啤酒行业需求、竞争格局及产能情况如何？

新常态结构升级、高端化仍是主旋律。

1、 需求：趋于稳定，升级仍是主旋律

需求逐渐企稳，预计未来保持稳定。2013-2017 年期间行业需求回落，历经多 年调整，2018 年以来整体需求端趋于平稳，啤酒产量维持在 3800 万吨左右，行业 结束了 2013 年以来需求下滑的趋势，需求企稳下行业产能过剩压力缓解。虽然人 均消费量相对国际市场不高，但我国啤酒行业成熟度、渗透率较高，预计人均消费 量继续提升的可能性较小，啤酒总体需求将保持稳定。

结构升级仍是主旋律，中高端啤酒扩容带动行业升级。虽然国内啤酒消费量提 升空间不大，但 2016-2017 年啤酒行业相对其他消费品结构升级速度滞后，2014- 2017 年期间各大啤酒企业为了保住销量加大了渠道投入但忽视了产品结构升级。随 着格局持续改善，啤酒企业主动加大了产品升级力度，2017 年-2020 年结构升级成 为啤酒行业发展主旋律，产品升级效果开始显现，主流价格带升级到 6-8 元，8-15 元价格带空间逐渐打开，6 元以上中高端啤酒持续扩容。2020 年期间国产啤酒更是 发力高端啤酒，华润啤酒、青岛啤酒等推出多款高端新品、为高端造势，啤酒产品 升级呈现加速趋势。当前餐饮渠道恢复偏弱，但整体结构上仍有不少低端价格带啤 酒，行业在 2020 年以来持续开发高端市场，市场升级趋势仍在，酒企、渠道利润 诉求方向一致，次高端及中端啤酒空间有望扩容，带动行业结构继续升级。

2、 格局趋于稳定，竞争有所缓和

格局逐渐改善，竞争趋于缓和。啤酒行业中对竞争格局影响最大的变量之一是 供需结构，尤其是 2014 年-2016 年期间啤酒行业调整期，行业面临需求下滑的压力， 同时产能也达到了历史峰值，产能过剩下竞争格局加剧恶化，龙头加大渠道投入， 中小啤酒厂逐渐退出。2017 年以来随着需求逐渐企稳，行业洗牌之后格局逐渐趋稳， 渠道投入逐年缩小，竞争态势趋于缓和。预计未来格局仍将持续改善，为龙头持续 推进啤酒消费升级创造有利条件。

区域格局趋于稳固，区域市场垄断结构升级逐次推进。区域市场割据是啤酒行 业重要特征，逐渐形成垄断性/基地型、双寡头、平衡性的区域市场格局。龙头公司 均有自己的垄断或基地市场，拥有市场主导权，构成企业核心的利润池，例如青岛 啤酒的山东、陕西市场，华润啤酒的四川辽宁市场，嘉士伯的重庆市场等。其次双 寡头市场等格局相对仍然较好，变数最大、格局最差的是平衡性市场。平衡性市场 一般有三家以上酒企，很难拉开份额差距，酒企没有市场主导权，呈现你中有我、 我中有你，攻守力量基本均衡，竞争格局波动较大。

未来来看，无论是哪种区域格 局，如果单纯依赖市场的手段，区域格局很难发生质的改变，在产能相对过剩、销 量见顶的形势下，龙头率先推进结构升级，其他酒企逐次跟进，具体表现为某一区 域的龙头率先启动结构升级动作，较低酒企陆续跟进，呈现出区域市场结构逐次升 级态势。

3、 供给端延续去产能趋势，降费提效空间仍存

关闭过剩产能，产能利用率提升。2013-2016 年行业需求逐渐回落，啤酒是典 型的重资产行业，前期跑马圈地时期产能投资较多，产能包袱压力日渐凸显。龙头 企业逐渐大规模关闭低效工厂，嘉士伯率先在国内关闭过剩产能、精简人员，华润 啤酒、青岛啤酒等龙头企业陆续跟进，随着产能逐渐去化，行业产能利用效率普遍 升高。当前来看，行业仍有较大的去产能提效空间，未来随着啤酒高端化和规模化 持续推进，剩余规模较小、技术落后的产能有望淘汰整合或改造为更大规模工厂， 产能利用率有望持续提升。 降费空间仍存，费效有望持续改善。2014 年后行业进入调整期，企业争抢份额 保销量，行业集中度略微提升；2017 年后需求企稳，行业集中度 CR5 基本稳定在 72%-74%，继续投入大量费用争抢份额意义不大，市场费用和人员资源向中高档以 上产品倾斜，价格战、渠道战减弱，龙头纷纷在供给侧降本增效。当前费用率仍不 低，买店等渠道费用投入仍普遍存在。未来看啤酒降费空间仍存，中长期格局持续 改善趋势下竞争缓和，费用结构上低端啤酒的费用投入将继续缩减、转而投入中高 端以上啤酒，费效有望持续改善。