2026年8月第1周公用事业行业周报：8台核电机组获国务院核准

核电审批加速，8台机组集中核准

经国务院常务会议审议，8台核电机组获得国家核准，涉及山东莱阳、辽宁庄河、浙江金七门、广东惠州太平岭4个厂址。此次核准规模较大，体现了核电作为基荷电源在能源结构中的战略地位。相关机组分别归属于电投产融、中国核电、中国广核等上市公司，核电板块有望受益于审批常态化带来的装机增长预期。

电力板块行情分化，光伏领涨

本期SW电力板块周涨跌幅为正值，其中光伏发电板块涨幅领先，核电、风电板块亦有不错表现，火电、水电板块涨幅相对温和。从估值角度看，火电板块PE（TTM）处于相对较低水平，新能源发电板块估值相对较高。电力行业整体估值处于历史中等偏下区间，部分细分领域具备配置价值。

火电盈利承压，关注成本端改善

上半年电力、热力生产和供应业利润总额同比下降，煤炭开采和洗选业利润增长显著，火电企业面临一定的成本压力。当前动力煤市场价格处于相对高位，秦皇岛港库存同比有所增加。全国性火电龙头因区域分散，电价波动风险相对更低，且非煤成本具备压降空间，分红能力提升下的股息率价值值得关注。

水电来水偏丰，利用小时提升

三峡水库年初至今日均入库流量、出库流量均实现同比增长，水电设备平均利用小时较上年同期有所增加。大型水电企业具备稳定的现金流输出能力，在利率下行周期中配置价值凸显。推荐关注具有优质水电资产的相关标的。

绿电装机维持高增，产业链价格企稳

上半年国内新增风电、光伏装机量保持较高增速，光伏组件价格环比持平，多晶硅料价格维持稳定。储能成本方面，磷酸铁锂价格同比大幅上涨但环比略有回落。绿电运营商在装机规模扩张的同时，需关注电价市场化改革带来的收益波动风险。

燃气需求平稳，进口气价下行

国产气出厂价格周环比小幅上涨，进口气出厂价格周环比下跌。全国天然气表观消费量同比略有下降，但能源结构调整背景下天然气消费增长具有确定性。管道运营商和城市燃气公司有望受益于天然气消费占比提升的长期趋势。

环保运营属性凸显，关注化债进展

环保行业核心关注点在于持续稳健运营能力，一揽子化债政策落地有望缓解行业应收账款压力。碳市场交易活跃度提升，碳价环比上涨。生物柴油及UCO出口量价齐升，新兴环保业态中具备高景气度和潜在成长性的公司值得优选。

政策动态与投资建议

绿证交易规模持续扩大，不同年份绿证价格呈现差异化特征。电力市场化交易电量同比增长，跨省跨区交易保持活跃。福建省、四川省、山东省等地陆续出台绿电直连、就近消纳等政策，新能源参与电力市场的机制不断完善。投资建议方面，电力行业关注火电股息率价值、水电稳定性、核电成长性及绿电装机扩张；燃气行业关注消费增长确定性；环保行业关注运营能力出众及受益于化债的标的。