生态环境部-环保行业：中国碳市场研究2026

随着全国碳排放权交易市场完成第一阶段扩围，中国碳市场已从单一发电行业向多行业协同减排迈进。生态环境部发布的《中国碳市场研究2026》系统梳理了国家及地方层面的政策进展、市场整体运行态势以及国际社会的关注热点，并对“十五五”和“十六五”时期的碳市场中长期发展路径进行了前瞻性部署。

多层次政策体系确立碳市场战略定位

党中央、国务院通过纲领性文件、行政法规与专项部署等多层次政策体系，明确了碳市场作为应对气候变化、加快经济社会发展全面绿色转型重要政策工具的定位。2025年5月印发的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，确立了碳市场建设的总体要求、功能定位和中长期路线图。《中华人民共和国生态环境法典》对全国碳排放权交易市场和全国温室气体自愿减排交易市场作出原则性规定，标志着我国碳排放权交易制度首次在国家法律层面得以确立。

在主管部门层面，生态环境部围绕配额发放、排放核算、交易结算、履约监管等全链条持续建章立制。2025年3月发布的《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，正式启动市场第一阶段扩围，新增约1300家重点排放单位，管控气体同步新增四氟化碳、六氟化二碳。多部委亦在收费规则、资产属性、司法衔接等方面协同发力，最高人民法院、最高人民检察院将第三方技术服务机构温室气体排放数据造假行为纳入刑事规制范围，中国证监会陆续批复28家券商参与碳排放权交易业务资质。

地方层面，试点地区正从独立运行向支撑全国市场建设转型。湖北省先后发布建设全国碳金融中心和全国碳市场中心的实施方案，并推进地方立法；上海市出台全面深化改革行动方案。非试点地区则聚焦履约服务能力建设和自愿减排项目培育，浙江、青海等地出台提质增效或融入全国碳市场的实施方案，四川、甘肃等地将碳管控要求嵌入固定资产投资项目节能审查前置环节。

全国碳排放权交易市场运行规模跃升

完成行业扩围后，全国碳排放权交易市场覆盖范围从发电行业拓展至钢铁、水泥、铝冶炼三个高耗能领域。纳入企业由2300余家增至3700余家，全国碳排放配额（CEA）规模从52亿吨增至约80亿吨，覆盖二氧化碳排放量全国占比从40%增至65%，覆盖全国经济总量超20%，影响就业人口超1000万人。

区域分布呈现明显的集聚特征。工业大省扩围规模大幅增长，河北省纳入数量从94家增至193家，其中钢铁企业占全国钢铁纳入企业总量超20%；山东省增幅近26%。中西部省份扩围增速领先，云南省纳入数量从22家增至120家，增幅超400%，增量集中于水泥企业与铝冶炼企业。分行业来看，钢铁行业高度集中于华北和华东地区；水泥行业呈现中西部地区数量多、东部地区单体规模大的特征；铝冶炼行业向清洁能源富集区集中；发电行业则以三北煤电基地与东部沿海地区为主。

交易规模稳步提升，履约驱动特征有所弱化。截至2026年6月，累计成交量突破9亿吨、累计成交额约600亿元。2025年配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%；2026年上半年延续增长态势，成交量同比增长约37%，成交额40.89亿元，同比增长约41%。交易时间分布更趋平均，日常交易活跃度明显上升，企业碳交易已由履约期集中操作转为年度常态化管控。

交易价格经历阶段性调整后企稳回升。2025年碳价深度回调，年度成交均价约为62元/吨，同比下跌37%。这主要受配额跨期结转机制改变市场预期、扩围政策缓冲期安排压低稀缺预期，以及宏观经济与能源结构变化牵制需求等多重因素影响。2026年上半年价格持续企稳回升，成交均价约为77元/吨，6月30日收盘价达到83.34元/吨。年末履约刚性需求释放与新纳入行业首个实际履约年份的到来，成为推动碳价反弹的核心动力。

