多元金融行业：私募股权投资市场月报（2026年8月）

2026年8月，中国私募股权投资市场在募资端、投资端与退出端呈现出差异化的运行走势。整体来看，募资端运行总体平稳，新增备案基金数量虽环比有所回落但仍处于年内较高水平；投资端交易金额同比、环比均实现显著增长，资金向硬科技赛道及头部项目集中的特征明显；退出端事件总量同比、环比双降，但IPO渠道占比过半且同比增长较多，退出渠道的结构性分化仍在持续。

募资端：募集规模小幅回落，国资与产业资本主导格局延续

8月私募股权投资基金募集市场运行总体平稳，开始募集规模同比小幅回落。当月开始募集资金的基金共计813只，目标募集规模合计2264.85亿元，同比下降2.19%。从新增备案情况来看，当月新增备案基金709只，目标规模合计2127.9亿元，较7月的858只、2180.48亿元分别减少149只和52.58亿元，规模环比回落约2.4%，单只基金平均目标规模约3.00亿元。新增备案基金数量较上月历史高位有所回落，但仍处于2026年以来的较高水平，反映出基金设立端在经历阶段性冲高后重新回到平稳运行通道。

在大额基金的发起结构上，国资背景机构占据绝对主导地位。当月目标规模排名前列的人民币基金包括河南并购母基金（150.00亿元）、建发新兴双创融合基金（100.00亿元）以及产融领航重器基金（50.01亿元），背后均有地方国资或国家级长期资本的深度参与。其中，河南并购母基金作为总规模150亿元的省级并购母基金，重点支持成熟期民营企业通过并购重组整合资源、延链补链强链；建发新兴双创融合基金则采用双执行事务合伙人机制，出资人中包含社保基金体系资金，体现了长期资本与地方国企合作模式的延续。国资与长期资本在头部基金中的主导地位，表明具备国资协同能力的管理人更易获得大额资金支持。

从LP（有限合伙人）结构观察，企业投资者是当月新设基金最主要的出资力量。在基金成立过程中，企业投资者以39.66%的出手次数占比位居首位，产业资本作为LP参与一级市场的趋势得以延续。近期硬科技领域上市公司频频出手一级市场，沿着自身产业链延伸布局，如中际旭创通过全资子公司认购乾融晟润基金90%份额，长鑫科技联合中微半导体、阿里巴巴等设立私募投资基金。与此同时，国资类平台出手次数占比21.84%，引导基金占比10.15%，两类政府背景资金合计超过三成，政策类资金仍是新设基金的重要支撑。当月新设基金的LP结构呈现出“企业资本居首、国资引导托底、专业机构稳步参与”的格局。

区域分布方面，浙江省以285只新设基金在各省份中居前，活跃的民营经济与较为完整的省市两级基金体系共同支撑其基金设立活跃度。江苏、山东分别以135只、86只新设基金位居第二、三位。在城市层面，嘉兴市以136只新设基金位居各城市榜首，温州、青岛分别以77只、73只位列第二、三位。具有产业基础和市级基金统筹能力的城市，预计仍是新设基金的主要集聚地。

投资端：交易金额大幅回升，资金向硬科技与头部项目集中

8月私募股权投资金额同比明显改善，存在大额交易驱动特征。当月中国非上市企业共发生融资事件1122起，同比增长26.78%，环比下降7.35%；涉及交易金额2021.27亿元，同比大幅增长186.34%，环比增长43.20%。金额增速与数量增速之间的巨大差距表明，平均单笔交易规模较去年同期显著上升，资金向大额案例集中的特征十分突出。

按融资金额统计，当月最热门的五大投资赛道为电子信息、先进制造、传统制造、金融及能源及矿业行业，合计融资规模达1893.73亿元，占全部融资额的93.69%。其中，电子信息行业的融资金额同比大增810.59%至1004.08亿元，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司完成500亿元的融资，为当月规模最大项目；北京月之暗面科技股份有限公司亦完成了30亿美元的Pre-IPO轮融资。先进制造行业融资金额同比增长242.50%至403.89亿元，上海垣信卫星科技有限公司完成的69.76亿元A+轮融资规模最大。需要注意的是，传统制造与金融行业的高增幅中包含部分非市场化交易因素，如魏桥集团当月完成的融资为集团层面的股东增资，昆仑资本增资同样属于原股东内部资本运作，相关行业市场化融资热度或低于表观增速。

