产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读

东华测试专题研究报告

新时代证券
2021/07/31
871

国内技术领先的科研仪器及服务龙头，国产替代提供中长期行业驱动公司多年来深耕科研支持领域，是国内领先的结构力学性能测试仪器行业龙头及分析软件供应商，公司产品不断迭代更新，市场龙头地位稳固。随着技术发展进步，国民经济发展持续前进，为了保持未来经济成长的驱动力，持续的科硏投入和科硏支持形成的强大基础科学硏究是建设世界科技强国的基石。

标签：测试仪器东华测试

中航西飞深度报告：高稀缺性军民用大飞机龙头，广阔市场可期

浙商证券
2021/07/31
2167

军用大中型飞机整体上市平台，深度参与民机配套，航空产品营收占比98%。主要产品:军用运输机、轰炸机、特种飞机，民机C919/ARJ21/新舟系列/AG600零部件，空客A320/波音737等主流机型外贸转包;2)近年来营收平稳增长，2020年剔除非持续因素影响净利润同比增长12.3%。

标签：飞机制造航空装备大飞机中航西飞

TCL科技深度报告：聚焦高科技、长周期科技赛道

华西证券
2021/07/31
999

面板产业初步完成国别转移，中国面板厂商代表全球最高效率、最强定价权:供给侧由于半导体显示将会长期停留在10代线，后发进入者没有超世代优势。目前高寡占市场大陆龙头定价，价格波动幅度收窄，产业周期变弱。未来随着行业进入偏稳态的竞争，盈利能力大幅改善，我们判断未来面板行业资本开支对二级市场融资要求逐渐降低。

标签： TCL科技面板 LED 显示技术

海康威视深度报告：聚焦EBG业务-内涵、空间、路径与节奏

浙商证券
2021/07/30
3589

企业数字化转型老生常谈，“赋能”企业数字化转型逐渐成为海康第二成长曲线，因此EBG业务也是市场最为关注，但市场缺乏对EBG业务与“企业数字化转型”之间更为深刻的定性的分析、遑论定量分析。本篇报告我们从数字经济入手，通过对不同行业数字化转型痛点的分析，逐一对比，深刻揭示了EBG业务成长的根本驱动力，同时详细比较了在数字经济浪潮中，各类玩家的优势领域与未来可能的竞争格局。

标签：安防视频监控海康威视

碳中和CCER价值分析：甲烷利用，高收益下的减排模式

华宝证券
2021/07/29
3792

全国性碳排放交易市场正式上线，碳交易市场从区域试点阶段转变为全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供减排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。

标签：沼气

国内碳排放权交易市场包括碳排放权配额和国家核证自愿减排量(CCER)两种交易产品;目前，碳交易以碳配额为主，CCER作为补充。CCER项目属于CDM项目的衍生，与欧盟的区别在于CCER减排项目是中国本土项目，并非国外的项目，是助力我国碳减排的重要手段。2019年各区域市场CCER总体成交量比增长52.30%，达4309.5万吨，呈迅速扩张态势。2021年7月16日，全国碳交易正式开始，碳市场开始由试点推向全国。碳交易市场有望向8大高耗能行业推广。

标签：碳中和碳交易碳市场

京沪高铁深度研究报告：黄金线路核心资产

华创证券
2021/07/28
1667

京沪高铁:黄金线路、核心资产，我国最盈利高铁。1）核心竞争优势不可替代:区位优势（沿线区域经济实力倸障稳定客流）+网络优势（髙铁路网密集，提升运营效率）+产品优势（较低出行成本+不断提升的服务水平）。2）财务情况:最盈利高铁资产，净利率保持行业领先。2015-19年营业收入与净利润复合増长分别为778％、14.74％，19年毛利率51％、净利率36％，远超行业平均水平。2019年归属净利111亿，20年受疫情影响降至32亿。

标签：铁路运输京沪高铁

英科再生专题研究：技术优势开拓塑料循环利用蓝海

东吴证券
2021/07/27
1587

英科再生公司主营可再生塑料回收、再生与利用，覆盖PS塑料循环利用完整纵向产业链，主营产品包括回收设备、再生PS粒子及再生塑料制品，储备PET/PE/PP等塑料回收再生。与英科医疗同一实控人，董事长持股54%，4大员工持股平台合计持股5.65%。

