啤酒原料价格、产销及趋势如何？

原料价格下降提升盈利能力，高端化趋势延续。

1. 原材料叠加包材价格下降，成本压力有望缓解

啤酒企业包装材料及原材料成本在总成本中的占比超过75%。根据智研咨询统计的数 据，包装物/原材料/其他材料在啤酒生产成本中分别占据49%/27%/24%，包装材料及 原材料是啤酒最主要的生产成本。我国啤酒企业多从国内采购生产所需的包装材料， 成本变动主要受国内玻璃瓶、易拉罐及瓦楞纸等价格的影响。啤酒企业整体向上议价 能力较弱，对主要包装材料的价格波动较为敏感，包装材料价格的频繁波动会给啤酒 企业带来成本压力。

包装材料

2024年纸箱、玻璃价格回落，啤酒企业包材成本压力有望缓解。啤酒企业一般采取季 度、半年或一年滚动的方式和上游企业签订协议锁定成本。2023年以来我国瓦楞纸价 格延续下降趋势，截止2024年5月31日出厂价约2750元/吨，同比下降8.33%；自2024 年以来，玻璃价格震荡下行；2023年以来，易拉罐价格和铝价保持稳定。

原材料

大麦进口价格自2020年下半年持续走高，2023年自高点连续回落。近年来大麦价格受 外部因素影响明显，全球大麦价格持续上涨推动中国大麦进口价格随之增长，2022年 在俄乌冲突、法国大旱等原因的影响下，全球大麦价格涨至历史高位，进口均价从 2020年下半年的220美元左右/吨提升至2022年底的410美元/吨，达到阶段性高点，啤 酒企业成本压力较大。2023年国内大麦进口价格自高点连续回落，2024年4月进口均 价为272.52美元/吨，当月同比下降26.78%。

2023年8月起澳麦“双反”政策取消，啤酒企业原料成本有望进一步降低。2023年8月 4日，商务部发布《关于原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施 复审裁定的公告》显示，鉴于中国大麦市场情况发生变化，对原产于澳大利亚的进口 大麦继续征收反倾销税和反补贴税已无必要，自2023年8月5日起，终止对原产于澳大 利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。对比历史大麦进口价格，澳大利亚大麦整 体价格水平较其他国家更低，而短期内乌克兰大麦受战争因素影响价格或仍处于高位。此外，从澳大利亚到中国的路途时间较欧洲、南美国家更短，运输成本方面具有 优势。从啤酒厂商的原材料采购模式看，中国啤酒企业一般于年底签订协议锁定次年 的大麦价格，因此此次终止对澳大利亚大麦的“双反”税收政策，2024年啤酒企业的 原料成本有望进一步下降。

2.市占率提升空间不大，产品结构升级是发展趋势

啤酒产量呈下降趋势，行业进入存量竞争。2013年以前，啤酒行业处于增量时代，我 国啤酒产销量稳健增长。自1978年改革开放政策实施以来，中国啤酒行业开始快速发 展，经过40余年的快速扩张期后，国内啤酒产量在2013年达到顶峰4982.79万千升， 此后持续回落，消费量也在2013年前后达到顶峰后逐年下滑。2013年之后，啤酒行业 进入存量发展期，从“量增”到“质升”换轨明显，整体产量开始缓慢下滑，2022年 我国啤酒产量3568.7万千升，较2013年减少28.38%。 啤酒行业行业集中度持续提高，五大龙头格局保持稳定。近年来，我国啤酒行业集中 度稳步提升，2017年我国啤酒行业CR5仅为75.6%，至2021年CR5升至92.9%，五大啤酒 龙头的市场份额已占据九成以上，其中华润啤酒/青岛啤酒/百威英博/燕京啤酒/重 庆啤酒市占率分别为31.0%/22.3%/21.6%/10.2%/7.8%。整体来看，我国啤酒行业格局 稳定，啤酒龙头凭借其长期积累下的品牌、产品、规模、渠道、技术等优势，逐步挤 压中小酒企的生存空间，中小酒企产能或将进一步出清，啤酒行业集中度预计将会进 一步提升，但提升幅度可能放缓。

在存量竞争背景下，高端啤酒消费量稳步增长。自2013年以来，我国高端啤酒消费量 逐年递增。根据Global Data统计的数据，2013年我国高端啤酒消费量为59亿升，2018 年增加至80.3亿升，预计2023年将增加至102亿升，2013-2023年CAGR为5.63%。啤酒 总销量下滑主要是中低端啤酒消费量减少导致，高端啤酒消费量依旧保持增长趋势， 行业高端化趋势凸显。

近年来啤酒龙头企业为向高端化转型和应对成本上行的压力不断提价。在进入存量 竞争时代后，酒企为向高端化转型和应对成本上行压力已多次实施提价措施，消费者 接受度较高，酒企向下游议价能力较强。近十五年来，啤酒行业大约进行了4轮大规 模的提价活动。第一轮为2007年-2008年由于进口澳麦价格上涨以及玻璃瓶、纸箱价 格上涨导致的成本压力驱动提价；第二轮为2011年-2012年澳麦价格大幅上涨导致的 提价；第三轮是2017-2018年进口大麦、玻璃瓶、瓦楞纸等原材料价格上涨推动了提 价；第四轮是2021年由于进口澳麦加税导致价格上涨以及包材价格持续提升驱动龙 头提价。

中国啤酒行业正处于中成熟度转向高成熟度发展的过程。从人均消费和市场成熟度 评分来看，中国啤酒行业尚处于中成熟度市场，而同为亚洲国家的韩国、日本与新西 兰已处于高成熟度市场。对标海外市场,国内啤酒消费结构整体偏低端，我国啤酒行 业高端化空间仍很大。目前，中国啤酒行业正逐步转向高成熟度市场，啤酒龙头开始 寻求摆脱产品单一的同质化，向高端化、多元化转型。