钴锂金属行业周报：价格冲顶回落，节前采购加强.pdf

钴锂金属行业周报：价格冲顶回落，节前采购加强。周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：碳酸锂价格 大幅回调 下游集中采买补库。期货端：无锡盘 2605 合约周度跌 10.25%至 13.39 万 元/吨；广期所 2605 合约周度跌 10.92%至 13.20 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂 精矿周五价格为 1880 美元/吨，环比上周五下跌 90 美元/吨。锂盐方面：上游锂盐 厂在价格下跌过程中挺价情绪明显，散单出货意愿普遍较低。钴方面：本周钴市场 整体维持供需偏紧格局，价格受原料成本支撑，但需求疲软限制了上涨空间，节前 成交清淡，节后或迎回升。钴中间品大规模到港仍遥遥无期的背景下，或将加剧国 内中间品结构性偏紧问题，价格仍存上行驱动。

商品市场情绪影响持续，锂价震荡回落。受周内商品市场表现一般的影响，市场情 绪面整体依旧不佳，碳酸锂价格呈现震荡下行走势。周初价格处于高位时，下游采 购普遍谨慎，市场以观望为主。随着碳酸锂价格从高点持续回落，下游材料厂的采 购意愿逐步增强，尤其在价格跌至相对低位时，为满足刚需及为 2 月份备货的散单 采购有所增加，带动市场整体询价与成交表现活跃。资源端来看，海外矿山当前挺 价情绪较强，报价持续攀升；锂盐厂当前生产原料相对充足，有提货和小幅买货动 作。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降 3.82%、周度库存量环比下降 1.88%。 供应端，据智利海关数据，2026 年 1 月智利硫酸锂总出口 2.8 万吨出口至中国，环 比增加 475.3%，同比增加 1222.9%，加剧市场对供应大幅增长的谨慎预期。需求 端，临近春节下游需求已开始减弱，部分终端企业开始陆续放假，节前基本面格局 或逐步趋于稳定。我们认为，虽然锂价走弱，但更多系外围商品市场情绪偏弱所 致，现货方面成交情况较好，产量下降和库存减少显示出市场供需关系并非极度宽 松，锂价下方有支撑。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 13.45-15.55 万元/ 吨，均价较前周下跌 13.34%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 13.25-15.20 万元/ 吨，均价较前周下跌 12.32%。

原料强冶炼弱，电钴与钴盐市场偏清淡。钴中间品市场持续偏紧，价格维持强势， 原料供应紧张格局未发生根本变化。电解钴方面，由于市场需求疲软，价格震荡走 弱，但反溶经济性仍在一定程度上支撑价格下方。钴盐市场整体清淡，硫酸钴价格 受原料成本支撑保持坚挺，但临近春节下游采购需求偏弱，市场成交清淡，节前价 格维持稳定，节后采买成交有望回升。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 42-42.5 万元/吨，均价较前周下跌 5.39%。

磷酸铁锂周均价下跌，三元材料周均价下跌。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价 4.98-5.49 万元/吨，均价较前周下跌 9.44%。三元材料 622 价格为 17.65-17.98 万元 /吨，均价较前周下跌 5.94%。