2026年光伏行业中期策略：行业筑底与新技术出清路径分析

国内需求筑底：政策消化尾声与多重支撑因素

2026年国内光伏装机有望进入本轮周期的筑底阶段。136号文确立的新能源全面入市机制正处于政策消化期，该文件设置2025-2028年为过渡期，要求新能源电量原则上全部进入电力市场、上网电价由市场形成。从各省细则观察，分布式光伏阶段性受机制电价保护，但部分省份工商业增量项目正逐步被排除出机制电价范围，预计2027年后政策影响将进入收尾阶段。

新型储能规模化建设为光伏收益模型提供有效对冲。2026年上半年国内储能系统招标规模同比增速显著，基于招标端高增速，实际装机有望超过行业机构预测区间。对于新疆、内蒙古等储能装机大省，新增储能可将至少部分当年新增光伏装机发电量进行时段平移，有效削减午间高发时段过剩电量并转移至晚间高峰，从而遏制光伏收益模型的继续恶化。

就地消纳与绿电直连成为拓展消纳空间的重要增量路径。《新型能源体系建设"十五五"规划》提出优化工业领域能源清洁替代路径，推动热力系统绿色转型，布局氢氨醇等就地消消纳手段。绿醇等模式可在用电侧直接消化光伏发电，从源头解决部分消纳难题；绿电直连则可缓解电网端消纳瓶颈，同步解决绿电溯源难题。随着配套政策细则陆续落地，预计2027年相关规模将显著扩大。

从装机数据观察，月均光伏装机已稳定在接近一定规模水平，恢复至2025年抢装期之后的区间，表明装机下滑趋势已基本停止。同时，大型风光基地项目有望陆续启动，规划新增西电东送能力，为装机提供增量支撑。综合政策消化尾声、储能对冲峰谷价差、消纳空间持续拓展及装机企稳等多重因素，2027年国内光伏装机有望迎来边际修复。

海外市场格局：传统市场放缓与新兴市场轮动增长

全球光伏市场呈现结构性分化特征。除中国外的全球光伏市场仍将保持低速增长，美国、欧洲等传统主要市场增速放缓，印度等新兴市场则加速崛起，成为海外光伏市场增长主力。

美国市场受电网和供应链限制，光伏装机预计有所下滑，后续将稳定在相对低位区间。欧盟市场受经济性和电网制约同样面临下滑，障碍集中在分布式光伏领域，电价压力减轻导致安装意愿不高，同时屋顶光伏政策有所退坡；集中式项目也面临电价下跌和电网压力，但预计此后将恢复增长，主要受益于储能和电网建设。

新兴市场整体呈现轮动增长态势。印度在需求刺激和政策支撑下已成为全球主要光伏市场之一，装机以集中式为主，但本土供应链不确定性及电网输电限制构成潜在瓶颈。沙特阿拉伯发布"2030"愿景推动电力行业转型，光伏装机已进入快速增长阶段，项目规模可观。土耳其受可再生能源支持机制驱动，大型项目和自发自用项目齐头并进，但电网接入容量仍是主要瓶颈。巴西虽受电网和成本端瓶颈影响装机有所下滑，但行业正在推动建立限电损失补偿机制、简化并网流程等解决方案。

供给端变革：强标实施与技术迭代双轮驱动

三项光伏强制性国家标准将于2027年实施，涵盖硅单晶单位产品能源消耗限额、晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级、硅多晶单位产品能源消耗限额等方面。新标准实施后，不符合强制性标准的产品、服务不得生产、销售、进口或提供，预计有望清退相当比例的落后产能。

头部企业持续推进技术迭代，包括BC技术升级及改造、TOPCon贱金属化工艺等，光伏组件功率仍在持续提升。但基于行业现金流紧张的现状，中小企业将难以投入资金进行技改，后续伴随行业标准持续提升，落后产能有望持续面临清退，带来供给侧的有效收缩。

海外组件扩产规模值得关注。美国多晶硅、硅片、电池片仍需依赖海外进口，组件产能已能满足本土需要，但本土组件成本较高，预计难以对非美市场形成冲击。印度组件产能已远超本土需求并开始形成规模化出口，技术仍是国内产业链优势所在，国内企业需要且能够在技术方面维持领先，以获取产品溢价和市场份额。

产业链投资逻辑与方向

综合需求端和供给端影响，行业供需结构有望迎来边际改善。主产业链方面，新技术有望成为加速行业边际出清的重要推动力，BC技术领先企业具备先发优势；周期磨底阶段，充足现金流构成穿越周期的核心安全垫。部分头部公司积极布局储能、太空光伏等新业务，有望塑造第二增长曲线。

辅材领域，胶膜、银浆、金刚线等率先走出周期且盈利稳健的环节具备相对优势。设备领域，光伏设备公司积极开拓半导体第二增长曲线，相关订单及收入有望超预期。