2026年宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代

优质的物料处理自动化解决方案供应商

1.1 物料一站式解决方案起家，进军电池产业链

公司成立于 2008 年，大致可分为 4 个发展阶段。

1）第一阶段（2008-2016）：公司成立，专注物料自动化行业

2008 年，宏工科技公司在东莞成立，起步于物料自动化行业，开始探索客户成套工程交 付与设计。2014 年，宏工一站式解决方案基本形成。2016 年，公司荣获“国家级高新 技术企业”称号。

2）第二阶段（2016-2019）：进军新能源，发展电池匀浆上料

2016 年，企业开始进军新能源行业，提供正负极材料自动化解决方案。2017 年，以双 行星动力搅拌机为系统核心设备，提供电池匀浆自动上料搅拌输送方案。

3）第三阶段（2019-2022）：株洲项目落地，三类制浆工艺设备技术突破

2019 年，企业在湖南株洲投资的株洲产业园正式奠基动工，企业开始深度布局电池物料 自动化领域。2021 年，公司研发并推出新型高效制浆系统，标志着制浆工艺的进一步升 级。集成式吨袋包装机、桨叶混合机、釜式干燥机等自主研发设备试制成功，标志着企 业物料处理集成化程度进一步提升。

4）第四阶段（2022-至今）：国际化规模化发展，布局干法电极前段工序

2022 年，企业株洲智能自动化装备一期工程正式封顶，企业同时研发并推出了双螺杆连 续制浆机，成为业内少数同时掌握三类连续制浆工艺设备的企业。与此同时，企业规模 化、国际化进程加速，2023 年在德国成立子公司。2023 年 11 月 16 日，公司与清研电 子签署战略合作协议，共同布局干法电极前端工序的研发和市场运用。2025 年 2 月，清 研宏工正式揭牌。2025 年 4 月 17 日宏工科技在深交所创业板上市。

1.2 技术导向型管理层，股权结构较稳定

公司控股股东为罗才华，实际控制人为罗才华、何进，股权结构较为稳定。截至 2025 年三季报，罗才华，何进持股比例分别为 42.33%和 13.23%，合计控制公司股份占公司 股份总额的 55.56%，为公司实际控制人。

公司管理层为技术导向的混合型管理团队。公司核心团队成员有多位从事工业科技领域 相关技术 20 年以上，拥有较强的综合技术能力，推动物料自动化的产业化发展。公司 董事长兼总经理罗才华是公司创始人和实际控制人，本科就读于中南大学信息技术专业， 曾在长沙湘平科技发展公司任技术员、区域销售经理等职。董事兼副总经理余子毅本科 毕业于吉林大学计算机应用专业，曾在深圳天玉高分子材料任技术工程师、信息化经理 和副总经理等职。独立董事陈全世为汽车领域专家，曾任清华大学汽车工程系教授、系 主任、机械学院副院长等职，经验丰富。

公司主营业务涵盖锂电物料自动化处理产线和设备、精细化工物料自动化处理产线和设 备、橡胶塑料物料自动化处理产线和设备三个领域。其中锂电物料自动化处理系公司传 统优势业务，产线方案齐全，主要包括锂电池匀浆、锂电池正极材料和锂电池负极材料 自动化生产线和设备，广泛应用于锂电池工艺的全流程。公司作为业内少数同时掌握三 类制浆技术的企业，在行业中居于领先地位。

公司和清研电子合作成立清研宏工，领军干法电极装备。根据宏工科技官网，干法电极 工艺因无需液态溶剂，可直接带动成本和能耗降低，有望提高材料压实密度和极片面密 度，且极片厚度波动小、无溶剂残留，与硫化物全固态电池形成完美适配。宏工科技针 对该工艺，研发和联合研发了混合均质一体机、干法研磨机、适用干法电极的双螺杆挤 出机、适用于固态电池的全自动吨袋拆包系统等，并定向开发了干法电极产线废弃极片 脱粉处理回收利用系统，解决了干法电极涂布段不良极片数目多的问题。

1.3 业绩有所波动，锂电领域营收占比上升

公司营收整体向锂电池领域集中，锂电池产线和设备营收占比不断上升。2021-2024 年 锂电池产线和设备营收占比分别为 50.62%/71.20%/76.10%/79.85%，呈不断上升趋势。 2025 年上半年，锂电池产线和设备营收占比上升到 90.77%，锂电领域营收的占比维持 上升态势。

公司营收和归母净利润近年来有所波动。整体来看，2021-2023 年公司锂电产线设备和 其他设备营收均快速上升，带动了主营业务收入上升。2024 年至 2025 年前三季度，公 司锂电和其他设备营收有所下滑，归母净利润下降显著。

期间费用率有所上升，公司盈利能力略有下降。公司期间费用率有所波动，从 2021 年 的 15.73%下降到 2023 年的 12.01%，之后逐渐回升，2025 年 Q1-Q3 达到 19.83%，与 2021 年相比上升 4.10pct，公司费用率上升主要来自于销售、管理、研发三项费用率 的同步上升。