从融资事件数量维度观察，市场活跃度在硬科技与实体经济基础领域呈现相对均衡的分布。电子信息、先进制造、医疗健康、能源及矿业、传统制造行业的融资事件数量排名靠前，合计达948笔，占总事件数量的84.49%。医疗健康行业进入数量榜前三但未出现在金额榜前五，呈现出案例数量多、单笔规模相对有限的结构特征。

投资轮次方面，当月融资规模集中于A轮、Pre-IPO等首尾两端轮次，中间轮次同比收缩。A轮融资规模同比增长190.82%至285.92亿元，Pre-IPO轮融资规模同比增长961.77%至206.09亿元，而战略融资与B轮同比回落。资金在“确定性较强的极早期故事”与“临近退出的成熟标的”之间分配的特征明显，成长期融资的修复仍有待退出环境的进一步明朗。不过，早期轮次的事件数量维持了较高活跃度，A轮、天使轮、B轮、A+轮、B+轮合计853起，占比76.02%。

地域分布上，融资企业的区域集中度维持在较高水平。上海、广东、江苏、北京和浙江的融资事件数量排名靠前，合计812起，占比为72.37%。长三角区域的集聚效应较为明显，上海、江苏、浙江三省市事件数量合计约占当月全部融资事件的四成以上。从融资规模看，浙江、北京、上海、山东和广东合计1610.17亿元，占比79.66%。

退出端：IPO渠道占比过半，并购收缩与转售扩容并存

8月私募股权投资退出事件总量同比、环比均出现回落。当月共有461个投资退出事件，同比下降21.86%，环比下降22.13%。尽管总量回落，但退出方式内部结构分化明显。分退出方式来看，54.45%通过IPO渠道，31.24%通过并购，14.32%通过同行转售。同比变动方面，IPO渠道增长195.29%，并购下降68.14%，同行转售增长24.53%。

IPO退出占比过半且同比高增，与A股IPO常态化扩容的背景相印证。前8个月A股IPO募资规模已超过去年全年，IPO市场的提质扩容为一级市场股权投资机构带来了常态化退出渠道。并购退出同比明显收缩，或与IPO渠道恢复后退出路径向IPO再平衡、并购作为替代退出的紧迫性有所下降有关。同行转售的同比增长则与S基金市场的政策支持力度相匹配，多地已出台对S基金落户及份额交易给予奖励的措施，为接续型基金交易提供了制度环境。退出市场整体呈现出“IPO主导、并购走弱、S交易稳步发展”的格局。

A股新股发行节奏保持平稳，发行家数环比小幅增加，募资总额较上月高基数明显回落。当月共有17家企业登陆A股资本市场，首发募资总额220.82亿元，较7月的14家和976.06亿元相比，家数增加3家，募资总额回落755.24亿元。从板块分布看，北交所上市8家，科创板上市4家，创业板上市3家，主板上市2家。北交所IPO数量继续领跑，科创板在募资规模上发挥主导作用，单月募资103.50亿元，占全月比重为46.90%，多层次资本市场错位发展、协同服务的格局进一步显现。

新股募资规模呈现一定的头部集中特征，硬科技与先进制造企业引领作用突出。宇树科技-W首发募资60.99亿元，嘉立创首发募资46.93亿元，两家企业合计募资107.92亿元，占全月募资总额的48.90%。17家新上市公司分布于自动化设备、化学制品、半导体、汽车零部件等11个申万二级行业，行业覆盖较为广泛，硬科技与先进制造特征相对突出。

监管环境与行业趋势展望

在政策环境方面，2026年6月国务院办公厅印发的《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》明确提出优化增量、盘活存量，扶优限劣、提质增效，在登记备案等环节重点支持投早、投小、投长期、投硬科技的私募股权基金和创投基金。同时，严控新设政府投资基金，县区原则上不得新设。中基协亦下发通知要求管理人在提交新基金备案时提供更为详尽的合规材料。在登记备案门槛抬升、合规审查趋严的背景下，新增管理人数量虽低位回升但绝对规模仍相对有限，存量管理人加速出清，行业正朝着结构持续优化、质量稳步提升的方向发展。

综合来看，8月私募股权市场在募资端依靠国资与产业资本维持平稳运转，在投资端受AI、具身智能等热门赛道大额融资驱动实现金额高增，在退出端依托IPO常态化发行保障了核心退出通道的畅通。随着各项规章制度的持续完善以及耐心资本制度的逐步落地，私募股权投资市场服务科技创新与实体经济的效能有望进一步释放，但投资机构在热门赛道的标的甄别与风险控制能力也将面临持续考验。