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煤炭行业-“十四五”山西省非煤经济发展研究.pdf
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- 2022/05/14
- 228
- 4
- 自然资源保护协会
“十四五”山西省非煤经济发展研究。本报告基于产业关联视角和碳减排视角，将纺织品、文体娱、金融等10个部门所对应的行业纳入非煤经济研究范畴,认为“十四五”期间山西非煤经济发展五大重点领域为：先进制造、数字经济、文旅康养、现代物流和农产品精深加工。报告提出了“十四五”时期推进山西重点非煤产业发展的路径举措，明确了战略目标，简要探讨了促进非煤经济发展的动力机制，以期在平衡减排降碳、能源安全、经济发展等方面为政府决策提供参考。
标签：煤炭
煤炭行业-淮北矿业（600985）研究报告：量增价升，业绩释放.pdf
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- 2022/04/22
- 215
- 5
- 中泰证券
煤炭行业-淮北矿业（600985）研究报告：量增价升，业绩释放。华东地区焦煤龙头，煤种全、规模大。公司所属的淮北矿区是国家亿吨级大型煤炭基地——两淮煤炭基地的重要组成部分，是华东地区焦煤品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业。淮北矿业产品以炼焦精煤为主，约占商品煤产量50%左右，涵盖焦煤、肥煤、瘦煤、1/3焦煤、贫煤、气煤等品种，拥有独特的煤种优势。截至2021年底，公司在产产能3555万吨/年，权益产能3258.83万吨。截至2020年底，炼焦煤选洗能力2900万吨/年，其中临涣选煤厂以1600万吨/年产能位居国内前列。公司煤化工业务主要产品为焦炭，目前已具备生...
标签：煤炭矿业淮北矿业
煤炭行业专题报告：供需超预期、煤价维持高位、估值仍在底部.pdf
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- 2022/04/18
- 191
- 5
- 广发证券
煤炭行业专题报告：供需超预期、煤价维持高位、估值仍在底部。煤价：22年以来国内基本面超预期，国际煤价涨幅更明显。年初以来，国内各煤种价格快速上涨，其中秦港5500大卡动力煤价最新报价1135元/吨，年初以来累计涨幅达到44%。产地主流动力煤和焦煤价格年初以来涨幅也普遍在30-40%的水平。长协煤价方面，各煤种年初以来均价较去年全年均价上涨10-30%。而国际煤炭供需也呈现显著偏紧状态，主要动力煤和焦煤价格年初以来分别上涨100%和40%左右水平。供需：国内外供给增量均受限，下游需求有韧性。供给端，保供增产背景下煤矿生产强度较高，产地安监环保压力也较大，预计产量继续增加空间有限。4月以来保供增产...
标签：煤炭
煤炭行业-中国神华（601088）研究报告：黑金航母，扬帆起航.pdf
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- 2022/04/15
- 274
- 15
- 天风证券
煤炭行业-中国神华（601088）研究报告：黑金航母，扬帆起航。中国神华简介：国内煤炭龙头企业，拥有煤炭上下游完整产业链，上游是煤炭，中游是运输，下游是发电和煤化工。外购减少降本增效，利润增长空间可期：2022-2024年外购量可能下降到1.1亿吨，从而通过降本增效的方式提升煤炭分部综合毛利率。按照经营模型分析，2022-2024年，通过降低外购煤、减少低利率板块业务，煤炭业务板块综合毛利率可能为35%、35%、34.8%，较2021年毛利率27.6%大幅提升。利润增厚提高ROE、分红收益率：由于煤炭和发电板块较成熟，资本开支的减少能为分红带来更多利润留存。按照我们的盈利预测与90%的预测股利...
标签：煤炭中国神华
煤炭行业专题研究报告：煤炭需求何时达峰？.pdf
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- 2022/04/14
- 208
- 10
- 中信期货
煤炭行业专题研究报告：煤炭需求何时达峰？煤电及电煤需求预计将在“十五五”期间达峰。通过对双碳政策的分析，我们发现电力控煤是“双碳”政策中控煤途径的关键。叠加对清洁能源发电装机预测，以及电力需求侧电源电网、运输的配套发展分析，我们认为绿电替代煤电是必然趋势。在用电总需求估算中我们选择了电力弹性系数法，通过对比中国与欧、美、日等国家制造业发展、电力弹性系数趋势，我们预测2022年-2025年电力弹性系数分别为1.08、1.02、1、0.97，“十五五“期间电力弹性系数均值为0.88；同时，假设“十五五”...
