2022年锂电设备行业发展现状及未来前景分析 动力电池扩产加速锂电设备投资规模持续增加

1、电动汽车渗透率提高，高景气传导至中游锂电设备

锂电产业链自上至下主要包括锂电池原材料、锂电池生产、终端应用设备三部分。 其中，产业上游主要包括正负极材料、隔膜、电解液等用于制造锂电池的原材料， 以及机械零件、电器元件等用于制造锂电池生产设备的原材料；产业中游主要包括 锂电设备制造商以及锂电池生产商，前者为后者提供生产设备与解决方案，最终由 锂电生产商制造出应用于不同场景的电池包；产业下游主要为消费电子、动力电池 （新能源汽车）、储能三大应用领域，近年来新能源汽车终端市场的崛起对产业链 整体起到了强力的带动作用。

锂电池设备作为生产工艺设备，直接决定了锂电池的品质和一致性。锂电池按照形 态可分为圆柱电池、方形电池和软包电池等，其生产工艺有一定差异，但大体上其 工艺流程可分为前段工序（极片制作）、中段工序（电芯制作）以及后段工序（化 成分容及电池组装），其价值量占比分别约为35%、35%、30%。

锂电前段工艺的内容是极片制作，主要工序包括搅拌、涂布、辊压、分切、制片、 模切等过程，对应的主要设备包括真空搅拌设备、涂布设备、辊压设备、分切设备、 制片设备、模切设备等。

中段工艺的内容是电芯制作，主要工序包括卷绕/叠片、入壳、点焊、烘烤、注液、 封口、清洗等过程，对应的主要设备包括卷绕设备、叠片设备、入壳设备、滚槽设 备、封口设备、焊接设备等。

后段工艺的内容是电池组装，主要工序包括化成分容、pack组装等过程，对应的主要设备包括化成分容柜、激光点焊机等。

下游应用产业中新能源车需求加速提升，高景气传导至锂电设备产业。2021年3月 份起国内新能源乘用车渗透率已超过10%，前10个月新能源乘用车渗透率达到 14.30%。欧洲新能源汽车渗透率接近20%，2020年以来，欧洲新能源汽车渗透率快 速提升，2021年月度新能源车渗透率皆在10%以上，6月份新能源汽车渗透率达到 19.28%。新能源车加速增长的需求相应带来配套电池需求的高增长，推动电池厂产 能加速扩张，从而带动锂电设备产业的发展。

图：中国新能源乘用车车渗透率

政策引导下，新能源汽车产业链有望长期保持高景气。根据财政部2020年4月发布 的政策，原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%，每年补贴规模上限约200万辆。新能源汽车从推广阶段进入成熟阶段。新一轮锂电扩 产将由下游需求驱动，由行业头部企业主导，设备商开始分化，头部企业拥有更多 话语权。传统主机厂扶持的电池厂、传统消费锂电龙头、国内动力锂电龙头会进入 竞争性扩产节奏。2020年10月，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》， 明确将发展新能源汽车作为国家战略，并提出到2025年，新能源汽车新车销售量达 到汽车新车销售总量的20%左右，国内新能源汽车产业进入发展新阶段。2021年，在“双碳”政策引导下，根据10月发布的《2030年前碳达峰行动方案》， 要求到2030年，国内新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，持 续推动新能源车产业的发展。

2、国内锂电龙头加速扩产，日韩长期扩产规划同步推进

国内动力电池企业扩产加速，锂电设备投资规模持续增加。在下游新能源电动车高 景气需求的驱动下，根据各公司公告、各公司官网、电池网、高工锂电的电池厂产 能规划，我们统计宁德时代2025年锂电池产能规划超过650GWh，比亚迪、亿纬锂 能、蜂巢能源、中航锂电2025年锂电池产能达到140、337、202、200GWh。总体 而言，国内主流电池企业电池产能规划总和在确定性较高的2021/2022/2023年分别 达到461/ 725/ 1168GWh，对应产能规划分别新增设备投资规模分别为307/ 476/ 797亿元，扩产加速明显。

日韩龙头电池厂短期建设受疫情影响，长期规划同步推进。虽然短期受到疫情影响， 海外龙头扩产进度有所放缓，但长期趋势不变。根据各海外公司官网、电池网、高 工锂电、维科网发布的海外锂电公司产能规划，我们统计日韩系锂电龙头2025年电 池产能规划达到674GWh，其中韩国龙头电池厂扩产更为激进，杭可科技历史前五 大客户中的LG化学在2023年电池产能将扩到260GWh，在2025年的扩产规划达到了 300GWh；SK到2025年电池扩产规划达到200GWh。日韩龙头电池企业对应产能规 划分别新增设备投资规模总和在2021-2023年分别为250/ 274/ 276亿元。