市场运行成效显著。“十四五”期间约有80%的发电企业实现了碳排放强度的下降，累计关停淘汰落后的小发电机组200多台。火电行业通过碳市场实现5.3亿吨二氧化碳减排，同步产生污染物协同减排效益。截至2025年8月底，发电行业累计有564家重点排放单位通过节能改造等方式实现配额扭亏为盈，全行业累计形成盈余配额5825万吨，减排资产价值约40亿元。2024年度全市场企业配额清缴完成率达到99.99%。

全国温室气体自愿减排交易市场扩容升级

全国温室气体自愿减排交易市场重启后规则体系不断完善。2025年，生态环境部先后发布海上油田伴生气回收利用等12项方法学，累计发布18项方法学。其中林业和其他碳汇方法学数量最多，占28%，其次是能源产业领域和燃料的逸散性排放，均占22%。覆盖领域由传统碳汇、新能源项目延伸至建筑节能、农业废弃物处理、油气田回收利用等转型减排领域。

项目供给结构逐步丰富。已登记项目以能源产业为主体，海上风电、并网光热发电为主要供给来源。并网海上风力发电项目单个预计年均减排量约51万吨，单体减排能力突出；光热发电单位装机年均减排量较海上风电高出47%。待完成审定、即将入市的储备项目共114项，其中造林碳汇87项占76%，并网海上风电预计年均减排总量280万吨，以6%的项目数贡献了48%的减排量。全部存量及储备项目覆盖全国26个省（自治区、直辖市），江苏省、广东省凭借海上风电形成显著优势。

交易规模稳步增长但波动明显。自2025年3月首批CCER启动登记交易以来，全年累计成交量884.41万吨。2026年上半年受控排企业前期储备充足影响，交易量降幅显著，累计成交量595.65万吨。价格走势随履约周期呈阶段性波动，2025年年度成交均价70.76元/吨，同比上涨11.42%。CCER月度成交均价持续高于配额，溢价原因包括市场重启初期供给节奏存在不确定性、项目开发流程导致供给稳定性不及配额，以及CCER不存在配额对应的结转年限约束等。

碳市场关键问题研究与机制设计探索

在碳市场与碳排放双控目标衔接方面，研究提出了将全国碳排放强度下降目标经行业分解和口径转换后，作为碳市场基准线收紧速率设定依据的方法。按照“十五五”时期碳排放强度下降目标，测算了各行业物理碳排放强度（基准线）下降率。在全国碳排放强度五年下降17%情景下，火电行业基准线需年均下降0.8%，水泥、钢铁和铝冶炼行业年均下降1.6%左右。模拟结果显示，“十五五”时期碳市场覆盖的四行业对全国减排量的贡献能够达到71%。研究同时指出，碳市场由强度控制转向总量控制能够显著消除隐性补贴带来的市场扭曲，降低全社会实现既定减排目标的宏观经济成本。

在扩大行业覆盖范围方面，基于减排责任、管理成本、数据质量、配额分配难易度和国际政策影响等维度的综合评估，提出了分阶段扩围建议：第一阶段（2024—2025年）新增钢铁、水泥、铝冶炼；第二阶段（2026—2027年）新增合成氨、甲醇、原油加工、乙烯、电石、民航和造纸；第三阶段（2028—2030年）继续新增石化其他、有色其他、建材其他、钢铁其他等行业。经济性分析表明，将覆盖范围拓展至钢铁、水泥、铝冶炼行业后，实现同等减排目标的总成本下降26%；进一步拓展至全部排放密集型行业后，总成本可进一步下降15%。

在有偿分配机制设计上，报告提出以统一价格竞买为主要形式，以低比例、分阶段推进为基本路径。启动阶段（2027—2030年）有偿分配比例以0.5%～2%为宜，完善阶段（2031—2035年）逐步提高至5%以上。CGE模型模拟显示，引入部分有偿分配可以更小的减排成本实现减排目标，在收入进入财政一般公共预算的情况下，减排成本可降低8%～11%；若用于减免增值税返还控排企业，利润减少幅度将进一步收窄。有偿分配还能降低边际碳减排成本和均衡碳价，促进非化石能源对火电的替代作用。

