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钢铁行业2023年度策略：底部涅槃，曙光已现.pdf

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2022/12/29
304
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民生证券

钢铁行业2023年度策略：底部涅槃，曙光已现。钢材：“底部”已现，需求复苏支撑钢企利润回暖。伴随着“三支箭”齐发，房企融资环境改善的拐点确认，房地产需求2023年有望复苏，进而支撑2023年钢材需求边际改善预期增强；而钢材原料端废钢、焦煤等供给弹性有望回升，价格表现或将弱于成材，进而助力钢厂冶炼端利润修复。不锈钢：需求复苏，火电不锈钢管需求有望超预期。国内和印尼不锈钢规划的冶炼项目较多，供应增量较多,预计未来2-3年大量不锈钢冶炼产能建成投放，冷轧不锈钢加工原料来源充足。需求端，地产尤其是跟不锈钢相关的竣工端预期逐步修复，2023年需求将得到一定...

标签：钢铁钢铁

金属钢铁行业2023年度投资策略：蓄力2022，复苏2023.pdf

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2022/12/27
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华创证券

金属钢铁行业2023年度投资策略：蓄力2022，复苏2023。回望2022年，2021年中央经济会提出以经济建设为中心，提出2022年稳自当头、稳中求进。以基建为龙头的稳增长措施不断出台，但在实施过程中由于疫情反复，造成稳增长措施形成的实物工作量低于预期，地产投资也持续恶化；外加美国加息影响，造成与宏观直接相关的基本金属价格持续回落；俄乌冲突引发的全球能源危机进一步提升了企业生产成本。以上因素叠加，基本金属基本面一路下滑，股价超跌；镍、稀土、钨等部分小金属，新能源行业需求旺盛，但其他传统行业需求同样终受拖累，基本面也不同程度受损。受益渗透率超预期提升，以锂为代表的新能源金属保持强势上涨态势，成...

标签：钢铁钢铁金属投资策略

钢铁行业2023年投资策略报告：以转型升级为准绳，把握高端特钢投资机会.pdf

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2022/12/22
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西南证券

钢铁行业2023年投资策略报告：以转型升级为准绳，把握高端特钢投资机会。总量层面：地产下行趋势不改，我们仍处在地产下行周期中，未来两年，钢铁行业贝塔大概率向下。具体来看，2022/2023年钢铁行业供需分别过剩约1417/1583万吨，钢价中枢将持续下移至4000/3500元/吨。2024/2025年钢铁供需边际缓解，钢价中枢抬升。2025年钢铁供需再次出现缺口约4384万吨，钢铁行业贝塔将再次向上。结构层面1：粗钢供应结构将优化，电炉钢占比将显著提升。目前我国电炉钢产能占粗钢总产能的比例仅为10.4%，而美国、日本、全球电炉产能占粗钢的比例分别为比69.7%、24.5%、27.9%，相比之下...

标签：钢铁钢铁特钢投资策略

2023年铁矿年报：全年重心向下，强预期低库存阶段性易涨难跌.pdf

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2022/12/16
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2
中州期货

2023年铁矿年报：全年重心向下，强预期低库存阶段性易涨难跌。012022年行情走势回顾；02现货价格与基差变动；03铁矿石供给分析；04需求及库存分析；052023年供需平衡表预测及解析；062023年行情展望与操作建议。

标签：铁矿铁

钢铁行业2023年度策略：需求持续复苏，景气周期再临.pdf

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2022/12/15
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1
国盛证券

钢铁行业2023年度策略：需求持续复苏，景气周期再临。行业回顾：受需求转弱、成本上移以及产量回落影响，年内钢价回落，行业盈利持续低迷。1-10月黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入73045.5亿元，同比下降9.7%；实现利润总额296.8亿元，同比下降92.7%。行业新变化：供给持续受限，板块分化程度加剧。行业供给侧已进入产量压减时代，根据不同情景分析到2025年粗钢产量有望分别收缩至9.87亿吨以及9.28亿吨；前三季度需求偏弱背景下普钢板块盈利快速下滑，特钢相对抗跌，钢管板块盈利显著改善，普钢板块长材代表企业盈利收缩幅度显著大于板材代表企业。普钢展望：供需形势改善，价格盈利同步回升。➢供...

标签：钢铁钢铁

钢铁有色行业2023年投资策略：需求仍是主要抓手，地产恢复速度决定板块弹性.pdf

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2022/12/15
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3
光大证券

钢铁有色行业2023年投资策略：需求仍是主要抓手，地产恢复速度决定板块弹性。回顾与展望：需求仍是行业主要矛盾。我们在2022年中期策略提出，钢铝供给依旧受限，但疫情打乱了需求的节奏，需求的复苏情况或将主导下半年的投资机会。我们认为2023年需求仍是钢铝投资机会的主要抓手，尤其是地产领域需求变化较为关键，房地产新开工面积与竣工面积的恢复速度将决定钢铁和电解铝板块行情的弹性大小。供给：2023钢产量或受限，铝供应同比增加明显。1）钢：粗钢产能产量双控成为新常态，在行业盈利下滑的背景下，钢厂自主调节产量的影响更大，预计2023年产量仍将进一步受到行业盈利及政策限制，但行业内部兼并重组有望在低利润状态...

