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基础化工行业专题报告：基础化工Q2公募基金持仓比例降至低位，盈利回升细分板块获加仓。1、二季度公募基金配置化工行业比例环比下降，有机硅、磷肥及磷化工、 涤纶、氨纶、合成树脂 5 个板块获公募基金加仓。（1）公募基金重仓化工行 业在 2021Q2 达到 5.81%高点后，总体开始下行，2023Q2 重仓占比环比 Q1 下 降 0.53pct 至 2.59%，处于 10%历史百分位，一级行业配置比例中排名 13/31。 （2）化工细分板块重仓市值占比前十为聚氨酯、氮肥、农药、非金属材料 Ⅲ、食品及饲料添加剂、氟化工、纯碱、合成树脂、其他化学制品、膜材料。 （3）基础化工 33 个细分板块中有 5 个板块重仓市值环比增加，分别为有 机硅、磷肥及磷化工、涤纶、氨纶、合成树脂。

2、公募基金重点加仓润丰股份、圣泉集团、百龙创园、凯立新材、建龙微 纳，润丰股份、扬农化工新晋重仓前十大。（1）重仓前十大公司为万华化 学、华鲁恒升、石英股份、远兴能源、蓝晓科技、昊华科技、华恒生物、润 丰股份、卫星化学、扬农化工，在前十大重仓公司中蓝晓科技、昊华科技重 仓排名上升，润丰股份、扬农化工新晋重仓前十大，宝丰能源、龙佰集团退 出重仓前十大。（2）前十大重仓公司重仓总市值环比下降 16.22%，行业龙 头重仓集中度 CR10 为 71.39%，环比上升 5.89pct，为过去 4 年 80%历史分 位。（3）重仓市值增加前十大标的为润丰股份、圣泉集团、百龙创园、凯立 新材、建龙微纳、新凤鸣、兴发集团、斯迪克、索通发展、嘉澳环保。（4） 重仓市值下降前十大标的为万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、华恒生物、石 英股份、远兴能源、联化科技、震安科技、盐湖股份、卫星化学。

3、化工行业基金持仓变化小结：（1）二季度供需两弱下，多数化工品价格 持续下行，33 个细分板块中只有 5 个细分板块加仓，公募基金重仓化工配 置比例跌至历史10%低位水平，当前化工行业PB为2.06倍，估值处于22.40% 低分位水平，看好化工行业景气度上行，建议加仓化工行业。（2）部分行 业周期触底，行业洗牌下龙头市占率提升，公募基金重仓龙头公司集中度提 升。（3）部分前期超跌化工品在库存低位以及需求预期好转下，进入补库 存周期，盈利有所提升，涤纶长丝、磷肥及磷化工等板块获公募基金加仓。 （4）各细分板块持仓环比变动幅度：地产链减仓幅度聚氨酯<纯碱<氟化工 <民爆制品<钛白粉<涂料油墨<氯碱；纺织链涤纶、氨纶获加仓，减仓幅度其 他化学纤维<纺织化学品<粘胶<锦纶；农化及食品链磷肥及磷化工加仓，减 仓幅度氮肥<农药<食品及饲料添加剂<复合肥<钾肥；汽车及新能源链合成 树脂加仓，减仓幅度改性塑料<膜材料<橡胶助剂<胶黏剂及胶带。