2023年银行业三季报综述：息差压力延长业绩底，政策底已现静待花开

一、盈利综述：营收整体承压，优质区域优质银行表 现优

营收整体承压，利润表现分化

上市银行营收增速较上半年下行，城农商行增速领先。9M23上市银行营业收入同比减少0.8%，增速 较1H23下降1.3pct。国有行、股份行、城商行、农商行营收增速分别较1H23下降1.3pct、1.1pct、 2.0pct、1.5pct至0.1%、-3.8%、2.1%、1.8%，城农商行营收增速领先。

归母净利润表现分化，城商行、农商行增速更快，股份行降幅更大：9M23上市银行归母净利润同比 增长2.6%，其中国有行2.5%、股份行-0.5%、城商行10.5%、农商行12.5%。上市银行整体业绩增速较 1H23下降0.9pct，其中股份行降幅最大，而城农商行业绩增速更快。

城商行净利息收入小幅正增，营收质量好

上市银行9M23净利息收入同比减少2.0%，主要是由于三季度信贷需求偏弱、贷款重定价下净息差收 窄，且降幅较上半年进一步扩大。城商行同比增长2.3%，国有行、股份行、农商行分别同比减少1.9%、 3.6%、1.4%，城商行净利息收入增速明显更高，营收质量更佳。 在财富管理仍相对疲弱，居民风险偏好未见明显提升的背景下，叠加费率调降的影响，9M23上市银 行净手续费收入同比减少3.4%，降幅较1H23进一步扩大。其他非息收入增速较高，但受三季度债市波动影响增速也有所下滑，同比增长16.3%。

上市银行PPOP同比减少，ROE同比下行

9M23上市银行PPOP同比减少3.4%，除农商行实现同比正增长外其余类型银行均有所减少，其中国有 行、股份行、城商行分别同比减少2.8%、5.8%、0.4%，农商行同比增长0.3%。所有类型银行PPOP增 速均较1H23下行，其中城商行降幅最大，较1H23下降1.86pct。行业ROE同比下行，国有行、股份行降幅明显。9M23上市银行ROE同比下降20bps。其中，城商行、 农商行分别同比提升3bps、34bps至12.8%、11.9%，国有行、股份行分别下降66bps、94bps至11.2%、 10.8%。

ROE分化现象明显

ROE分化现象较为明显，成都、杭州、招行、江苏、宁波等优质银行ROE维持领先水平，分别为 18.6%、17.6%、17.4%、16.0%；浦发、兰州、华夏、民生等银行ROE较低，分别为5.8%、7.2%、7.6%、 7.8%。

业绩两大驱动力：规模扩张、拨备计提

以量补价、拨备计提是业绩两大驱动力。盈利驱动拆分来看，规模增长是最主要的正向贡献因子，正 向贡献净利润11.8%；拨备计提和其他非息分别正向贡献净利润4.3%和1.6%。负向贡献因子来看，息 差缩窄、营业支出加大是主要拖累项，分别负向贡献利润增速13.3%、2.6%。城农商行规模增长强劲、资产质量优异是盈利表现略优于其他类型银行的主要原因。9M23城商行、农 商行规模分别正向贡献利润增速12.2%、9.9%，拨备计提分别正向贡献12.5%、11.0%，是上述二类银行 业绩明显跑优国有行及股份行的主要原因。

二、规模：扩表速度放缓；信贷需求乏力、存款定期化延续

资产端：上市银行扩表速度放缓

有效信贷需求不足叠加银行主动优化资负结构，上市银行扩表速度开始放缓。3Q23上市银行总资产 同比增长10.8%，较2Q23下降1pct。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行总资产分别同比 增长11.9%、7.3%、12.6%、10.6%，资产增速分别较2Q23下滑1.3pct、0.6pct、0.1pct、0.7pct。三季度 上市银行资产规模增速下滑，一方面是上半年信贷投放冲量情况下，透支了下半年有效信贷需求和 投放能力。另一方面，为应对持续下行的利率环境，以国有大行为主的部分银行主动优化资负结 构，压降低收益资产和高成本负债。 3Q23资产规模增速超过15%的银行为：瑞丰21.4%、西安17.2%、成都17.1%、浙商16.3%、齐鲁 15.8%、常熟15.6%、北京15.3%及南京15.2%。