标签：钢铁铁钢

磷酸锰铁锂行业分析报告：技术驱动性能升级，产业化放量在即.pdf

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2022/12/14
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浙商证券

磷酸锰铁锂行业分析报告：技术驱动性能升级，产业化放量在即。据德方纳米公告，与LFP相比，LMFP的实际能量密度可以提升15%-20%，可降低相同电量的电池包整体成本10%-15%；与NCM相比，LMFP则具有更高的安全性和循环寿命以及更低成本，其主要劣势在于低的电导率及离子扩散系数，充放电倍率特性较差、锰的溶出问题等。LMFP制备方式主要有固相法和液相法，比较适合工业生产的制备方法包括高温固相法、共沉淀法、喷雾干燥法，拥有反应条件或设备要求相对宽松、或反应速度快、或一次性制备量大等优点；品质方面，固相法产品颗粒的纯度、均匀度和分散性、倍率和放电效率等电化学性能不如液相法产品，但液相法的工艺难度...

标签：磷酸磷铁锰锰铁

2023年钢铁行业投资策略：基本面触底反弹，基建需求方兴未艾.pdf

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2022/12/13
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申万宏源研究

2023年钢铁行业投资策略：基本面触底反弹，基建需求方兴未艾。钢铁产量压降成为钢铁行业的长期政策，钢铁供给预期将持续收缩。21年钢企生产受能耗双控和供电紧缺影响，产能利用率持续下行，产量明显回落，全年同比下降3%；同时22年Q1华北地区限产较严，供给明显收缩，年末由于持续亏损、大量钢企主动减产，预计全年产量下降2.13%。在“碳达峰、碳中和”远景目标下，钢铁去产量将成为中长期趋势，预计2023年全国粗钢产量同比降低2.5%。基建回暖将对冲地产低迷影响，预计需求将有所改善。当前地产投资下滑导致建筑用钢需求疲软，同时疫情干扰下，制造业需求也较为低迷，预计22年钢铁消费下降约...

标签：钢铁钢铁基建投资策略

钢铁行业2023年度策略：格局优化未改，静待困境反转.pdf

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2022/12/09
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国泰君安证券

钢铁行业2023年度策略：格局优化未改，静待困境反转。2023年看地产修复下的困境反转；钢铁作为早周期品种，将充分受益于地产修复逻辑2021年下半年以来地产下行，导致钢铁需求持续走弱，叠加2022年大宗商品价格持续上行导致的成本高企，使得钢铁行业利润持续收缩，三季度钢企亏损面继续扩大，行业进入寒冬。2022年下半年，伴随地产端政策逐步出现拐点，无论是居民利率端还是房企融资端都出现了积极变化，从政策向基本面的销售、拿地、开工传导虽有时滞，但我们认为这也足够导致2023年的钢铁需求预期从底部逐步抬升，年初的金三银四也将存在更多期待，行业大概率从亏损走向盈利，相应的周期复苏交易也将重新出现。估值底部...

标签：钢铁钢铁

钢铁有色行业2023年投资策略：需求仍是主要抓手，地产恢复速度决定板块弹性.pdf

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2022/11/29
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光大证券

钢铁有色行业2023年投资策略：需求仍是主要抓手，地产恢复速度决定板块弹性。回顾与展望：需求仍是行业主要矛盾。我们在2022年中期策略提出，钢铝供给依旧受限，但疫情打乱了需求的节奏，需求的复苏情况或将主导下半年的投资机会。我们认为2023年需求仍是钢铝投资机会的主要抓手，尤其是地产领域需求变化较为关键，房地产新开工面积与竣工面积的恢复速度将决定钢铁和电解铝板块行情的弹性大小。供给：2023钢产量或受限，预计铝供应同比继续增长。1）钢：粗钢产能产量双控成为新常态，在行业盈利下滑的背景下，钢厂自主调节产量的影响更大，预计2023年产量仍将进一步受到行业盈利及政策限制，但行业内部兼并重组有望在低盈利...

