2025年讯飞医疗科技公司研究报告：AI医疗先行者，贯通式布局医疗信息化

公司概况：AI 先行者，贯通式布局医疗信息化

1.1 具备自研基座大模型，同时发展多模态能力

讯飞医疗科技已成为中国覆盖地区最广、市场份额第一的医疗人工智能公司。公司于 2016 年成立，目前全科辅诊系统面向全国 670 多个区县超过 7 万家基层医疗机构的 14 万 名基层医生，累计提供约 9.1 亿次辅诊建议，大幅降低了误诊漏诊可能性。截止 24 年底， 除了基层医疗机构以外，公司已覆盖 500 多家等级医院，包括中国百强医院中的 40 多家， 提高医生工作效率。此外，公司打造的安徽省影像云平台已接入 1970 家医疗机构，累计远 程影像会诊近 849 万次。影像云平台实现一处检查，全省通用的模式，显著提升 AI 辅助影 像质检和诊疗能力。另外，患者端应用 APP 讯飞晓医下载量已突破 2000 万，满足居民日常 症状自查、用药咨询、疾病咨询需求，以及构建个人健康空间。针对个人用户，公司同时推 出了软硬一体的讯飞智能助听器，提升对应人群的生活品质。

公司业务线涉及多个医疗信息化布局，在政府端、医院端、患者端都有相应的产品和服 务。To G 层面主要通过基层医疗服务以及区域管理平台实现，To B 端主要给医院通过 AI 医 疗信息化服务，To C 端涉及影像云平台、诊后管理、讯飞晓医 APP、以及讯飞智能助听器。 深耕 AI 医疗信息化运用，公司在医疗专业知识增强、医生循证思维、医生专家反馈强化学 习等方面实现了技术创新，通过整合外部知识库和内部搜索等方式，能够显著提高医疗场景 推理的准确性。同时，公司不断构筑数据学习的量级，自建了亿级条目高质量医学知识库， 积累了 9 亿多人次 AI 辅诊验证的强化学习数据。此外，公司开发多模态能力，结合语音、 图像等技术来实现多模态的呈现，其中安徽省影像云平台提供数字影像服务及远程影像服务， 预计年节约医保费用约 20 亿元。另外，公司助力以科大讯飞为核心的人工智能产业生态持 续发展。2024 年 10 月，公司联合安徽省卫健委、认知智能全国重点实验室，共同发布全谱 系全模态医学影像大模型开放合作计划，聚焦科研团队共建共创。

股权架构较为集中，科大讯飞持股 49.4%。公司最大的股东是科大讯飞。管理层均拥有 丰富行业经验。刘庆峰为公司非执行董事及董事长，自 2021 年 12 月起，刘博士担任董事及 董事长。刘博士于 2024 年 1 月进一步获委任为非执行董事。刘博士在人工智能技术及管理 领域拥有超过 24 年的经验。他于 1999 年 6 月创立了科大讯飞集团，并先后担任科大讯飞的 总裁、董事及董事长。

1.2 营收稳步提升，有望逐步扭亏为盈

收入逐年递增，净亏损有逐年收紧态势。2024 年公司实现营业收入 7.34 亿元（+32%）， 目前无海外收入。2024年净亏损 1.33亿元（亏损收窄 8.5%）。2025H1收入约 3亿（+30.3%）， 业绩增长主要受益于医院服务、以及患者服务。 2024 年医疗大模型的应用落地迎来了关键 时期。在全球范围内，医疗人工智能行业形成了技术突破与应用场景拓展并行的发展态势。 随着人工智能技术的持续进步、有利政策的推动、医疗资源需求的增加以及数字经济的蓬勃 发展，中国医疗人工智能市场规模不断扩大。特别是医疗大模型在医学相关任务中的卓越表 现，使得众多医学人工智能应用成为现实。大模型不仅为全球经济增长注入新动力，更为医 疗等专业复杂领域带来了巨大的发展机遇。公司拥有自研基座大模型以及数据的积累，为后 续放量提供了技术基础。

基于大模型和大数据这两大核心技术平台，构建多元化的 AI赋能 GBC客户的产品矩阵。 作为中国医疗人工智能领域的行业先锋，公司凭借其先进的医疗大模型技术以及大规模商业 化应用所积累的医学知识图谱，打造了 AI 诊疗助理系列产品和 AI 健康助手系列产品。这使 得 AI 在健康风险预警、早期健康筛查、辅助诊断与治疗、诊后管理以及慢病管理等多个方 面实现了革命性的功能突破。截至 2024 年底，公司已向超过 7 万家基层医疗机构提供产品 和服务，业务覆盖全国 30 多个省份、670 多个区县，以及 500 多家等级医院，其中包含了 中国百强医院中的 40 多家和十强医院中的 7 家。这一广泛的市场覆盖充分证明了公司 AI 医 疗产品的技术领先性和市场竞争力，同时也彰显了公司营销体系的高效运作，为公司业务的 持续快速发展奠定了坚实的基础。分产品看： 1） 赋能健康城市治理：针对政府关注的重点领域，如强化基层医疗卫生服务、提升疾 病防控能力、提高医保使用效率等，提供先进的医疗人工智能技术支持； 2） 赋能医院质效提升：为医院在提升医疗品质、提高患者满意度、增强医院管理效率 等方面，提供全面的人工智能解决方案； 3） 赋能个人健康：覆盖个人全生命周期的健康管理需求，提供数字影像服务、诊后管 理服务，以及面向家庭的居家健康咨询和管理 APP（如讯飞晓医）和家用医疗器械 （如助听器）。