负债端：负债规模增速继续回落

3Q23上市银行总负债同比增长11.1%，较2Q23下降1.1pct。主要是上市银行普遍进行资负两端的结构 优化，压降低收益资产的同时减少高成本负债。同时存款增速略有下滑，居民虽然避险情绪仍较 重，但预计超储现象已有所缓解。分板块来看，国有大行负债端增速回落较大，负债增速以低于城 商行。国有行、股份行、城商行、农商行负债规模增速分别为12.3%、7.3%、12.8%、10.8%，增速分 别季度环比下降1.4、0.6、0.1、0.7pct。3Q23负债规模增速超过16%的银行为：瑞丰22.6%、西安18.1%、成都17.1%、北京16.5%、浙商 16.4%、长沙16.3%、齐鲁16.2%、常熟16%。

企业投资扩产意愿疲弱，居民风险偏好仍较低，存款定期化趋势延续。3Q23上市银行定期存款占比季度 环比提升1.3pct至54.4%，国有行、股份行、城商行、农商行定期存款占比分别较2Q23上升1.2、1.3、 2.5、2.3pct至56.6%、44.2%、65.6%、66.6%。从披露存款细项的12家银行来看，零售定期存款是存款增 量主要来源，活期存款持续减少。一方面，当前经济仍处于温和复苏趋势，居民收入水平未见明显改 善，叠加资本市场持续低迷，存款难以活化流向理财、基金等产品。另一方面，宏观经济仍有待进一步 推动复苏，企业投资扩产意愿相对较弱，活期存款沉淀不佳。

三、价格：LPR下行、存量按揭利率下调后筑底期延长

净息差：息差继续承压，筑底期延长

在LPR下行、信贷有效需求未完全恢复、存款成本刚性等多重压力下，上市银行净息差继续筑底。 3Q23上市银行净息差（测算值）季度环比下降4bps至1.74%。其中国有行、股份行、城商行、农商行 净息差分别为1.64%、1.81%、1.68%、1.86%。个股来看，几乎全部银行9M23净息差均较1H23有明显 下滑，主要是三季度LPR下行，同时又面临新增信贷需求不足的情况，部分区域价格战相对激烈， 资产端定价显著承压。受到存量按揭重定价、LPR下行影响，银行业息差筑底期再度拉长，预计至少到明年上半年，大部 分银行息差仍有下行压力。

3Q23生息资产收益率（测算值）季度环比下降6bps至3.41%，其中国有行、城商行、农商行资产收益率 分别环比下降8bps、7bps、9bps至3.28%、3.65%、3.55%，股份行季度环比持平于3.71%。上半年对公贷 款超额投放，三季度开始有效信贷需求不足，价格战更加激励，叠加LPR下行，资产端定价更加承压， 导致资产端收益率显著下行。

由于存款成本相对刚性，负债成本率环比持平。3Q23计息负债成本率（测算值）季度环比持平于 2.07%，主要是存款定期化趋势延续对冲挂牌利率下调的利好，且存款重定价对成本优化存在时滞。国 有行、股份行、城商行、农商行负债成本率均基本季度环比持平与1.95%、2.27%、2.35%、2.16%。

资产端：资产端利率下行压力大

展望未来，四季度开始存量按揭利率开始下调，新发贷款定价仍在下行通道，预计银行业资产端收益 率短期内难见拐点，拖累银行业息差筑底期延长至至少明年上半年。

负债端：存款成本相对刚性，负债成本仍有优化空间

近期存款挂牌利率多次调降，缓解银行负债成本压力、呵护银行息差的政策意图明显。近期LPR调 降、存量按揭利率下调前后都对存款挂牌利率进行了调整。在银行面临资产端压力的情况下通过压降 负债成本为银行减负。2020年以来央行首次对保持银行合理净息差水平明确表态，强调金融支持实体 经济价格要可持续。

在当前经济环境下，尽管央行仍强调推动实际贷款利率稳中有降，但也提出要维护好存贷款市场秩 序，意味着贷款利率单边下行的时期已经过去，未来高成本、长期限的存款利率有进一步下调可能。 考虑到后续地方化债中可能仍需要主要上市银行给予地方政府融资平台债务降息展期的支持，以及进 一步对冲存量按揭利率下降的影响，后续存款利率应仍有进一步下调空间。

