2026年中报综述：息差企稳支撑业绩，资产质量分化加剧

营收与利润表现：息差企稳驱动边际改善

2026年上半年，上市银行整体业绩呈现稳健态势。营收方面，1H26上市银行营收同比增长7.2%，与一季度增速基本持平。规模扩张仍是营收增长的绝对支撑，而净息差的企稳则是边际改善的核心驱动力。分板块来看，大型银行和城商行营收增速较高，分别同比增长9.2%和8.1%，显示出较强的息差韧性和规模扩张能力。股份行和农商行营收增速相对平缓，分别为2.6%和2.0%。

利润方面，1H26上市银行累积净利润同比增长3.0%，增速与一季度持平。其中，大型银行利润增速边际向上，同比增长4.4%；城商行维持高位增长，同比+7.3%；农商行平稳增长3.8%；股份行受个别个股影响，利润同比下滑2.6%。成本管控和拨备计提的贡献边际提升，但税收因素对利润形成一定拖累，所得税费率同比整体上行。

利息收入分析：规模支撑与息差收窄趋势缓解

利息收入是银行营收的主要来源。1H26行业净利息收入同比增长8.4%，较一季度继续提升。从净息差来看，1H26累积年化净息差为1.38%，同比下降1个基点，降幅较此前季度显著收窄，环比基本持平。这表明资产端收益率下降幅度收窄，负债端成本下降幅度保持，息差底部特征日益明显。

规模增长方面，信贷投放仍以对公为主，占比超过九成，零售信贷需求依然偏弱。对公信贷投向主要集中在泛政信类、制造业和批发零售业。大型银行和优质区域城商行凭借区域优势和综合服务能力强，在对公信贷扩张中占据有利地位，规模增速直接决定了核心利息收入的增速高低。

非息收入拆解：高基数下增速回落

非息收入增速在高基数影响下有所放缓。1H26行业整体非息收入同比增长4.2%，较一季度回落。其中，手续费及佣金净收入同比增长1.1%，增速较一季度大幅放缓，主要受代理及受托业务占比下降影响。其他非息收入同比增长7.5%，虽保持增长但环比回落，主要受去年二季度债市高基数影响。大型银行在其他非息收入上延续高速增长，而其他板块银行则出现负增长或增速大幅走阔。

资产质量透视：总体稳健与结构分化并存

资产质量总体保持稳健，但结构性分化加剧。1H26行业不良率为1.22%，环比持平；关注类占比1.71%，微升1个基点；逾期率1.50%，较上年末上升7个基点。不良生成率方面，二季度单季年化不良净生成率环比抬升，但这主要源于确认标准的趋严，而非实质风险的恶化。

具体来看，对公贷款不良率较年初下降7个基点至1.14%，主要得益于对公信贷放量带来的分母稀释效应，以及制造业、租赁商服等行业不良率的持续改善。然而，零售贷款不良率较年初上升16个基点至1.52%，按揭、信用卡、消费贷、经营贷四大品种不良率全线上行。其中，信用卡不良率升幅最大，达到27个基点，主要受分期规则调整、分类新规过渡期结束以及协商分期客户从严认定等因素叠加影响。

拨备与分红：夯实基础与红利属性凸显

拨备计提策略从“反哺利润”转向“扎实计提”。1H26信用成本回升至0.84%，略高于不良生成率，表明银行利用息差企稳带来的营收弹性，加大了拨备计提和核销力度，以夯实资产质量基础。大型银行拨备覆盖率环比回升，显示其风险抵御能力进一步增强。

分红方面，银行股的红利属性愈发凸显。已有20家上市银行披露中期分红方案，其中13家分红比例同比提升。大型银行和部分优质城农商行通过提升分红比例，增强了投资者的持有信心。在中长期ROE确定性较高、分红稳定的背景下，银行股的投资逻辑正回归到赚取ROE与股息的价值本源。