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数字资产应用白皮书.pdf
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- 2023/12/12
- 271
- 12
- 上海数据交易所
数字资产应用白皮书。伴随着数字经济的蓬勃发展，以人工智能、区块链、虚拟现实等为代表的新兴技术加速融合创新，不仅赋能传统产业转型升级，而且催生和造就了新产业新业态新模式的不断涌现。国家“十四五”规划纲要强调，要迎接数字时代，推进网络强国建设，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。数字资产作为数字经济发展的必然产物，受到全球主要经济体的高度关注。数字资产在宏观层面正逐渐成为全球金融和经济体系的重要组成部分，在微观层面也将成为企业创新生产经营方式和重构估值体系的重要因素，但在其发展过程中机遇与挑战并存。为此，本报告将系统梳理国内外数字资产的发展现状，分析数字资...
标签：资产
2024年海外宏观与大类资产展望：脆弱与反脆弱.pdf
- 3积分
- 2023/12/08
- 357
- 5
- 国金证券
2024年海外宏观与大类资产展望：脆弱与反脆弱。2023年是疫后正常化“承启之年”：新冠疫情和地缘冲突引发的供给冲击基本消退，无风险利率上行和信用收缩产生的需求冲击尚未兑现；2024年或是正常化的“收官之年”：去通胀终要“交卷”；经济如何“着陆”的路径之争或见分晓；世界重回“长期停滞”，还是进入“长期滞胀”的范式之争或初见端倪。表象与真相：迟到的“周期律”和被证伪的“东升西降”2023年海外经济增长整体好...
标签：资产
策略专题研究：南海与密西西比往事，债务置换与资产泡沫.pdf
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- 2023/11/28
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- 民生证券
策略专题研究：南海与密西西比往事，债务置换与资产泡沫。内债不是债，然而代价是什么？来自18世纪的经验。任何一个人的债务就是另一个的资产，即使债务人是国家，债务的化解最终还是需要将财富从金融净资产方转移往净负债方。在17世纪末至18世纪初，欧洲地缘政治矛盾加剧，英国、法国先后参加了奥格斯堡战争和西班牙王位继承战争，旷日持久的消耗战使得参战国政府债台高筑。1715年战争结束后英国政府债务占国家收入的比重约50%，法国则为125%。当“税收增加”无法成为选项时，政府驱动的内债化解本身总是充满想象力，而期间实物与金融资产的价格波动更是波澜壮阔。南海公司：始于债务置换，演化为疯狂...
标签：债务资产
2024年海外宏观与大类资产配置展望：寻找新均衡下的“稳态”.pdf
- 4积分
- 2023/11/23
- 291
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- 中信证券
2024年海外宏观与大类资产配置展望：寻找新均衡下的“稳态”。经济增长：预计2024年全球经济动能将在降息前温和趋弱。美国就业市场“软着陆”的憧憬存在难以兑现的风险，消费需求预计会在明年趋于降温，非住宅固定投资的热潮退却但不至于显著萎缩，住宅投资需求在降息前难有亮眼表现，及时降息可能是美国经济实现新均衡并避免衰退的必要条件。欧元区抑制通胀与能源转型的努力尚未成功，明年经济仍有停滞风险。日本经济疫后复苏的趋势在今年三季度暂歇，不过其在明年或仍可温和扩张。通货膨胀：预计2024年发达经济体通胀趋缓，将离央行目标更进一步。预计美国通胀明年仍存粘性，不过...
标签：资产配置资产
出海品牌内容管理书（2024）：品牌如何打造全球内容数字资产管理中央池？.pdf
- 3积分
- 2023/11/23
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- 特赞
出海品牌内容管理书（2024）：品牌如何打造全球内容数字资产管理中央池？
标签：资产管理资产
2024年大类资产走势展望：信号渐朗中线无忧，暖冬已至阳春可期.pdf
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- 2023/11/22
- 309
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- 国泰君安证券
2024年大类资产走势展望：信号渐朗中线无忧，暖冬已至阳春可期。01权益：信号渐朗中线无忧，暖冬已至阳春可期；02债券：利率存在震荡调整压力，长期中枢或下移；03商品：预计延续区间震荡，关注阶段性交易机会；04黄金：仍将围绕1850美元价格中枢进行区间震荡；05汇率：上半年人民币汇率或稳中有升。
标签：资产
2024年组合配置策略：多资产策略，体系之道，行则将至.pdf
- 3积分
- 2023/11/17
- 184
- 12
- 中信证券
2024年组合配置策略：多资产策略，体系之道，行则将至。多资产配置：传统资产低利率、高波动下的必经路径。在无风险收益率趋势下行阶段，海外机构投资者主要采取境外投资和另类投资两种方式进行多元化配置，以兼顾风险降低和收益增厚。当前国内主流机构中，险资以固收为主，兼顾权益一级二级市场；银行理财以固收和同业存单为主，兼顾非标、权益和公募基金。公募基金和私募基金提供了基础的多资产配置工具，国内资产多元化进程方兴未艾。系统化、定制化的解决方案是进行多资产配置的基础设施。具体框架包含客户需求刻画、底层资产选择、战略与战术资产配置、辅助机制设计和策略效果展示等一系列步骤，采用系统化的流程框架为客户定制化解决方...