四、资产质量：不良率环比持平，拨备覆盖率稳定

不良率环比持平，资产质量保持稳健

3Q23上市银行整体不良率环比持平，资产质量保持稳健。3Q23上市银行整体不良率为1.27%，季度 环比持平。国有行季度环比下降1bp至1.30%，股份行季度环比上升1bp至1.27%，城商行、农商行分 别季度环比持平至1.08%、1.10%。其中以成都、江苏、杭州、宁波为代表的优质城农商行，其不良 率已基本在1.0%附近或以下，资产质量明显好于上市银行整体水平。

有3家银行披露了对公和零售贷款不良率。对公方面，交行、平安对公不良率分别季度环比上升 1bp、7bps，不良生成主要集中在地产相关领域。招行对公不良率季度环比下降1p至1.27%；零售方 面，交行和平安零售不良率分别季度环比下降9bps、2bps至0.87%、1.33%，平安银行零售不良改善主 要系今年以来主动调整投放策略，重心由高风险高定价资产向持证按揭等低风险信贷资产转移。

关注率季度环比持平，潜在风险安全可控

3Q23上市银行整体加回核销不良生成率环比上升，股份行生成较多。3Q23上市银行整体加回核销不 良生成率季度环比上升21bps至82bps。其中，国有行、城商行、农商行不良生成率保持35bps到85bps 的低水平，而股份行不良生成率季度环比上升11bps至119bps。

3Q23有公布数据的上市银行平均关注率季度环比持平。3Q23有公布数据的上市银行整体关注率（算 术平均）为1.66%，季度环比持平，潜在风险安全可控，三季度多家银行关注率上行或与金融资产分 类新规后关注类贷款认定标准收紧有关。

风险抵补能力保持稳健，信用成本下行稳定业绩增速

3Q23上市银行整体拨备水平保持稳定，近一半的上市银行拨备覆盖率超300%。3Q23上市银行整体拨 备覆盖率为245.8%，季度环比下降0.3pct。具体来看，国有行、城商行3Q23拨备覆盖率分别季度环比 上升0.1pct、0.4pct至243.2%、318.5%，股份行、农商行季度环比下行0.1pct、7.0pct至226.1%、368.6%。

信用成本下行，稳定业绩增速。3Q23上市银行整体信用成本季度环比下降12bps至0.88%，其中国有 行、股份行、农商行分别季度环比下降25bps、8bps、39bps至0.46%、1.17%、0.50%，城商行季度环比 上升8bps至1.09%。

五、非息收入：中收降幅扩大，其他非息增速下行

非息收入、中收占比较上半年下行

9M23非息收入、中收占比下行。上市银行非息收入、中收占比环比1H23下降1.1pct、1.0pct至25.5%、 14.3%；国有行分别下降1.4pct、1.2pct至22.6%、14.1%；股份行分别减少0.9pct、0.6pct至31.4%、17.2%； 城商行分别减少0.1pct、0.4pct至29.3%、8.2%；农商行分别减少0.4pct、0.4pct至20.9%、5.7%。

财富管理市场亟待修复，净手续费收入承压

中收表现分化，农商行实现正增长。9M23上市银行净手续费收入同比减少5.7%，降幅较1H23扩大 1.5pct，中收增速下行一方面是由于居民避险情绪高居不下，理财、基金规模增长较乏力，另一方面 也是由于前三季度的主要增长点代销保险收入受银保费率下调影响增速放缓。其中国有行、股份 行、城商行分别同比减少1.4%、11.3%、18.2%，农商行同比增长7.5%。 财富管理市场亟待修复，理财规模边际改善。以招行、平安为例，招银理财、平安理财管理的理财 产品余额分别较1H23增长1.98%、9.55%至2.58万亿、0.97万亿。

债市波动，其他非息收入增速下行

三季度上市银行其他非息收入增速环比下行。9M23上市银行其他非息收入同比增长16.3%，环比1H23 下降6.3pct，主要系三季度债券市场波动及去年的高基数效应。其中，国有行、股份行、城商行、农商 行分别同比增长27.3%、5.7%、12.0%、15.7%。分别环比1H23下降6.8pct、4.8pct、8.0pct、5.4pct。

报告节选：

编辑：火腿肠