标签：钢铁钢铁投资策略

锂电正极材料行业专题报告：磷酸锰铁锂和高镍三元是主流方向.pdf

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2022/08/27
1528
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英大证券

锂电正极材料行业专题报告：磷酸锰铁锂和高镍三元是主流方向。正极材料是锂电池最为关键的材料。正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，直接决定电池的能量密度及安全性，进而影响电池的综合性能。正极材料在锂电池材料成本中占比最大的，所占比例达45%，其成本也直接决定了电池整体成本的高低，因此正极材料在锂电池中具有举足轻重的作用，并直接引领了锂电池产业的发展。正极材料市场增长空间大，产能快速扩张。2021年中国正极材料的产值达到1419.1亿元，同比增长123.1%。2022年，磷酸铁锂正极材料主要生产企业产能将达到162.65万吨，三元正极材料主要生产企业产能将达到97.66万吨，根据各企业产能规划，...

标签：锂电正极材料锂电正极正极材料磷铁锂锰镍

磷酸锰铁锂行业研究：锰将出征，后来居上.pdf

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2022/08/24
2791
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民生证券

磷酸锰铁锂行业研究：锰将出征，后来居上。关注磷酸锰铁锂的起底逻辑：第一，现有磷酸盐系正极材料（LiMPO4，M可由Fe、Mn、Co、Ni等元素组成）存在应用瓶颈，上升空间有限。1）磷酸钴锂（4.8V）和磷酸镍锂（5.2V）充放电平台过高，难以被商业化应用。2）LFP电压平台仅为3.4V，能量密度已接近理论上限；磷酸锰锂高达4.1V，但电导率和锂离子扩散速率极低，被视为“绝缘体”。第二，磷酸锰铁锂（??M?????−????）兼顾高能量密度和高安全性，可缓解LFP低能量密度短板。由质量能量密度（Wh/kg）=电池克容量（mAh/g）×工作电压（V）...

标签：磷酸磷铁锂锰

磷酸锰铁锂行业研究报告：升级版铁锂，产业化加速在即.pdf

4积分
2022/08/02
554
29
国海证券

磷酸锰铁锂行业研究报告：升级版铁锂，产业化加速在即。当前时点为什么关注磷酸锰铁锂？锰铁锂是磷酸锰锂与磷酸铁锂结合的产物，充分结合二者优势。锰铁锂高电压平台带来较高能量密度，循环、安全性能比肩铁锂、低温性能优于铁锂。但存在电导率低+双电压平台+锰溶出，导致工业化生产难度大，材料性能和成本难以兼顾。补贴退坡+技术突破，2020年磷酸铁锂开始回潮，目前景气度仍在高位，但铁锂能量密度已接近上限，锰铁锂可以补足铁锂短板，带来市场需求。锰铁锂并非近期新型材料，早在2014年左右即得到市场关注（当时LFP是主流），但后续因国家补贴侧重能量密度，市场对LFP态度转冷，因此LMFP研发逐渐被搁置。2020年开始...

标签：磷酸锰铁铁锂磷

磷酸铁锂正极行业跟踪报告：从成本优势到性能优势，新技术有望打开铁锂长期成长空间.pdf

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2022/05/24
1057
56
中信证券

磷酸铁锂正极行业跟踪报告：从成本优势到性能优势，新技术有望打开铁锂长期成长空间。复盘历史，磷酸铁锂正极材料行业曾受益于新能源商用车，尤其是新能源客车渗透率的提升而得到快速发展，后又因补贴门槛提高等因素增速放缓，2019年开始，随着宁德时代CTP及比亚迪“刀片电池”等电池结构技术的创新，磷酸铁锂正极材料凭借高性价比在动力乘用车领域得到快速发展。展望未来，受益于储能行业的高速成长以及铁锂电池在海外动力领域的渗透率提升，预计磷酸铁锂正极材料未来需求空间大、增速快，行业有望打开长期成长空间。磷酸铁锂正极材料基于高性价比在2019-2021年得到了广泛应用，但是也能看到随着新玩家...

标签：磷磷酸磷酸铁锂铁锂

磷酸锰铁锂行业专题报告：固溶体是本质，析出是现象，看好液相法.pdf

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2022/05/23
739
44
国金证券

磷酸锰铁锂行业专题报告：固溶体是本质，析出是现象，看好液相法。我们通过五个维度系统分析锰铁锂整个产业链演化，得出主要结论如下：1.锰铁锂和铁锂是否可以共存核心取决于锰铁锂技术发展。2.先发头部公司竞争能力得到强化有望获得超额收益，其核心来自于工艺沉淀；3.锰铁锂商业化已达第二章（动力装车在即），随着22年底头部企业有望动力电池装车，届时整个产业链将迎来新篇章。为什么发展磷酸锰铁锂：老树新枝，本质上为经济性提升。近几年LFP电池能量密度提升迅速已接近极限。据工信网发布的新能源推广应用推荐车型目录，2022年搭载LFP电池系统的最大能量密度为161.27Wh/kg，并且这一最大值近两年几乎没有变化...

标签：磷磷酸铁锂锰液相法

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