锂电设备需求或迎来拐点，固态干法未来可期

2.1 下游电池扩产需求旺盛

锂电自动化产线设备位于锂电生产环节上游，覆盖正负极材料前端生产。根据宏工科技 招股书，正极和负极材料自动化处理产线主要应用于锂电池正负级材料的预处理、自动 配料、混合搅拌、烧结/石墨化、后处理等全流程；制浆自动化产线则针对电池制作工艺 中关键的制浆环节，为下游环节提供活性颗粒良好分散的浆料。

下游电池扩产带动设备需求提升。2025 年动储需求旺盛，根据 EVTank，2025 年全球锂 离子电池出货量达 2.28TWh，同比增长 47.6%，国内正极与负极分别出货 499、292 万 吨，同比分别增长 51.5%/38.2%。据电池网不完全统计，2025 年电池领域投资项目 127 个，其中 91 个公布项目投资金额总和约 2217.27 亿元。下游需求景气、扩产规模增长 为锂电池生产自动化设备需求回暖奠定了基础。

锂电企业出海为锂电设备行业注入新需求。根据 CIAPS，2025 年 1-12 月中国锂离子电 池出口总额 767.46 亿美元，同比增长 25.55%，月同比涨幅均在 10%以上，国内出口需 求扩张倾向明显。与此同时，头部锂电龙头企业加快海外业务布局，扩大海外直接投资 建厂，对锂电设备的未来需求将进一步扩张。

根据普华有策预计，中国锂电池生产设备市场规模在 2025 年后或迎来拐点恢复增长态 势，预计在 2029 年将恢复至 900 亿元。

2.2 固态产业化进程加速

全固态电池可显著提升电池能量密度。根据储能头条，固态电池是指使用固态电解质代 替传统电解液的锂电池，按照固态电解质用量可分为半固态电池和全固态电池。通常我 们将电池内液体含量 10%作为区分半固态电池和全固态电池的分界线，而全固态电池将 使用固态电解质，液体含量将降为 0%。全固态电池有望解决金属锂负极的安全性问题 （锂枝晶），从而极大提升锂离子电池的安全性和能量密度。

固态电池市场规模有望迅速提升。根据中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国固态 电池行业市场深度分析及发展趋势预测报告》显示，2030 年固态电池技术将进入商业化 阶段，渗透率将从 2023 年的 0.1%提升至 2030 年的 10%。 设备是固态电池规模量产的前提，固态电池产线扩张将带动设备更新需求。根据高工产 业研究院（GGII），2021-2024 年固态电池投扩产规划金额超过 2000 亿元，2025 年及 2026 年为固态电池实验线向中试过渡阶段。根据“我的电池网”统计，在 2025 年 28 个固态新投资项目中，有 20 个项目公布投资金额，投资总额约 310.18 亿元。其中，投 资超 10 亿元的项目有 11 个。下游扩产积极有望带动上游设备新一轮扩张。

固态电池前段制片技术有望转向干法。根据 GGII，干法电极是一种不依赖液体溶剂、通 过物理混合和机械加工手段，生产锂电池极片的工艺。干法电极工艺与湿法相比，具有 省去极片烘干和 NMP 溶剂回收系统，能耗降低 40%以上，生产线长度缩短 100 米左右 等流程优势，且产品压实密度能够提升 5-10%，极片面密度可提升 100%，且高度契合 硫化物全固态锂硫电池，有望成为固态电池制备的主流路线。

干法工艺正逐步攻克一致性难题。根据高工锂电，干法涂布面临的主要难题是对比于湿 法电极仍存在一致性和均一性不足的问题，但个别优质企业已经将厚度波动降低到±0.3% 水平，已低于湿法电极所作极片的厚度波动值，标志着干法电极工艺已经达到可用水平。 业界 2025 年 9 月预期“2027 年将成为全固态电池商业化元年”，众多全固态锂电池企 业正积极试验和探索干法电极设备。

根据 Evtank 2025 年 7 月预计，未来 1-2 年内固态电池设备将集中迎来快速增长，并长 期维持较高增长率。针对固态电池设备生产的前、中、后各段，大量企业着力开发干法 电极、辊压、叠片、等静压、分容等设备，集中布局固态电池自动化生产链条。

2.3 物料自动化产线需求向好

物料自动化处理产线市场规模有望保持稳健增长。根据普华有策，2018 年全球物料自动 化处理设备市场规模为 336.5 亿美元，到 2019 年市场规模已达 358.0 亿美元，同比增 长 6.39%；预计到 2027 年市场规模增至 565.10 亿美元，复合增长率为 5.87%，其中亚 太地区市场增长速度高于全球平均水平，为主要推动区域。

下游改性塑料产量稳步提升。根据微塑网，改性塑料是以合成树脂或天然树脂为主要成分，通过添加合适的助剂、填充料或其他高分子成份，经过填充、增韧、增强等手段加 工改性，改变树脂基材在力学、热学、电学、化学等多方面性能的塑料材料。我国改性 塑料起步较晚，但受技术进步和消费升级拉动，近年来中国改性塑料产量稳步提升。 2018-2024 年，我国改性塑料产量由 0.18 亿吨提升至 0.3 亿吨，年复合增长率约 9%， 未来或将进一步推高对改性塑料自动化设备的需求。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）