标签：煤炭
煤炭行业专题报告：后俄乌时代，俄煤何去何从？.pdf
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- 2022/04/13
- 218
- 16
- 华金证券
煤炭行业专题报告：后俄乌时代，俄煤何去何从？俄乌冲突下的全球煤炭贸易格局波谲云诡：俄乌地缘矛盾升级。各国对俄国能源进行制裁，同时俄国也给予了反制裁。现阶段印尼主导全球动力煤贸易，澳大利亚主导全球炼焦煤贸易，俄国在煤炭贸易格局中具备一定影响力。地缘摩擦升级后，全球煤炭贸易格局重构的趋势几乎不可逆。现阶段局部贸易格局变化后，海外煤炭价格的涨幅明显高于国内，一方面是因结构性需求冲击产地供需，另一方面是由于新格局下运输成本的提升。俄国煤炭工业全景透视：俄罗斯为能源大国，煤炭产业处在扩张周期，煤炭工业在全球也具备一定影响力。当前局势下，俄国煤炭贸易流向将会持续变动。俄煤去向猜想一：加大对华出口？俄煤增加...
标签：煤炭
2021煤炭行业发展年度报告.pdf
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- 2022/04/11
- 882
- 33
- 中国煤炭工业协会
煤炭行业发展年度报告。2021年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年，也是煤炭行业改革发展史上具有重要意义的一年。这一年，习近平总书记始终心系煤炭行业发展，对煤炭工业作出一系列重要指示批示，在视察国家能源榆林化工有限公司时嘱托，煤炭能源发展要转化升级、走绿色低碳发展的道路；在山东胜利油田考察时强调，能源的饭碗必须端在自己手里；在中央经济工作会议上指出，要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，推动煤炭和新能源优化组合。习近平总书记的重要指示明确了“碳达峰、碳中和”目标下煤炭在保障国家能源安全中的地位和作用，为煤炭行业改革发展指明了方向、提供了根本遵循。这一年，煤炭...
标签：煤炭
煤炭行业2022年春季策略：国内短期“保供”难改行业长期供给紧张格局，滞胀危机强化能源投资确定性.pdf
- 4积分
- 2022/03/23
- 391
- 14
- 申万宏源研究
煤炭行业2022年春季策略：国内短期“保供”难改行业长期供给紧张格局，滞胀危机强化能源投资确定性。全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态；而进口端，与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，进口无法弥补该缺口，且我们面临全球煤炭供给紧缺局面。预计22-25年国内供给缺口逐年扩大。短期“保供”产量不可持续，供给紧张格局难以改变。“保供”产量中资源枯竭型煤矿尾矿开...
标签：煤炭
煤炭行业专题研究：全球能源新格局，高深壁垒强盈利，煤炭供需错配根源已久，高价持续时间将超预期.pdf
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- 2022/03/17
- 239
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- 国泰君安证券
煤炭行业专题研究：全球能源新格局，高深壁垒强盈利，煤炭供需错配根源已久，高价持续时间将超预期。国际动力煤价重返历史高位，能源品价格仍在传导，中国煤价尚处传导前期。2022年3月，纽卡斯尔NEWC动力煤均价266美元/吨，同比增长180.4%，自21年10月以来实现V型反转，再创历史新高。国际油气价格向中国煤价传导共有三环：1）澳煤是第一环，澳煤主要出口日韩等燃机和燃煤发电替代性较强的地区，高气价下燃煤发电成本优势显著，澳煤需求提升，价格上涨；2）印尼煤是第二环，澳煤与印尼煤的采购国高度重叠，因此当澳煤与印尼煤价差拉大时，印尼煤的采购需求将会提升，印尼动力煤基准价已连续三月上涨，看涨情绪浓厚；3...