25H1 毛利率 51.5%（-1.3pp），略有浮动。2024 年公司对多数医院服务产品进行了 基于医疗大模型的技术升级。这一升级在前期市场推广阶段导致收入毛利有所下滑。25H1 毛利率 51.5%（-1.3pp）主要由于基层解决方案业务毛利率有所下降。随着公司产品的丰富 和成熟，后续预期毛利率将会趋于相对稳定。25H1 研发费用率 38.4%，公司对研发费用使 用效率的提升有所把控，未来预计研发费用率将会有所降低，助力净利润扭亏为盈。

24 年费用率有所下降，25H1 销售费率短期有所提升。2024 年公司销售/管理/研发/财务 费用率分别为 26.17%/13.06%/37.04%/0.84%，同比-3.15pp/-7.18pp/-10.42/+0.62pp。费用 率有所下降。25H1 销售费用率 34.2%，较 24 年销售费用率有所提升。

2 AI 医疗信息化升级，全面赋能医疗产业链

政策引导医疗人工智能领域的投入，推动行业快速发展。 2024 年，《中共中央关于进 一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出“强化基层医疗卫生服务”。国家 卫健委要求聚焦基层，审视并优化医疗卫生服务体系、模式及就医秩序，实施医疗卫生强基 工程，推动优质医疗资源下沉和区域均衡布局。同年，国家卫健委联合国家中医药局、国家 疾控局发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，加强对人工智能医疗行业的支持， 推动其与医疗行业的深度融合。近年来，各级政府持续加大人工智能技术在辅助诊疗领域的 推广力度，旨在为基层医生提供辅助诊断及治疗建议，提升其医学能力，规范诊疗流程，减 少医疗过失，并辅助家庭医生完成慢病筛查、智能评估、智能随访及个性化宣教等重复性工 作，使其专注疾病诊疗和患者关怀，推进医防融合，提升患者康复效果。对于等级医院医生， 人工智能技术正快速渗透到医院诊疗全流程，包括智能分诊、病历管理及质控、影像诊断、 临床决策支持及科研等，助力医院提升诊疗效率、优化管理流程。政策将在未来几年引导医 疗人工智能领域的投入，推动行业快速发展。凭借公司在医疗大模型核心技术方面的领先优 势以及成熟产品在全国范围内的广泛覆盖，公司有望迎来市场的快速发展。

中国医疗人工智能行业预计将快速发展

在分级诊疗及双向转诊协调医疗资源分配过程中，AI 医疗大有可为。中国的基层医疗 机构主要包括社区卫生服务中心（站）、乡镇卫生院和村卫生室。这些机构构成了中国医疗 卫生服务的基层网络，为居民提供基本的医疗保健服务。中国医疗服务行业面临合格医生和 医疗资源短缺的问题，尤其是在基层医疗机构。同时，医疗资源分配不均衡，少数医院承担 了大部分就诊量。分级诊疗体系和双向转诊等协作机制虽有助于缓解医疗资源的短缺和分配 不均问题，但在实际推行中遇到了一些障碍。例如，不同医疗机构之间的信息系统不兼容， 导致患者电子病历和诊断报告难以共享，影响了协作效率。在具体操作的过程中，互联网、 人工智能、云计算和大数据等技术在医疗领域的应用可以促进了医疗大数据共享、交换和保 障体系的建立与完善。

人工智能行业正值高速增长。根据弗若斯特沙利文数据，中国人工智能解决方案的市场 规模从 2019 年的 422 亿元增长至 2023 年的 1210 亿元，期间的复合年增长率为 30.1%。 预计到 2033 年，这一市场规模将进一步扩大至 18429 亿元，2024-2033 年的复合年增长率 预计为 31.3%。优惠政策推动了人工智能技术研发与升级，拓宽了其应用范围并激发了市场 需求。中国政府出台了多项优惠政策，如 2022 年科技部发布的《关于加快场景创新以人工 智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》，以促进人工智能创新和技术发展。人工 智能与数字经济融合，数字经济提供了高效的信息共享和处理基础设施。人工智能融入数字 经济后，能够提供更定制化和个性化的解决方案。 医疗人工智能领域行业参与者众多。人工智能技术可支持基层医疗机构、医院、患者及 区域医疗管理机构。具体来看，行业参与者主要包括：（i）基层医疗机构及医院方面：人工 智能能够提升诊断可靠性，优化医生用药建议的合理性。（ii）患者方面：人工智能可提供 个性化医疗解决方案，优化整体医疗体验。（iii）区域医疗管理机构方面：人工智能可助力 数据驱动决策。根据弗若斯特沙利文数据，中国医疗人工智能市场规模增长显著，从 2019 年的 27亿元人民币增至 2023年的 88亿元人民币，期间复合年增长率为 33.8%。预计到 2033 年，市场规模将进一步增长至 3157 亿元人民币，2024-2033 年的复合年增长率有望达到 43.1%。