3、欧洲电动化进程加速，全球锂电内外共振

欧洲碳减排政策及各国的新能源汽车补贴政策同样为欧洲汽车工业的电动化提供了 强大推力。 早在2014年，欧洲已经提出严格的减排目标，规定2021年以后欧洲新车二氧化碳排 放限额不应高于95g/km。 2019年4月17日，欧洲议会和理事会通过了法规（EU）2019/631，为2020年后的欧 盟新乘用车和货车制定严格的二氧化碳排放标准：2025年新乘用车与轻型商用车排 放限额减少15%（即降至80.8g/km）；2030年新乘用车排放限额减少37.5%（即降 至59.4g/km），轻型商用车减少31%。

2019年11月4日，路透社报道德国政府将自2020年起展开扩大电动车补贴的五年计划，对插电式混合动力车（PHEV）的补贴将从3,000欧元增加至4,500欧元，对于售 价超过4万欧元的车款，补助金额将增至5,000欧元。2020年7月，德国政府将购买 电动车的补贴在2019年的基础上提高一倍，对每辆电动车的补贴最高可达9000欧元。 其他欧洲国家也纷纷加码补贴政策，法国从2020年6月1日开始，对于购买售价不超 过4.5万欧元的电动车的个人，补贴金额达到7,000欧元，同时若家庭年收入不超过 1.8万欧元，换购补贴可达5,000欧元，单车补贴额度最高为1.2万欧元。荷兰则从7 月1号开始给予售价不超过4.5万欧元的纯电动车4,000欧元的补贴。

预计2030年之前，欧洲汽车企业和消费者为规避碳减排法规的处罚会越来越多地从 传统燃油车转向碳排放量更低的新能源汽车。欧洲碳减排政策及各国的新能源汽车 补贴政策为欧洲汽车工业的电动化提供了强大推力。

欧洲本土电池厂商加入扩产竞赛。Northvolt成立于2016年，是瑞典的一家电池供应 商。Northvolt积极参与锂离子电池生产和解决方案，正在建立位于瑞典Vasteras的 研究、开发和测试的生产设施以及位于瑞典Skelleftea的超级工厂。Northvolt的锂离 子电池产品主要用于汽车，电网存储，工业机械和便携式工具等领域。Northvolt与 下游整车企业通过股权合作模式实现深度绑定，获取高客户粘性。

根据高工锂电，2020年7月17日，宝马与瑞典动力电池厂商Northvolt签订了价值20 亿欧元的长期供应合同，力争2023年有25款电动车型上路。 根据人民网，2019年6月17日，Northvolt宣布完成10亿美元股权融资，大众汽车（持 股20%）、高盛、宝马等均参与。随着10亿美元融资完成，Northvolt在瑞典Skellefte 建立的欧洲首个锂离子电池工厂已经于2019年8月开工。新工厂初期拥有16GW生产 能力，未来将达到32GW。此外，大众与Northvolt还将在德国下萨克森州建设第二家锂离子电池超级工厂，初期规划16GWh年产能，并在接下来的几年内增加到 24GWh。

根据高工锂电，2021年3月17日，Northvolt与大众正式达成合作协议，双方将共同 签署一份长达10年的供应合同，订单总金额将超过140亿美元（约合人民币911亿元）。 同时，Northvolt还将把其在德国的合资企业Northvolt Zwei的股份出售给大众汽车， Northvolt在一份声明中表示，“通过将电池生产整合到Northvolt Ett超级工厂中，合 作伙伴将实现进一步的规模经济，从而确保最佳的成本，并降低电池生产过程中对 环境的不良影响。”

图：Northvolt近年布局

欧洲电池厂扩产带动设备需求。随着欧洲电气化进程的加速，全球动力电池企业已 经纷纷在欧洲各地投资建厂，扩大自身品牌在欧洲本地产能。根据我们对欧洲锂电 设备投资规模的测算，仅统计代表性头部电池企业在欧洲当地的扩产规划， 2021/2022/2023年锂电池产能规模总和分别达到94/ 162/ 217 GWh，年均新增设备 投资规模超过100亿元。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）