2022年珠宝首饰行业市场规模及龙头企业分析 珠宝首饰行业集中度加速提升

1. 我国珠宝首饰市场千亿规模，消费场景呈多元化

我国珠宝玉石首饰行业规模 6100 亿元，黄金仍为主要品类。我国珠宝行业起步 于 20 世纪 80 年代世界珠宝首饰产业向亚洲市场转移，起步较晚但是发展迅速，尤其 是 2002 年随着金交所开业，黄金市场全面开放，珠宝首饰行业迎来快速增长，据中 国珠宝玉石首饰行业协会，2020 年我国珠宝玉石首饰行业零售总额约为 6100 亿元， 其中黄金产品、钻石、翡翠产品排名前三，占比分别为 56%、13%、15%，黄金类产品 因具有商品和货币的双重属性，且随着工艺价值、文化价值的凸显，占据了珠宝消费 市场主导地位。且随着前期婚庆需求释放以及悦己需求提升，黄金首饰消费量持续复 苏，金银珠宝零售额保持高增，据中国黄金协会、国家统计局，2021 年黄金首饰消 费量、金银珠宝零售额同比分别+45%、+30%。

婚庆需求占主要份额，婚庆市场迎来反弹。珠宝首饰产品具有非标准、单价高、 消费频次低等属性，消费场景婚庆、节庆为主，据前瞻产业研究院，其中婚庆、节庆 需求预计分别占我国珠宝消费市场需求的 50%、25%，因此，珠宝首饰消费市场受婚 庆、情人节、春节新生儿出生等节庆影响明显。短期看，随着疫情的有效控制，前期 被疫情影响的婚庆需求逐步释放，中长期看，随着住房、教育、医疗等影响年轻人结 婚及生育的主要成本的下降，结婚人数及新生儿人数预计有所提升，从而对珠宝首饰 这类结婚及节庆等刚需品需求提高。

悦己需求崛起，珠宝消费从低频向高频发展。随着消费的主体从 60/70 后向 80/90 甚至 00 后转变，以及女性消费者收入水平的提升，消费群体逐年扩大，据艾 媒咨询，2019 年我国饰品消费总人口约 10.2 亿人，较 2016 年增加 1 亿消费人口。 此外，由于消费群体的经济支配消费观念、审美观念发生较大变化，与“投资消费” 和“婚庆消费”相比，年轻一代的消费行为不属于“家庭决策”，而是属于“快时尚” 的冲动消费，日常佩戴和自我犒赏型需求在不断增加，悦己消费崛起成为必然趋势， 据京东大数据研究院，2020 年中国消费者线上“悦己型消费”占比已升至 57%，人们 对于美好生活的向往和追求，使得他们更愿意在能力范围内取悦自己，成为更好的自 己。悦己消费需求的崛起，也带来了珠宝首饰行业从以往的低频消费向高频消费发展， 消费场景更加多元。

图：我国饰品消费人口持续增加

消费升级叠加工艺、文化价值凸显，高附加值产品市场份额快速提升。随着我 国经济的持续发展，据国家统计局，2015 年我国城镇居民人均可支配收入突破 2 万 元，2010-2020 年年复合增速 7%，人均可支配收入的持续提升，消费者对传统黄金首 饰的需求下降，对黄金首饰的设计、工艺和文化内涵方面有了更高的要求，据中国珠 宝玉石首饰行业协会，2019 年当今珠宝消费者对珠宝饰品关注度最高的是设计，其 次是专业服务及美观，价格则排在最后。

另外，我国珠宝首饰品牌设计水平不断提升， 饰品工艺已达到国际水准，为顺应 市场需求的变化，越来越多的珠宝企业尝试通过改进黄金生产技术、创新加工工艺，满足不断变化的消费需求，近几年在国潮消费趋势下，珠宝首饰品牌将传统文化元素 融入珠宝首饰当中，诸如古法金、3D 硬金和 5G 黄金等多种黄金饰品品类先后被推向 市场，满足消费群体个性化、多样化消费需求，相应的，以 3D 硬金、5G 黄金以及古 法黄金饰品不断挤压同质化严重、附加值较低的普货黄金市场份额，珠宝首饰市场迎 来高质量的发展。

2. “四周一祥”领先同行，集中度加速提升

头部品牌加速拓展，行业集中度提升。我国珠宝市场高中低市场层次分明，高 端市场由一些国际大牌垄断，主要集中于一二线城市；中高端市场则由中国香港及中 国内地品牌占据，低端市场则以网络销售的品牌为主。 产品同质化严重，珠宝品牌及门店众多，行业竞争激烈，截至 2020 年末全国珠 宝零售门店数高达 8.1 万家，行业分散，据 Euromonitor，我国内地市场 CR5 不足 20%。自 2013 年“抢金潮”后，我国珠宝行业迎来调整，头部企业凭借品牌、渠道、 产品等优势快速抢占市场份额，2016 年以来行业格局呈现改善趋势，2020 年在中国 香港整体疫情防控效果不及预期导致游客人数显著下降的倒逼下，港资品牌加快内地 市场的拓展，内资品牌也加大全渠道发力，行业集中度持续提升，CR5 由 2016 年的 14%提升至 2020 年的 22%R10 由，C2016 年的 17%提升至 2020 年 26%。

图：国际、港资、内资品牌占据中高端市场

细分来看，目前周大福、老凤祥、周大生在中国内地市场门店数均超 4000 家， 为我国珠宝首饰行业内门店数第一梯队品牌，占据主要市场份额，据 Euromonitor， 2020 年周大福、老凤祥在中国内地珠宝首饰市场份额分别为 8%、8%，豫园、周生生 品牌市占率排名随后，周大生由于以加盟渠道为主，终端零售额远大于公司营收规模， 预计实际市占率接近周大福。2020 年受中国香港整体疫情防控效果不及预期影响， 周大福、周生生、六福集团等港资品牌加大对中国内地市场的开拓，周大福、六福延 续了“渠道下沉”的策略快速发展加盟商，门店数加速拓展，挤压中小企业份额，周 大生等内资品牌则全渠道发力，线下加盟渠道通过引入省代模式，对加盟商进行帮扶 等措施加大对内地市场尤其是一二线城市拓店力度，线上渠道则借助电商、直播等方 式持续发力，行业集中度持续提升。中长期看，随着内地市场主要品牌加大渠道、品 牌、产品等投入，行业中小品牌将持续退出市场，内地市场集中度将逐渐向日本、中 国香港等发达地区高集中度靠拢。

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