电力设备与新能源行业周观察：海外储能需求景气上行，AI电力设备需求持续扩容

海外大储需求韧性突出，国内企业加速斩获订单

在能源转型政策驱动下，北美、欧洲及国内大储需求持续释放。风光配套储能主要用于平抑新能源出力波动、参与电网需求响应；而数据中心配储作为新兴场景，核心用于缓解局部电网拥堵，保障高算力负荷稳定供电，开辟储能新增需求。海外大储需求韧性突出，国内储能产业链企业依托成熟产品与海外渠道优势，有望持续斩获海外项目订单。

2026年9月18日，亿纬锂能发布公告，子公司湖北亿纬动力有限公司与Fluence Energy Global Production Operation,LLC基于前期友好合作基础，就2027-2031年向Fluence生产和交付206GWh电池深化合作事宜签订了相关供应协议。其中，双方就2027年的承诺交付量16GWh达成一致意见，2028-2031年预留容量合计为190GWh。

从全球市场来看，预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh。美国方面，AI数据中心需求爆发叠加电网升级共振，2026年美国大储新增装机规模增速预计达到40%。中东及北非地区在能源转型背景下新兴市场储能需求有望快速增长，当前预期2026年有望实现新增的项目规模约有40GWh。欧洲新能源渗透率高，大储有望接力户储快速增长，根据SPE统计，24/25年欧洲新增大储装机规模分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2%，2026年有望延续高速增长态势。

国内市场方面，电力市场化改革驱动独立储能需求释放。在电力市场化背景下，独立储能收益结构多元、经济性凸显。新能源全面入市、峰谷价差拉大，独立储能通过“低谷充电、高峰放电”实现市场化收益；内蒙、甘肃等部分省份出台容量补偿机制，为其提供长期稳定的收益保障。2026年第一季度，全国共有474个储能项目发布中标公告，落地容量规模合计38.087GW/174.288GWh（含电芯采购类项目），容量同比增长约66%。在收益模式明确与招标规模扩容的双重驱动下，2026年国内大储新增装机规模增速有望达到47%。

欧洲海风单桩产能偏紧，国内企业出海窗口期显现

德国单桩制造商EEW SPC正在扩建其位于罗斯托克的工厂，计划自2028年第二季度起生产直径最大12米、重量最大3000吨的单桩。该工厂目前具备的最大单桩直径生产能力为10米，年产能为20万吨。作为扩建的一部分，公司已收购毗邻的工业用地以增加原材料存储空间，并计划购入价值数千万欧元的机械设备和基础设施，旨在为下一代海上风电机组基础做好产能准备。扩建工作已于2026年年中启动，计划于2027年初完成。

在扩建本土单桩工厂的同时，EEW SPC正在扩建位于韩国全罗南道光阳市的工厂EEW KHPC，以应对东南亚海上风电市场日益增长的需求。此次扩建完成后，该工厂将能够生产直径达13米、重达2500吨、长度120米的单桩，年产能从目前的约6万吨提升至超过20万吨。近日Vattenfall和哥本哈根基础设施合作伙伴组成的合资企业Zeevonk已选定EEW SPC为荷兰北海Zeevonk海上风电项目一期工程制造69根单桩基础。

海上风电机组大型化趋势下大尺寸单桩的长期需求明确。本次EEW SPC扩建罗斯托克工厂反映了欧洲海上风电需求持续扩张的趋势。从节奏看，欧洲本土大尺寸产能的落地速度慢于需求释放速度，预期罗斯托克12米级产能需至2028年第二季度方能生产，考虑到欧洲本土产能供应偏紧的情况，国内企业在窗口期内的出海优势和机会显现。国内企业在制造成本、交付速度及大直径单桩批量项目经验上已具备国际竞争力，受益标的包括大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能等。

全球AIDC建设放量，AI电力设备需求持续扩容

2026年9月18日，Generac宣布与亚马逊签订长期备用发电机供货协议，该公司将为亚马逊的数据中心供应备用发电机，2027年至2028年的首批交付金额约为24亿美元。为了绑定这一合作，Generac向亚马逊发放了认股权证，允许亚马逊未来以每股200.93美元的价格买入最多169万股Generac股票。

变压器出口数据印证了海外需求的旺盛。海关数据显示，2026年8月中国变压器出口额达65亿元，同比增长7.7%；2026年1-8月中国变压器出口额达491亿元，同比增长23.2%。分产品来看，2026年1-8月中国油变出口额达333亿元，同比增长25.0%；干变出口额达158亿元，同比增长19.6%。

全球AIDC建设放量，AI电力产业链迎来多重机遇。缺电方向，卡位海外高压变压器、高压开关等设备供应的核心厂商以及订单加速落地的燃机产业链深度受益。电源方向，技术优势明确、有望获得份额突破的国内企业迎来发展机遇。此外，AI算力迭代带动PSU/HVDC/SST测试需求爆发，AI服务器测试电源有望迎来放量窗口期，已完成头部客户导入验证的企业将率先受益。

在新技术应用方面，英伟达在800VDC白皮书中表明SST可能是未来AI基础设施发展的重要趋势。SST技术本质是电力电子转换设备，技术同源且积极布局AIDC方向的电力设备和储能企业具备发展空间。液冷方面，随着英伟达GPU及ASIC AI服务器功率密度提升，主要CSP厂商资本开支上行趋势明确，液冷需求空间广阔。电力设备出海具备较高行业壁垒，有望在全球市场需求上行期享受需求外溢红利，从单纯的设备制造向能源设备系统提供商转型将进一步提升综合竞争力。