人工智能技术及硬件的进步预计将推动行业增长。人工智能在医疗场景的应用有望实现 革命性变革。人工智能被整合到 CDSS、医学影像和公共医疗服务等解决方案中，为医疗专 业人士提供诊断和治疗建议，并自动化日常行政工作。这不仅能提高诊断和治疗的可靠性， 还能简化医疗流程，从而提高整体护理质量。同时，人工智能的普及程度正通过应用程序和 小程序不断提升。将人工智能融入医疗服务移动应用程序和小程序，能够通过实时反馈、个 性化健康档案以及生成用药和随访咨询等提醒，提高服务的可及性，简化患者互动，并加强 诊断后的管理。 2023 年讯飞医疗科技按收入计算在中国医疗人工智能市场市占率为 5.9%。根据公司年 报及弗若斯特沙利文数据，公司 2023 年市占率约为 5.9%，市占率国内第一。在中国医疗人 工智能行业中，主要参与者依据其医疗相关业务可划分为两类：(i)一类是提供全面医疗人工 智能产品及解决方案的供应商，其中包括专注于医疗人工智能的纯医疗 AI 公司以及其他多 元化的科技企业；(ii)另一类则是专注于特定医疗人工智能应用领域的供应商，比如专注于临 床决策支持系统（CDSS）以及医学影像分析等领域的企业。不同业务范围的主要市场参与者所提供的产品及解决方案之间存在显著差异。全面医疗人工智能产品及解决方案提供商通 常拥有更广泛的产品线和技术能力，能够为医疗行业提供全方位的 AI 解决方案。而专注于 特定领域的供应商则在特定的医疗 AI 应用领域具有更深入的专业知识和经验，能够提供更 为专业和精准的产品及解决方案。

应用场景主要集中在医疗保障和公共卫生领域。一方面，人工智能驱动的医疗保障解决 方案能够有效识别和防范健康保险欺诈行为，保障医保基金的安全，优化医疗资源的合理配 置。另一方面，人工智能技术在传染病防控方面发挥着关键作用，支持传染病的早期预警、 实时警报以及高效应对机制（EWARS），从而提高公共卫生应急响应能力。这些应用代表 了医疗人工智能在区域医疗管理中的重要发展方向，也是当前医疗行业数字化转型的关键环 节。 政府政策推动下，医保体系正加速发展。国家医保局与医院的医保渗透在新支付方式和 医疗费用控制政策的促进下不断加深。在医疗成本控制和医保支付管理等政策的积极影响下， 尤其是 DRG/DIP 支付方式改革的推动，众多医疗行业企业纷纷进军医保领域，积极开发和 实施人工智能驱动的 EMR 质量控制、核算及保险理赔审核等解决方案。人工智能技术，特 别是 NLP 技术，拓展了医疗保险的应用场景，让医院及区域医疗管理机构等多方利益相关 者能更好地监督医保资金使用。不同行业参与者如医生、医疗机构、管理机构等的协作，有 助于提高医保资金使用的合理性。同时，人工智能在防止过度治疗和保险欺诈方面发挥重要 作用，能检测医疗过程中的过度检查和过度治疗，这些往往是潜在保险欺诈的信号。通过人 工智能的应用，可以更有效地调配医疗保险资金。此外，医疗保险的审核流程也因人工智能 的介入而得到优化。传统的人工审核通常依赖于有限案例，且常在理赔后进行一次性处理。 而结合了整个护理周期全面数据的医疗保险，能够主动检测潜在风险，并在理赔前及时发出 警报，实现更高效的理赔管理。

人工智能在提升医院运营效率和增强医生医疗能力方面扮演着重要角色。其核心价值在 于通过少量资源实现高效运作，应对中国医院系统面临的医疗人员短缺和分流不畅等问题。 人工智能在医院的应用贯穿诊断前、诊治及诊断后全过程，主要体现在以下方面：（i）提升 医院运营及患者体验：人工智能促进医疗服务全流程的医患互动，包括诊断前的患者导诊、 病史采集，以及诊断后的随访服务。服务提供商推出多样化的产品和服务，例如支持语音交 互的导诊系统，能够加快患者引导流程，显著改善用户体验。（ii）提高医生医疗能力：人 工智能为医生提供强大的辅助支持，帮助其做出更准确的诊断和治疗决策，从而提升整体医 疗服务的质量和效率。

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