仙坛股份：白羽肉鸡全产业链布局与产能释放驱动成长

全产业链布局与行业地位

仙坛股份是国内白羽肉鸡全产业链领军企业，业务涵盖饲料生产、父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品加工等完整环节。公司主要产品是商品代肉鸡及鸡肉产品，其中鸡肉产品以分割冻鸡肉产品、冰鲜鸡肉产品和调理品形式销售。合作养殖场采取"公司+自养场+农场"模式，通过统一农场选址布局、统一建设规划标准、统一饲料配送供应等"十统一"管理体系，实现生物安全风险可控下的养殖规模快速扩张。

营收增长与盈利波动特征

2016-2025年，公司营收整体呈增长趋势，年复合增速约11.9%。归母净利润受鸡肉价格波动影响显著，2020年白羽肉鸡行业进入下行周期后，公司盈利出现明显下滑。2025年公司鸡肉产品收入占营业收入比重达95.8%，鸡肉产品毛利占比达86.6%，为绝对核心业务。2026年上半年，公司归母净利润实现同比增长，主要受益于调理品生产产能逐步释放，同时加大品牌宣传力度，不断拓展餐饮、商超、团餐等多元销售渠道。

引种断档与产业链价格支撑

白羽祖代更新量和引种量与当年或次年的父母代鸡苗价格、次年的商品代鸡苗价格存在较强相关性。2025年底法国受禽流感影响封关，美国恢复引种时间未定，2026年1-5月我国白羽祖代引种中断，祖代更新量处于2022年以来同期最低水平。6月法国引种陆续恢复。此次引种中断有望支撑2026-2027年父母代鸡苗价格，同时利好2027年优质商品代鸡苗价格，对毛鸡和鸡肉价格形成支撑。

诸城项目投产与产能扩张

公司2020年末非公开发行募集资金超10亿元，投向"诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目"，总投资超过28亿元。截至目前，诸城项目已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计年内相继建设投产。2025年诸城项目商品代肉鸡出栏量已达相当规模，项目全部建成投产后将实现父母代、商品代全配套，公司肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。

调理品业务高速增长

公司高度重视调理品研发，聘请国内专业研发团队，投入专项研发经费，致力于产品创新研发及改良。生产加工车间引进国内一流现代化生产设施和高度自动化生产线，实现调理、油炸、成型、蒸烤四大类100多款产品规模化生产。2025年公司调理品收入同比增长超37%，鸡肉调理品销量同比增长超40%，2026年一季度延续放量态势。未来公司将依托山东仙坛鸿食品调理品一、二期项目产能释放，统筹推进调理品产线扩建与产能升级。

销售渠道与品牌拓展

公司全面升级产品包装，出品多款精致小包装产品，得到现代年轻消费群体青睐。以多元化产品组合形式精准出击，扩大"仙坛"调理品品牌影响力。同时注重提供定制化调理品解决方案，与诸多知名餐饮企业及零售商达成合作。公司全资子公司收购山东王小仙食品全部股权，由其承接电商业务运营，补齐线上营销短板、完善全渠道布局。