标签：资产
2024年全球资产配置投资策略：分久必合.pdf
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- 2023/11/16
- 150
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- 申万宏源研究
2024年全球资产配置投资策略：分久必合。2023年资产价格回顾：全年来看，美国经济衰退和美联储加息结束不断被证伪，全球债市连续两年走熊。AI产业趋势驱动发达股市领涨。地缘冲突再起，黄金受益。从相对表现来看，发达股市>黄金>美元>债券>新兴股市>其他大宗商品。经历了2022年滞胀危机后，2023年全球开启去通胀进程，货币紧缩力度：美国、欧洲>日本>中国，财政刺激程度：美国>欧洲、日本>中国。由于各国资源禀赋差异，政策周期错位，商业周期同步性下降，美国与中、欧、日国债利差走扩已经持续3年。往后看，美国宽财政对紧货币效果带来挤压；对利率敏感的私...
标签：资产配置资产投资策略
年度策略：核心资产承先，大盘成长续后.pdf
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- 2023/11/06
- 51
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- 华泰证券
年度策略：核心资产承先，大盘成长续后。2023年内外宏观经济继续错位运行，美国经济“滚动式”回落，A股盈利“滚动式”复苏，前者继续压制权益估值，后者拖累“市场底”的事实上确认；明年中国迈入主动补库，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，分子端逻辑或不是行情驱动的关键，趋势性的机会或现于Q2起美元及美债的变化；尽管如此，未来6个月内中美关系的阶段缓和可能为核心资产带来率先反攻的机遇，Q2起把握大盘成长股的接力反转机遇。2024年五大交易为：出口出海（机械/电子）、供给出清（锂电/船舶/猪）、技术周期（智能驾驶）、中美关系（...
标签：核心资产资产
股指长期收益测算框架：中美核心权益资产长期收益贡献的差异对比及思考.pdf
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- 2023/11/01
- 66
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- 中信建投证券
股指长期收益测算框架：中美核心权益资产长期收益贡献的差异对比及思考。通过将指数收益分解为估值、盈利、除数、分红模块，并对各个模块分别建模的方式实现指数的长期收益测算。编制的A股代表指数5年、10年、20年、30年年化收益经验分布均值分别为10.3%，7.5%，5.5%，4.6%。长期收益（30年）由分红（60.9%）和盈利（50.8%）驱动，估值影响较小（18.7%）。美股指数长期收益测算从标普500指数定义入手，将标普500全收益指数收益分解为估值、净资产、除数、分红模块，并对各个模块分别建模进而实现长期收益测算。标普500全收益指数5年、10年、20年、30年年化收益经验分布均值分别为-3...
标签：权益资产资产
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定.pdf
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- 2023/10/31
- 147
- 1
- 广发证券
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定。2023年10月30日，兴业银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-5.6%、-7.7%、-9.5%，较2023H1增速下降约1.5pct、1.2pct、4.6pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行、手续费负增长和拨备计提。详细图表见正文。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.息差稳定。公司披露，前三季度净息差1.94%，环比上半年仅回落1BP。我们测算，公司Q3单季度资产端收益率环比Q2回升1BP，负债成本率环比Q2回落1BP。公司息差和资负价格管控表现好于行业。2....
标签：兴业银行银行资产
美国经济分析与资产展望：周期力量驱动超预期增长.pdf
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- 2023/10/30
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- 2
- 华西证券
美国经济分析与资产展望：周期力量驱动超预期增长。
标签：经济分析资产
2024年美国大选对大类资产的影响.pdf
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- 2023/10/30
- 180
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- 中信证券
2024年美国大选对大类资产的影响。2024年美国总统大选或仍将形成拜登VS特朗普的初选结果。预计明年大选或仍较为激烈，形成民主党领导下的“跛脚政府”概率大。该种情形假设下或增加美股波动率并利好美元；当前两党在能源、气候变化&ESG、科技&平台型公司等方面政策差异较大，不过对基建领域支持的确定性较高。此外，金融和医药板块在共和党的政策下或相对利好。地缘政治方面，中美关系博弈具有长期性。若共和党主政或影响美国国际合作，美欧关系或转冷并加快俄乌冲突结束。选情前瞻：预计或仍将较为激烈，形成民主党领导的“跛脚政府”概率较大。总统选举：拜登...
标签：资产
2023年三季度宏观经济及大类资产配置分析与四季度展望：经济呈波浪式修复并筑底回升，建议关注风险资产结构性机会.pdf
- 3积分
- 2023/10/30
- 179
- 4
- 中诚信国际
2023年三季度宏观经济及大类资产配置分析与四季度展望：经济呈波浪式修复并筑底回升，建议关注风险资产结构性机会。前三季度中国GDP同比增长5.2%，仍处于持续修复过程中：从复苏阶段上看，社会秩序层面的修复已经基本完成，但尚未达到资产负债表修复的程度；从经济总量上看，产出缺口延续收窄，较常态增长趋势线进一步靠拢；从修复节奏上看，因二季度经济出现回调，前三季度整体呈现出“波浪式”修复；从增长动力上看，服务业与最终消费的增长贡献率保持高位。三季度经济呈现显著的边际改善，GDP同比增长4.9%，环比增长、两年复合增长较二季度分别加快0.8、1.1个百分点至1.3%与4.4%。具...
标签：宏观经济资产配置资产
资产配置专题：和而不同，财富配置趋势与私募策略价值.pdf
- 5积分
- 2023/10/26
- 150
- 3
- 中信证券
资产配置专题：和而不同，财富配置趋势与私募策略价值。1.财富配置新趋势；2.和而不同：私募策略框架与配置价值；3.主流私募策略简析；4.策略配置的进化论；5.风险因素。
标签：资产配置资产私募

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