标签：煤炭能源
煤炭行业2022年春季投资策略：能源格局变迁下煤炭行业投资机会.pdf
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- 2022/03/15
- 402
- 22
- 中国银河证券
煤炭行业2022年春季投资策略：能源格局变迁下煤炭行业投资机会。根据国际能源署在2021年12月发布的年度报告《煤炭2021》，从2021年至2024年，印度的燃煤发电量将增长11%，东南亚的燃煤发电量将增长12%，中国的燃煤发电量将增长4.1%。根据《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，预计到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量控制在42亿吨左右。2021年全年，国内煤炭产量40.7亿吨，已基本提前完成十四五煤炭产量目标。未来将形成供需双升格局。
标签：煤炭
煤炭行业之中国神华（601088）研究报告：老能源、新时代，盈利分红大跨越.pdf
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- 2022/03/07
- 260
- 10
- 国泰君安证券
与市场不同的观点：盈利中枢大幅提升、周期属性弱化、稳增长高分红。作为国内最大煤企，市场担忧公司业绩伴随煤价波动而呈周期变化，盈利和分红不稳定。我们认为新的长协机制将帮助公司相较于过去盈利中枢大幅提升，且高长协及煤电联营也将进一步弱化盈利周期性，预计盈利高位稳定且持续，优秀的现金流以及资本开支的下降将保障未来的高分红。
标签：煤炭中国神华
煤炭行业分析：煤炭行业全景.pdf
- 2积分
- 2022/03/05
- 1147
- 70
- 安信证券
煤炭行业分析：煤炭行业全景。1）煤炭品种分类。按质量分，根据煤化程度可分为无烟煤、烟煤及褐煤，无烟煤煤化程度最高、较难燃烧；根据粘结指数可将烟煤进一步分为贫煤、瘦煤、焦煤等12个煤种，粘结指数越高粘结性越强。按用途分，可分为动力煤、炼焦煤、化工煤及其他，动力煤、化工煤包括褐煤、无烟煤和部分烟煤，炼焦煤主要包括焦煤、肥煤等。2）煤炭资源分布。煤种上以褐煤、无烟煤等动力煤为主，炼焦煤较为稀缺、储量占比约28%；区域上呈现出“西多东少、北多南少”的特征，晋陕蒙地区煤炭储量较丰富。3）煤炭质量指标，主要关注水分、灰分、全硫，指标越小、煤炭质量相对越高，动力煤重点关注发热量，炼焦煤重点关注粘结指数。
标签：煤炭
煤炭行业研究及年度策略报告：供给见顶叠加稳增长，煤炭迎来黄金时代.pdf
- 3积分
- 2022/02/09
- 336
- 12
- 民生证券
供给端产能弹性或持续减弱。煤炭行业固定资产投资持续保持较低水平，因此导致近几年新建产能保持低速。同时，“碳达峰、碳中和”背景下，煤炭行业新建产能的意愿大幅减弱，即便从当下转变心态开始新建产能，考虑4~5年的建设周期，增加产能周期过长。存量产能方面，2021年受保供应政策影响，批量存量产能实现产能核增，实现了产量的“超产、非法产能合法化”。同时保供已经挖掘了部分增产潜力，已经基本达到产能极限，在新建产能并不充沛的背景下，未来存量产能释放的增量同样有限。
标签：煤炭
煤炭行业之晋控煤业（601001）研究报告：集团资产注入，中期供需向好.pdf
- 2积分
- 2022/01/15
- 291
- 3
- 华泰证券
晋控煤业作为山西省动力煤龙头上市公司，依托集团公司丰富的资源储量和优质煤炭资产，未来发展路径相对清晰：1）山西省政府要求省属企业“十四五”期间资产证券化率达到80%以上，目前集团公司仅为23.6%，资产注入空间较大；2）中期煤炭供需向好，2023年动力煤价格中枢将有望重新上行，公司体量增长或将带来业绩增厚；3）在行业中期景气的背景下，预计公司经营性现金流修复，为公司降低较高有息负债提供空间。预计21/22/23年归母净利润为39.5/29.0/42.1亿元，EPS为2.36/1.74/2.51元。可比公司2022E平均PE估值为6.5x，考虑到公司未来的扩张潜力，给予7.0x2022EEPS，...
标签：煤炭煤业动力煤晋控煤业
煤炭行业研究及2022年投资策略：三大方向掘金2022.pdf
- 3积分
- 2022/01/11
- 343
- 9
- 中泰证券
2021年回顾：缺煤现象普遍，煤价经历史无前例的行情。2021年对煤炭行业来说是极不平凡的一年，供不足需推动煤炭价格持续上涨，在10月达到史无前例的高度，随后在政策强力调控下快速回调；煤炭行业的多数个股同样经历了快速上涨和下跌的行情，整个板块涨幅处于全市场领先位臵，而市场煤占比高的公司业绩弹性大，股价波动更明显。动力煤供需紧张的原因主要有三个方面：1）国内疫情控制较好，复工较快，用电需求增速快，而水电发力不足，导致对煤炭的需求大幅增加；2）国内煤炭生产在安全、环保、反腐等多重约束下，增长较为缓慢；3）由于疫情、天气以及政策等因素影响，我国的进口增量少。焦煤供需紧张的原因主要有两个方面：1）进口...
标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

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