行量价、渠道结构及竞争格局如何？
- 提问时间：2024/08/26
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[1个回答]量稳价增，高端化下半场。1、量：产量企稳，高端化加速中国第一家啤酒生产厂始建于1900年，为俄国商人在哈尔滨所建，即当前哈尔滨酒厂。1949年前国内啤酒厂数量少、且多为外国人控制，产量有限；新中国成立后，啤酒逐步普及，1979年中国啤酒产量41万吨。改革开放后啤酒行业飞速发展，进入20世纪90年代，大量啤酒企业涌现，此后行业先后经历头部企业跑马圈地、存量竞争加剧、结构升级加速阶段，我们对啤酒行业历史复盘如下：1990-2013年：行业高速增长，企业跑马圈地。20世纪90年代随着供给端技术发展、资金充裕，需求端居民消费能力持续提升，啤酒行业迎来20余年高速成长扩容期，1990-2013年产量复合...
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啤酒行业竞争格局及趋势分析
- 提问时间：2024/08/26
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]高端化发展趋势不变，保持量稳价增。1.竞争格局：CR5稳定，呈现区域割据1900-1978年：发展萌芽期20世纪初期，由于酿造啤酒所需原材料大多依赖国外进口，同时酿造技术被西方企业掌握，中国啤酒市场基本被外资企业垄断。新中国成立后，随着三大改造完成，我国出现新建和改制的国营啤酒厂，啤酒行业进入新阶段，通过合作和引进技术，实现了啤酒酿造生产技术和原料的国产化。1979-1993年：飞速发展期1985年，我国启动“啤酒专项工程”，各地大兴酒厂，1988年底全国啤酒厂家达到813个，全国出现“啤酒热”，形成“一城一啤”的格局。1...
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啤酒行业量价及核心要素分析
- 提问时间：2024/08/14
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]2018年至今量减价增，结构升级、生产效率优化双轮驱动行业利润增长。结构升级带动下，啤酒行业2018年至今吨价、毛销差稳步增长。1）量：消费人口（20-50岁人口）数量不断下滑导致需求不足。啤酒产量在2013年达到高点后，于2013-2019年间快速下行（CAGR-4.8%）。2020年受疫情影响，即饮场景减少，当年啤酒产量同比-7.0%至3411万千升，后随着即饮场景的不断修复，啤酒产量于2023年恢复至3556万千升。2）价：2017年后啤酒企业平均吨价触底抬升，且提升速度高于CPI增速。主因行业开启产品结构升级进程后，拉升平均吨价，进而带动行业营收、盈利水平、归母净利润快速提升。综合来看...
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啤酒行业量价、渠道结构及竞争格局如何？
- 提问时间：2024/08/09
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]量稳价增，高端化下半场。1.量：产量企稳，高端化加速中国第一家啤酒生产厂始建于1900年，为俄国商人在哈尔滨所建，即当前哈尔滨酒厂。1949年前国内啤酒厂数量少、且多为外国人控制，产量有限；新中国成立后，啤酒逐步普及，1979年中国啤酒产量41万吨。改革开放后啤酒行业飞速发展，进入20世纪90年代，大量啤酒企业涌现，此后行业先后经历头部企业跑马圈地、存量竞争加剧、结构升级加速阶段，我们对啤酒行业历史复盘如下：1990-2013年：行业高速增长，企业跑马圈地。20世纪90年代随着供给端技术发展、资金充裕，需求端居民消费能力持续提升，啤酒行业迎来20余年高速成长扩容期，1990-2013年产量复合...
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啤酒原料价格、产销及趋势如何？
- 提问时间：2024/07/22
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]原料价格下降提升盈利能力，高端化趋势延续。1.原材料叠加包材价格下降，成本压力有望缓解啤酒企业包装材料及原材料成本在总成本中的占比超过75%。根据智研咨询统计的数据，包装物/原材料/其他材料在啤酒生产成本中分别占据49%/27%/24%，包装材料及原材料是啤酒最主要的生产成本。我国啤酒企业多从国内采购生产所需的包装材料，成本变动主要受国内玻璃瓶、易拉罐及瓦楞纸等价格的影响。啤酒企业整体向上议价能力较弱，对主要包装材料的价格波动较为敏感，包装材料价格的频繁波动会给啤酒企业带来成本压力。包装材料2024年纸箱、玻璃价格回落，啤酒企业包材成本压力有望缓解。啤酒企业一般采取季度、半年或一年滚动的方式和...
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啤酒行业需求、竞争格局及产能情况如何？
- 提问时间：2024/07/12
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]新常态结构升级、高端化仍是主旋律。1、需求：趋于稳定，升级仍是主旋律需求逐渐企稳，预计未来保持稳定。2013-2017年期间行业需求回落，历经多年调整，2018年以来整体需求端趋于平稳，啤酒产量维持在3800万吨左右，行业结束了2013年以来需求下滑的趋势，需求企稳下行业产能过剩压力缓解。虽然人均消费量相对国际市场不高，但我国啤酒行业成熟度、渗透率较高，预计人均消费量继续提升的可能性较小，啤酒总体需求将保持稳定。结构升级仍是主旋律，中高端啤酒扩容带动行业升级。虽然国内啤酒消费量提升空间不大，但2016-2017年啤酒行业相对其他消费品结构升级速度滞后，2014-2017年期间各大啤酒企业为了保...
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啤酒产品策略是什么？
- 提问时间：2024/07/02
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我认为未来啤酒行业升级转型应该以产品组合为方向，在不同的价格带培育不同的大单品、在不同的场景打造不同的大单品，覆盖不同消费者群体。1.大单品策略是行业发展初期跑马圈地最有效的方法90年代啤酒行业并购整合，区域协同品牌统一打造大单品。啤酒行业在90年代末出现大范围的产能闲置，行业利润水平持续下滑，啤酒行业进入同业并购整合时期。1996年市场份额仅为2%的青岛啤酒通过承债、破产或控股等多种形式，收购了47家啤酒生产企业，燕京、华润等也进行大并购，引发了啤酒业的大整合。各公司在进行地方啤酒企业整合的同时，将地方产品进行品牌统一，在迅速抢占市场份额的同时，也加速了品牌认知的建立，品牌声量迅速打开。大单...
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啤酒行业结构升级空间如何？
- 提问时间：2024/07/02
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[1个回答]啤酒行业结构升级尚未到达瓶颈。1.金字塔尖高端啤酒占比仍低，对标海外空间广阔高端占比对标海外仍有较大空间。从结构看，2020年中国高端啤酒市场份额仅占35%，低端啤酒仍然占据较大份额，而同期美国高端啤酒市场份额高达46%，中国中高端啤酒市场仍有较大增长空间。随着中国产品结构有望持续优化，未来预计中高端产品占比提升、产品结构将呈纺锤形，即中端啤酒是主要构成、两头小中间大。我们认为，未来高端产品占比持续提升的逻辑在于：1）消费升级浪潮下，高端啤酒因其在原料、制作工艺、口味丰富度等方面相较于经济型啤酒具有一定的提升，逐渐受到大众的青睐，市场份额持续提升；2）啤酒主力消费人群正发生变化，Z世代逐渐成为...
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