有色金属行业深度研究：稀散金属及靶材，助推新质生产力快速发展

稀散金属及溅射靶材是当代高科技新材料的重要组成部分和支撑材料。随着信息技术、新能源、航空航天等战略性新兴产业的快速发展，稀散金属及其高端制备业正成为推动新质生产力发展和进口替代拓展的关键环节。为全面理解稀散金属及溅射靶材制造领域的行业状况，本文从稀散金属的概念与资源分布、各金属族谱的性质与应用供需，以及溅射靶材的制备与市场格局进行系统梳理。

稀散金属的资源禀赋与分类体系

稀散金属通常包括镓（Ga）、铟（In）、铊（Tl）、锗（Ge）、硒（Se）、碲（Te）和铼（Re）等元素。这类金属不仅在冶金、石油化工等传统领域具有重要用途，在信息技术、节能环保、新能源、新材料、航空航天、电子信息等战略性新兴产业中更具有不可替代的作用。近十年来，随着镓、锗、铟等在电子科技、国防军事等领域的广泛应用，稀散金属逐步得到全球各国的极大关注。

从资源储量来看，中国在稀散金属领域占据显著优势。根据《中国稀散金属矿资源概况》援引“美国地质调查局”等数据，全球稀散金属资源储量中，镓为23万吨、锗为8600吨、铟为1.1万吨、铊为65万吨、铼为1.1万吨、硒为9.9万吨、碲为3.1万吨。中国稀散金属资源储量分别为镓约19万吨、锗3500吨、铟8000吨、铼585吨、硒2.6万吨、碲6600吨。中国镓、锗、铟资源储量分别占全球资源储量的80%～85%、40.7%和72.73%，在全球供应链中处于核心地位。

在金属分类体系中，金属包括黑色金属、有色金属和稀有金属。稀有金属又可根据物理化学性质、赋存状态及生产工艺分为稀有轻金属、稀有难熔金属、稀有分散金属（即稀散金属）、稀有稀土金属和稀有放射性金属五大类。稀散金属大部分赋存于其他元素的矿物中，提取工艺相对复杂。

稀散金属族谱的应用场景与供需格局

不同稀散金属因其独特的物理和化学性质，在工业与医药领域展现出差异化的应用需求与价格走势。

镓被誉为电子工业“脊梁”，其下游需求高度集中于集成电路领域，占比达79%，光电器件占20%，研发需求占1%。砷化镓、氮化镓作为第三代半导体材料，被大量用于制造集成电路和光电设备。近年来全球粗镓年产能开始上升，产量震荡上行，呈现供需两旺景象。2024年全球粗镓年产能为1100吨，产量为760吨。中国是全球镓的绝对供应商，2024年产能和产量分别为1000吨和750吨，占全球比例高达90.91%和98.68%。受供需两旺驱动，镓价格持续高位震荡。

铟的主要需求集中在平板显示器领域，占比61%，其次为半导体材料（10%）、光伏（8%）、焊料（8%）等。氧化铟锡（ITO）占全球大部分铟消费量，具有良好的电导性、反射热能和透明特性。2024年全球铟年产能为1800吨，产量为1080吨。中国铟的年产能和产量分别为1100吨和760吨，占全球的61.11%和70.37%。由于下游需求旺盛，铟的价格不断震荡走高。

锗的下游需求涵盖光纤通讯（30%）、PET催化剂（25%）、红外光学（25%）及电子太阳能（15%）。锗是优良半导体，可用于高频率电流检波、红外光材料及精密仪器。2017年以来锗的产量需求从底部回升，2024年全球产量为140吨。中国是全球锗的最大供应商，2021年开采量达95吨，占全球67.86%。伴随需求回升，锗价呈现冲高回落走势。

硒的下游需求以冶金（含电解金属锰生产）为主，占比40%，农业和动物卫生占20%，玻璃制造占20%。硒同时具有光电性能和光敏性能，可用于生产光电池和太阳能电池。2019年以来硒矿产量需求逐步上升而供给有所下滑，导致供需关系紧张。2024年全球开采量为3700吨，中国产量达1800吨，占全球48.65%。供需紧张推动硒锭价格震荡上行。