在碳市场流动性测度方面，研究构建了涵盖即时性、深度、宽度、弹性和集中度五个维度的指标体系。实证结果表明，全国碳市场在五个维度上全面领先于各地方试点碳市场，其即时性、深度、弹性与集中度均为各市场最高。湖北在地方碳市场中综合表现最优，而部分早期市场面临零成交日偏多、价格冲击较大或交易高度集中于履约窗口等问题。

此外，报告对全国碳市场碳期货合约设计进行了理论探讨，建议采用1000吨二氧化碳当量/手的交易单位，季度交割模式，实物交割方式，涨跌停板幅度设为±5%，最低交易保证金设为10%。利用持有成本模型和无套利区间定价模型测算，为碳期货初期定价提供了理论参考。

国际社会对中国碳市场的关注持续升温

国际权威机构、学术界和媒体对中国碳市场的关注度显著提升。世界银行将中国碳市场扩展至工业领域视为过去一年全球碳定价覆盖范围扩大的最主要推动力；ICAP将中国碳市场扩围列为现有碳市场向新行业扩展的最具代表性案例。2021—2026年国际期刊共发表中国碳市场主题文献1269篇，年度发文量由2021年的100篇增至2025年的285篇。路透社、彭博社、金融时报等综合财经资讯媒体保持高频跟踪，碳脉冲、碳简报等垂直媒体持续深耕日常运行数据。

海外网络检索热度逐年增加，2025年下半年起快速升温，2026年5月中欧碳定价合作联盟成立时触及峰值。国际社会关注的热点主要集中在四个方面：一是总量管控政策，关注中国碳市场由强度控制向绝对总量控制的演进路径；二是有偿分配改革，各方普遍期待此举能提升碳市场价格发现功能并与全球碳定价体系接轨；三是碳数据治理，涉及核算方法调整、配额测算透明度及MRV体系建设；四是碳定价链接话题，包括应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）、参与《巴黎协定》第六条机制以及亚洲区域碳市场一体化。

碳市场中长期展望与发展路径

“十五五”时期，全国碳市场将进入加快完善制度体系、提升运行质量的新阶段。2027年前后有望启动第二阶段行业扩围，新增石化、化工、造纸、民航四个行业，实现工业领域主要排放行业基本覆盖。总量控制有可能率先在钢铁、水泥等行业实施，并在2030年实现由强度控制向总量控制过渡。2027年有望引入配额有偿分配机制，到2030年基本建成免费和有偿相结合的分配机制。全国温室气体自愿减排交易市场将在2027年实现重点领域全覆盖，到2030年建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的市场体系。地方试点碳市场将相应调整覆盖主体，与全国市场形成分层覆盖、功能互补的格局。

“十六五”时期，全国碳市场制度体系和运行机制将更加完善。管控行业将向产业链细分高碳环节延伸，焦化等高耗能行业将探索纳入统一配额管理，交通、建筑等领域将稳妥推进纳入研究。管控温室气体覆盖范围有望进一步扩大，优先在煤炭开采、化工、有色冶炼等领域建立甲烷、氧化亚氮核算与管理规则。配额管理将逐步形成总量约束明确、分配机制优化、调节手段完善的长效运行机制，有偿配额比例将稳步提高。CCER质量标准与国际规则有望逐步衔接互认，碳金融产品体系将持续完善，碳排放数据治理将迈向以数据驱动和智能决策为特征的新阶段。

在国际合作方面，我国将持续完善碳市场标准和技术规范，推动国内规则与国际通行要求逐步衔接，深化参与《巴黎协定》第六条机制下国际碳市场建设，探索建立跨境碳信用交易机制。通过分享碳市场建设经验，我国将为全球气候治理体系完善和绿色低碳转型提供实践参考。