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锂电设备行业2026年投资策略：双重周期共振，轻装上阵再出发。核心逻辑：在锂电周期复苏复苏、下游电池厂重启资本开支的大背景 下，锂电设备企业作为“卖铲人”，有望受益于储能需求增长带来的锂 电产能扩张周期+固态电池突破带来的新技术周期双重趋势影响。

扩产周期：动力电池需求平稳增长，储能电池有望接棒成为未来需求 中坚力量。新能源车方面，根据 Wind，2025 年中国新能源车销量达 到 1644 万台，同比增长 28% ；累计出口新能源车 258.3 万台，同比 +103%。储能方面，根据 iFind，近年来中国储能电池出货量占比逐年 提升，25 年占比达到 28.6%；根据中关村储能产业技术联盟预测，中 国新型储能累计装机规模保守将于 2030 年达到 236.1GWh，且截至 25H1 国内锂电池储能占比已经超过抽水蓄能。

新技术周期：固态电池进入量产前夕，积极关注产业趋势带来的边际 变化。根据 Trendforce，目前全球主要电池企业都已经明确了固态电 池量产时间表，主要厂商已经处于中试线阶段，预估 2027 年至 2028 年陆续进入量产阶段。根据 EV Tank，预估 2030 年全球全固态电池的 出货量将达到 181GWh。新产业初期，设备厂商将率先受益，尽管目 前固态电池路线尚未完全确认，但相较液态电池，固态电池设备在前中 后道均有变化，工艺的变化势必带来设备的增量需求。

下游电池厂商重启资本开支，锂电周期的底部拐点已经确认。以宁德 时代为例，根据 Wind，公司 25H1 产能利用率已经达到 90%，接近历 史高点，供需回到紧平衡状态；根据 iFind，资本开支自 24Q4 重回正 增长区间，25Q3 公司资本开支达 98.8 亿元，同比+33%，锂电行业已 经基本走出底部区间。

轻装上阵，锂电设备厂商经营状况持续改善。经历了下行周期的沉淀， 主要锂电设备厂商正逐步走向修复。25Q2、Q3 主要锂电设备企业逐 步实现营收同比增幅转正，25Q1 起连续三季度行业归母净利润扭亏为 盈，存货订单连续三季度增长，风险计提逐步完毕，经营活动现金流持 续转正改善，前期应收持续回款，行业基本面拐点逐渐确立。