江苏银行：深耕本土优势，资产质量稳健与价值修复

区域禀赋优越，市场份额持续攀升

江苏银行作为江苏省最大的城市商业银行，其市场定位清晰，深度服务于江苏地区的中小企业和地方经济。公司依托省内县域全覆盖的网络布局，长期扎根本土，积累了深厚的行业认知与客户资源。在区域经济高景气的有力支撑下，江苏银行的资产扩张节奏明显快于同业。截至2026年6月末，公司在江苏省内的信贷市场占有率稳步攀升，连续三年实现市占率正增长，验证了其深耕本土、精耕细作策略的有效性。江苏省高端产业集群优势显著，先进制造业、现代服务业等快速增长，为银行提供了优质的金融展业环境。

对公业务特色鲜明，聚焦五篇大文章

江苏银行围绕“做实公司业务，打造比较优势”的战略目标，将金融“五篇大文章”确立为经营主线。在对公领域，公司绿色融资余额增速行业领先，科技金融服务高质量客户数量列省内第一，普惠小微贷款规模居城商行首位。制造业和批发零售业贷款增长迅速，与区域经济底色高度契合。通过构建科技金融全生命周期服务体系，推动资金链与产业链深度融合，公司在科技企业客群中建立了显著的竞争优势。同时，依托数字化风控与线下服务网络相结合的模式，精准触达个体工商户和初创企业，实现了普惠小微贷款的量增质稳。

零售转型质效提升，综合金融能力增强

尽管受信用卡和个人住房贷款规模收缩影响，零售贷款规模有所下降，但江苏银行零售业务的经营质效持续提升。零售管理资产规模迅速扩张，持续领跑城商行。苏银理财作为全资子公司，管理资产规模延续较快增长态势，规模与收益水平连续领跑城商行系理财子公司。此外，苏银消金和苏银金租等子公司经营稳健，不仅为集团贡献了多元化利润来源，也提升了江苏银行在金融市场的综合竞争力。财富管理产品矩阵的丰富和综合服务能力的增强，为非息收入的增长奠定了基础。

资产质量持续稳健，风险抵补能力充足

近年来，江苏银行持续加强资产风险管理，资产质量指标保持稳定水平。不良贷款率降至上市以来最优水平，拨备覆盖率保持高位，显示出良好的风险抵补能力。对公领域不良率在多数行业下降，个别行业风险可控。虽然零售资产质量存在一定压力，但随着逆周期政策的实施，有望逐渐收敛。在资本管理方面，公司通过精细化管理和利润留存等方式平衡资本消耗，风险加权资产增速下降，资本充足率保持相对稳定，为业务的可持续发展提供了保障。

息差降幅有望收窄，业绩增长韧性强劲

江苏银行净息差在行业中仍处于较高水平，且降幅有望收窄。上半年活期存款占比提升，资金活化有助于舒缓息差压力。负债端成本的有效压降对冲了资产端收益率下行的压力。营业收入增速提升，归母净利润增速平稳，净利息收入为主要业绩驱动力。随着财富业务的持续发展，非息收入占比有望提升，进一步促进业绩的稳健增长。基于区域经济优势和自身经营特色，江苏银行估值有望进一步修复，配置价值突出。