动储电池销量高速增长，锂电排产维持景气

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年8月我国动力和储能电池销量为223.1GWh，环比增长20.5%，同比增长65.9%。其中，动力电池销量为146.8GWh，占总销量65.8%，同比增长48.5%；储能电池销量为76.3GWh，占总销量34.2%，同比增长114.3%。1-8月，我国动力和储能电池累计销量为1387.7GWh，累计同比增长50.7%。其中，动力电池累计销量为937.2GWh，累计同比增长38.7%；储能电池累计销量为450.5GWh，累计同比增长83.8%。

在储能需求旺盛、商用车产销增长以及单车带电量提升等共同作用下，1-8月国内动储电池销量同比高速增长。从排产情况来看，预计9月中国锂电全市场总排产约332GWh，环比增长9.2%。锂电池龙头宁德时代护城河夯实，上下游产业链具备优势地位，截至9月18日公司合计回购股份521.5万股，合计回购金额约16.0亿元。

新能源汽车终端产销同样保持增长态势。根据中汽协数据，2026年8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%；1-8月新能源汽车产销分别完成1066.8万辆和1065万辆，同比分别增长10.8%和10.7%。动力电池装车量方面，8月国内动力电池装车量79.0GWh，环比增长5.9%，同比增长26.3%。充电基础设施建设同步推进，截至2026年7月底，我国电动汽车充电基础设施总数达到2368.3万个，同比增长41.9%。

在材料端，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强；CNT导电剂受性能要求提升实现规模增长。铜箔行业逐步实现尾部出清、格局重塑，头部厂商在下游需求饱满的推动下迎来盈利拐点，极薄化趋势下高端产能供给有限，有望带动加工费和盈利水平持续上行。隔膜重资产属性明确，前期扩产有限且高端产能更为稀缺，产品价格进入上行通道。

光伏聚焦HJT扩产主线，绿电直连步入快车道

在光伏行业需求中枢保持平稳的背景下，市场关注点将逐步转向技术迭代催生的结构性机遇。HJT路线成为海外光伏扩产的重要技术方向，一方面生产流程短，适配海外人力成本较高的场景，降低生产端综合运营成本；另一方面HJT金属化环节使用银包铜浆料，有效缓解银价上涨压力。叠加太空光伏赛道的技术突破与商业化探索，进一步打开海外光伏产业的成长边界。

海外光伏制造产业链本土化趋势下，具备产能区位优势的光伏辅材企业率先受益。海外优质边框产能稀缺、海外组件本土化扩产加速的背景下，拥有海外产能布局的边框头部企业有望显著受益。例如永臻股份海外越南基地拥有18万吨光伏铝边框产能，已基本实现满产状态，客户市场主要聚焦印度和美国两大核心市场，凭借较高的加工费水平与利润率优势形成差异化竞争格局。

绿电直连与算电协同正步入增长快车道。从政策演进脉络看，2025年650号文首次确立了绿电直连的制度框架，同年1192号文明确了新能源发电就近消纳项目的价格机制，2026年688号文则将绿电直连从单用户拓展至多用户，政策体系日趋完善。围绕“东数西算”工程，国家持续出台算力电力协同相关政策，2026年国家密集出台算电协同顶层政策，政府工作报告首次将算电协同纳入新基建工程，十五五规划纲要明确推动绿色电力与算力协同布局。手握大规模绿电指标、绑定矿山或算力核心消纳场景的企业，是当前绿电板块最具弹性的主线。

出口数据方面，2026年8月电池组件出口金额22.48亿美元，同比下降23.0%，环比上涨5.3%；1-8月电池组件累计出口208.3亿美元，同比增长13.0%。逆变器出口表现相对强劲，2026年8月逆变器出口金额10.05亿美元，同比增长14.4%；1-8月累计出口金额76.28亿美元，同比增长26.6%。

人形机器人产业化提速，核心零部件迎增量机遇

国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速。众多头部公司入局为产业链兑现提供机遇和时间节点。特斯拉链量产预期明确且处于行业领先，马斯克预计到2025年年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，并预计到2029或者2030年每年将有100万台Optimus。切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现业绩。

国产供应链方面，国内机器人零部件供应链布局完善，华为发布盘古大模型5.0落地具身智能应用领域，宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品，上下游产业链具备较强的协同发展能力。Figure及英伟达链等AI技术优势强，在机器人各硬件方案收敛、难度实现突破后，AI能力较强的企业将具备强劲的后发优势。

重点环节方面，灵巧手与轻量化方向后续存在持续边际变化。灵巧手方面，微型丝杠与腱绳复合传动的应用或为主要边际变化之一。腱驱动原理为电机和滚珠丝杠外置于手臂中，电机通过减速箱带动滚珠丝杠，电机轴的转动被转化为丝杠螺母的平移运动，丝杠螺母拉动腱绳，腱绳另一端连接到手指指骨上，拉动手指绕关节轴旋转。轻量化与机器人的运动效率、运动灵活性、续航能力息息相关，是后续技术迭代的关键方向，PEEK材料以及MIM工艺应用值得重点关注。AI大模型的突破推动机器人进入具身智能新阶段，具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇。