2024年Q1公募基金持仓分析:大盘配置比例重回上行,加仓银行、有色
- 来源:东吴证券
- 发布时间:2024/04/23
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1. 内地公募基金资产配置情况
全部内地公募基金:资产净值环比回升,债券仓位提升
整体来看,2024Q1内地公募基金资产配置中,股票仓位降低,债券仓位提升。 资产市值方面,内地公募基金资金总值达31.71万亿元,环比上升4.89% ,资产净值达28.4万亿元,环 比上升5.67%。其中,股票总市值5.81万亿元,A股市值5.2万亿元,均基本较上季度持平。 资产构成方面,债券占比提升,股票、现金占比有所下降。 股票仓位方面,股票仓位为18.3%,环比下跌88.29bp,处于2012年以来25.8%历史分位。
主动偏股型基金:资产净值收缩,股票仓位普遍下降
2024Q1主动偏股型基金资产总值、净值进一步收缩,股票市值、仓位双双下降。 资产市值方面,主动偏股型基金资产净值达3.59万亿元、资产总值达3.63万亿元,分别环比降低 7.58%、7.81%。其中,股票市值为3.06万亿元,环比降8.39%。股票仓位方面,主动偏股型股票仓位为84.29%,环比降0.53pct;A股仓位为77.49%,环比降0.82pct。 具体来看,普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别为89.13%、87.34%、75.35%,均 较上期有所下降。
固收+基金:股票、债券市值双双回落,股票仓位下降
2024Q1固收+配置股票市值及仓位环比进一步回落;债券市值下降,仓位有所提升。 资产市值方面,2024Q1固收+基金股票市值总计1819.65亿元,环比下降18.73%;债券市值为1.82万亿 元,环比下降11.01%。 资产仓位方面,2024Q1固收+基金股票仓位为8.77%,环比下降0.71pct;债券仓位为87.87%,环比提升 1.14pct,近一年仓位逐步上升。
基金仓位中位数:主动偏股型仓位中位数下降
从中位数来看,主动偏股型和固收+基金股票仓位进一步降低。 2024Q1主动偏股型基金持仓为86.74%,较2023Q4环比减少0.11pct;指数型基金持仓为93.62%,与 前期基本持平;固收+基金持仓为14.21%,环比降低0.59pct约至2021Q3水平。 主动偏股型基金中,2024Q1普通股票型、偏股混合型、灵活配置型持仓分别为89.24%、88.58%、 82.25%,分别环比减少0.59pct、0.01pct、1.19pct。
股票配置端:指数型基金的持股市值及占比创历史新高
基金配置股票的市值分基金品种来看,2024Q1主动偏股型及固收+占比下降,指数型占比持续提升。 市值方面,除指数型市值上升外,其余基金品种均有所降低。2024Q1主动偏股型基金股票市值为3.06 万亿元(环比-8.39%),指数型为2.21万亿元(环比+16.72%),固收+为1820亿元(环比-18.73%)。 构成方面,2024Q1公募基金股票配置盘中,主动偏股型股票市值占比最高,为52.6%(环比-4.99pct) ,自21Q2以来持续下降;指数型占比为38.04%(环比+5.35pct),达历史新高;固收+的市值占比为 3.13%(环比-0.73pct)。
2. 内地公募基金重仓股分析
整体:市值持续收缩、集中度回升
2023Q4相比,2024Q1内地公募基金重仓股个数增加,但市值持续收缩,集中度显著回升。 市值及个数方面,2024Q1公募基金重仓股个数达2945只,环比增加19只;市值为2.51万亿元,环比降 1.36%。 集中度方面,2024Q1公募基金前20大、50大、100大重仓股市值占比分别为34.33%、49.18%、61.98% ,分别环比上升3.89pct、3.30pct、3.57pct,基金持仓集中度有所提升。
板块配置:大幅增配主板,科创板配置比例触顶回落
分板块来看,24Q1公募的板块配置偏好出现边际转向,创业板、科创板配置比例降低,主板、北证配置比例提升。 配置比例方面,2024Q1主板、创业板、科创板、北证的配置比例分别为71.35%、17.90%、10.63%、 0.12%,剔除股价影响后仓位环比+1.68pct、-0.81pct、-0.89pct、+0.02pct。 超配比例方面,2024Q1主板、创业板、科创板、北证的超低配比例分别为-11.94%、6.68%、5.41%、 -0.15%,公募持续低配主板,但环比上季度(-13.34%)低配程度减弱;科创板和创业板持续超配。
风格配置:公募增配权重股,小盘配置比例大幅下降
从风格来看,公募结束了此前向中小盘偏移的趋势,大盘股配置比例重回上行,小盘股配置比例下降。 趋势方面,从2020Q4开始,中证500和中证1000的公募基金配置比重开始抬升,而中证100和沪深300 的比重则触顶下行。2023Q2后大盘配置比例低位修复,2024Q1可见显著抬升。 2024Q1,中证100和沪深300的配置比例分别为45.01%、70.94%,环比+2.05pct、+2.02pct(剔除股价 因素,下同);中证500、中证1000的配置比例为14.15%、8.76%,环比-1.06pct、-0.88pct,公募增配 权重股,减配小盘股。
大类配置:TMT配置热度降温,消费服务配置比例大幅提升
分大类行业来看,2024Q1消费服务、金融地产、资源品、公用事业配置比例提升,医疗保健、TMT配置比例下降。 配置比例方面,2024Q1内地公募基金对大类行业的配置比例前三的是消费服务(23.09%)、中游制造 (22.83%)、 TMT(19.97%)。 仓位变动方面,剔除股价影响后,2024Q1内地公募主要增配消费服务、金融地产、资源品、公用事业, 环比分别+1.29pct、+0.70pct、+0.50pct、+0.50pct 。减配TMT(-1.67pct)、医疗保健(-1.22pct),中游 制造基本保持平配(-0.08pct)。
一级行业配置:食饮、家电超配比例大幅提高
从超配比例来看,2024Q1公募基金超配8个一级行业,低配23个一级行业。 超配:公募超配比例排名前五的行业是食品饮料、电子、电力设备、医药生物、有色金属,超配比例 分别为7.62%、4.71%、4.36%、3.75%、1.88%。其中电力设备、有色金属超配比例环比大幅提升 0.94pct、1.14pct,电子、医药生物超配比例环比下降1.38pct、1.64pct。 低配:公募低配比例排名前五的行业是银行、石油石化、非银金融、交通运输、公用事业,低配比例 分别为6.59%、3.23%、2.08%、1.67%、1.57%。 红利板块公募超配比例普遍提升(有色、公用、煤炭等),其中石油石化与银行仓位提升但显示进一步 低配,说明板块一季度涨势突出但公募参与程度相对偏低;电力设备、家电中细分领域基于出海等逻辑 配置热度升温。
产业链配置:医药产业链中,医疗服务板块遭大幅减配
CXO景气磨底叠加“生命安全法案”事件曲折演绎强化市场对中美生物医药领域合作前景的担忧,公募基金配置医 疗服务板块比例大幅下跌0.94pct。除此外,医药其他分支医疗器械(-0.14pct)、中药(-0.05pct)、生物制品(- 0.12pct)仓位均下调。 从超配比例来看,医疗器械(1.56%)板块超配比例较大,中药(-0.37%)、医药商业(-0.11%)板块均为低配。
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