碲的主要需求为太阳能电池，占比高达60%，热电器件占20%，冶金占15%。碲对于电子电气工业极为重要，红外光电元件、激光器等均运用多种碲的半导体材料。2017年以来碲矿开采量需求上升速度超过同期储量增长，供需趋于紧张。2024年全球开采量为980吨，中国产量750吨，占全球76.53%。碲矿价格在底部盘整后有所上行。

铼是地球上极为稀少的金属元素，主要需求为高温涡轮发动机部件，占比80%，石油重整催化剂占15%。铼的化合物主要用于石化工业代铂催化剂，钨铼合金用作航空航天技术中的高温结构材料。2020年以来铼矿开采量有所上升，2024年全球开采量为62吨。智利是储量和产量最高的国家，中国产量排名第三，2024年为5.3吨。需求上升带动铼价触底反弹。

此外，铊被广泛用于高温超导、国防军事、光学应用等领域。铊的储量多年保持不变，产量先降后升，2024年全球产量为10000吨。随着供给恢复，铊的价格冲高回落。

溅射靶材的产业链与市场规模

溅射靶材是利用荷能粒子束流轰击固体表面，使原子离开并沉积在基板表面形成电子薄膜的核心材料。按照形状可分为平面靶和旋转靶；按化学成分可分为陶瓷化合物靶材、金属/非金属单质靶材和合金靶材。其产业链涵盖金属提纯、靶材制造与溅射镀膜、终端应用三个环节，广泛应用于平面显示、太阳能电池、集成电路半导体及信息存储等领域。

全球溅射靶材市场规模随电子信息产业发展持续扩大。2017至2024年，全球市场规模从129亿美元上升至261亿美元，年复合增速为10.59%。中国高性能溅射靶材市场规模亦不断扩大，由2016年的177亿元增长至2024年的467亿元，年均增长12.89%。受益于全球产业链转移及国内相关产业快速发展，我国高性能溅射靶材规模在2029年有望达到720亿元。

氧化铟锡靶材（ITO靶材）作为陶瓷化合物靶材的重要代表，主要用于制备平面显示及HJT电池的透明导电膜，具备透光率高、导电性能好、刻蚀性能佳等优势。我国平面显示行业ITO靶材市场容量将从2019年的639吨增长至2024年的1210吨，年均增长13.62%。在光伏领域，全球HJT电池出货量预计将从2020年的0.5GW增长至2025年的77GW，年均增长高达173.84%。目前HJT电池对ITO靶材耗用量约为14吨/GW，2024年HJT电池实际出货有望达30GW，对应全球HJT电池用ITO靶材行业市场规模420吨。

稀散金属及靶材相关上市公司布局

在稀散金属生产端，涉及镓生产的上市公司包括云南锗业、中矿资源和中金岭南。其中，中矿资源于2024年8月收购纳米比亚Tsumeb项目98%股权，设计产能工业镓11吨/年；中金岭南2025年上半年冶炼企业生产电镓8.17吨。铟的生产企业主要有云南锗业和株冶集团，株冶集团2025年上半年铟锭营业收入达5312.70万元。锗的生产企业较为集中，包括驰宏锌锗、云南锗业、中矿资源、中金岭南和罗平锌电，驰宏锌锗具备锗产品含锗产能60吨/年。碲的生产涉及湖南白银，铼的生产涉及赛恩斯，而铊和硒目前暂无上市公司明确披露生产信息。

在溅射靶材竞争格局方面，国际巨头长期占据较高市场份额。2024年，JX金属、霍尼韦尔、东曹和普莱克斯分别占据全球市场约30%、20%、20%、10%的份额，合计约80%。随着国内产业迅速发展及进口替代推进，2024年国内龙头企业江丰电子、有研新材、隆华科技、映日科技、阿石创、欧莱新材分别占据中国溅射靶材市场约38%、26%、11%、11%、9%、5%的市场份额，国产化进程正稳步推进。