2026年7月第2期锂电产业链双周报：宁德时代业绩高增与消费税政策落地影响解析

龙头企业业绩与产能扩张动态

宁德时代2026年上半年营收与归母净利润均实现显著增长，电池出货量同比大幅提升。公司二季度单位扣非净利环比保持稳定，显示出较强的盈利能力韧性。截至2026年上半年末，公司建成产能与在建产能合计超过1800GWh，较2025年末大幅提升，彰显对行业中长期发展的信心。此外，公司计划以200至400亿元进行股票回购并注销，同时针对消费税和出口退税政策表示已与客户端充分沟通，有望实现成本有效传导。

锂电消费税政策落地及产业链传导机制

三部门发布电池消费税调整公告，自2026年9月1日起对锂离子蓄电池等产品按2%税率征收消费税，2027年9月1日起调整为4%；钠离子电池、固态电池、燃料电池在2026年9月至2028年12月期间免征。以当前储能电芯价格测算，2%或4%的税率对应价格影响有限。在电池供需偏紧背景下，产业链企业已陆续向客户下发调价函，推动成本向下游传导。

8月排产高景气与材料价格走势

根据产业链反馈，8月份电池、正极、负极、隔膜、电解液等环节样本企业排产均实现同比与环比双增长。新能源车旺季临近叠加储能海内外需求旺盛，共同推动锂电池企业排产持续向上。材料价格方面，碳酸锂价格震荡微跌，电芯价格略有上行，负极与隔膜报价稳定，三元正极与磷酸铁锂报价下跌，六氟磷酸锂与电解液报价上涨。

国内外新能源车市场表现分化

国内市场方面，6月新能源车销量同比增长、环比增长，渗透率接近六成，出口保持强劲增长。欧洲九国新能源车销量同比与环比均实现快速增长，渗透率持续提升。美国市场则表现较弱，销量同比与环比均出现下滑，渗透率同比有所下降。

固态电池与钠电产业链进展

卫蓝新能源加快固态电池在AIDC储能场景的布局，旗下3GWh固态电池包智能制造项目启动建设。美国固态电池企业Factorial分别与荷兰无人机企业、韩国SK On达成合作，推动固态电池在无人机领域的应用及量产制造探索。LG新能源计划下半年建立采用干法电极工艺的全固态电池中试线。钠电方面，宁德时代斩获欧洲7GWh钠电储能订单，韩国三家材料企业成立联盟强化本土钠电材料生态布局。

投资建议与风险提示

建议关注需求向好背景下估值较低的行业领先企业，以及主业快速增长并积极拓展新场景、新业务的领先企业。需关注电动车销量不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动及政策变动等风险因素。