标签：英科再生再生塑料

璞泰来专题研究：一体化布局加速，负极龙头乘风起航

国盛证券
2021/07/27
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璞泰来公司为人造石墨负极龙头，行业地位稳固，客户资源优质。公司注重差异化竞争，产品性能优异，奠定了高端人造石墨龙头地位。2020年平均单价为5.8万元/吨，远高于同行业其他厂商。公司客户结构，以动力电池类厂商为主，是LGC、CATL、三星SDI、SKI的核心供应商，主要配套欧洲高端车型。2021-2023年，公司负极材料产能预计达10/15/25万吨，扩产计划有序、节奏稳健。随着未来两年两大新客户的放量，公司市场份额有望进一步提升。

标签：人造石墨锂电池璞泰来

三角防务投资价值分析报告

中信证券
2021/07/27
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三角防务公司是我国航空大型锻件核心供应商，产品应用于新一代战斗机、运输机及直升机中。充分受益军队现代化建设加速，在国防战略转型下进行“补偿式”发展，锻件市场快速扩容。公司在大型锻件领域设备技术工艺等方面优势明显，并持续拓展下游机加工、特种工艺等盈利水平更强环节，产品价值量不断提升;此外还积极布局“航发盘类件+民用大飞机结构件”，市场空间进一步打开。

标签：大飞机三角防务

英科再生专题研究报告：塑料循环再生步入快速成长期

华泰证券
2021/07/27
3380

英科再生是国内塑料循环再利用领域稀缺标的，成立于2002年，实控人为刘方毅先生。18-20年扣非归母净利CAGR达27%，加权ROE在15%以上。公司正由再生PS塑料横向拓展至再生PET、PE、PP等领域，打造多品类可再生塑料回收利用龙头;现有PS产能10万吨(中远期目标拓展至30万吨)、在建马来西亚PET产能5万吨、筹建六安PET/PE/PP产能10万吨(中远期目标拓展至100万吨)。

标签：英科再生塑料循环再生利用再生塑料

西部超导专题研究：高温合金业务打开长期增长空间

国信证券
2021/07/27
892

西部超导公司高端钛合金业务主要用于航空航天飞机的结构件、紧固件和发动机部件，以及船舰、兵器等。其产品为我国新型战机、运输机提供了关键材料，填补了国内多项空白，已成为我国新型飞机用钛合金材料的主要供应商之一。受益于十四五期间军机换装列装进程加速叠加用钛量占比提升，预计公司高端钛合金需求将不断提升，业务快速增长可期。

标签：西部超导钛合金超导高温合金

瑞丰光电专题研究：LED封装领军，布局Mini加速成长

信达证券
2021/07/27
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瑞丰光电公司是国内LED封装领域领军企业，深耕行业20余年，凭借强大的研发能力，目前正积极扩大在MiniLED及新型LED应用的领先优势。产品方面，公司主营照明、显示和不可见光等其他高端LED器件，其中显示业务是公司的主要业绩来源。财务方面，伴随LED行业回暖及MiniLED等新型应用产品放量，公司1Q21业绩回升，实现营收3.08亿元，同比增长34.53%;实现归母净利0.15亿元，同比增长104%。

标签： LED MiniLED LED 瑞丰光电

中微公司专题研究：国之重器，风禾尽起

信达证券
2021/07/25
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中微公司公司成立于2004年，创始团队均为出身应用材料、泛林半导体等国际半导体设备龙头企业的核心技术人员，董事长尹志尧博士曾任应用材料副总裁、刻蚀事业部总经理、亚洲首席技术官，是国际等离子体刻蚀技术发展的重要推动者。公司于2007年成功研制首台CCP刻蚀机，2012年成功研制首台MOCVD设备，2016年成功研制ICP设备，产品线不断拓宽，如今已成为国际领先的CPP和MOCVD供应商。近年来公司业绩稳健增长，半导体业务占比亦持续提高。

标签：半导体半导体设备刻蚀设备中微公司

证券固定收益专题研究报告：园区债投资手册

中泰证券
2021/07/25
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为什么选择园区和园区债作为研究对象?园区在财政、税收、管理上具有相对的独立性;国家级园区在生产总值、财政税收等方面占全国的比重较高;园区城投公司的功能定位、职责划分较为清晰，政府支持的思路较为明确;园区城投市场化转型有着更大的优势。

标签：固定收益债券园区债