2026年7月国产AI旗舰模型投研能力横向对比评测

评测背景与样本选取

近期多家国内外AI厂商相继推出新一代旗舰模型。继Anthropic发布Claude Fable 5并开放使用、OpenAI发布GPT-5.6之后，月之暗面于7月16日发布Kimi K3模型。本报告选取Claude Fable 5、GPT-5.6-Sol、豆包办公2.1 Pro、Kimi K3（Agent集群模式）四款模型，推理强度均调至最高档，围绕六项贴近投研实务的任务开展横向评测，涵盖编程开发、多文档财报分析、宏观情景推演与行业研究报告撰写等场景。

编程开发能力：功能实现完整，交付形态分化明显

在金融数据清洗与交互式Dashboard开发测试中，四款模型均能良好完成任务。Claude Fable 5采用A股红涨绿跌配色惯例，鼠标悬停交互体验良好；GPT-5.6-Sol在空数据呈现、配色惯例与版式适配上与国内用户使用习惯存在偏差，且默认以竖屏/手机页面为场景；Kimi K3在空数据标注等细节上处理相对严谨，以灰色空格明确标注"无数据"月份。

涨停板监控模拟器测试中，各模型功能实现完整，主要差异在于API服务的便捷程度。国内两款产品默认将行情接口封装于页面内，一体化程度较高；海外两款产品需用户在本地终端自行启动API服务。Claude Fable 5采用卡片式UI，其余三家采用表格式呈现。

量化回测引擎开发是区分度最高的测试项。Claude Fable 5生成的回测报告结构完整，包含核心绩效指标卡片、资金曲线与回撤图及逐笔交易明细表；GPT-5.6-Sol支持CSV上传与参数配置，默认以Sites在线链接交付；Kimi K3回测报告采用浅色主题，行情与交易信号图支持区间缩放与悬停查询，金融口径表述规范。各模型在CSV录入环节均出现日期格式不兼容问题。

办公自动化：头部模型差距已不明显

券商周报Excel自动化测试中，四款模型均能完成模板读取、数据填充、条件格式与目录跳转等规定动作，直接对标金融行业日常工作流。各模型输出大同小异，就标准化办公任务而言，头部模型间已无明显能力差距。

复杂推理与研报撰写：信息来源构成本质分化

宏观情景推演测试中，各模型均能构建基本完整的传导框架。Claude Fable 5具备可见的逻辑推理能力，复杂可视化表现良好；GPT-5.6-Sol推理相对孤立，对三项冲击间交互作用着墨较少，但对核心假设与最大不确定性节点的标注规范。信息来源方面，海外两款模型均通过官方渠道获取信息，未引用券商/第三方投研来源。

豆包办公2.1 Pro推演框架完整，涵盖三大政策事件的本质影响与完整传导机制，但输出未附引用。Kimi K3因Mermaid渲染效果依赖渲染器，直接以Python生成图表；更为关键的是，其Agent能够从中文财经媒体及公开渠道的券商报告获取信息，Agent集群能力更强、本地化更好，整体逻辑链更稳健、精度更高。

行业研究报告撰写测试中，各模型在输出格式上均无错误。Claude Fable 5引用以国外来源为主；GPT-5.6-Sol具备可视化输出，逻辑基本清晰，能基于自身知识进行市场推算；豆包办公2.1 Pro图表以ASCII字符画形式呈现，渲染未能完全实现；Kimi K3信息量更大，可视化更为丰富，是唯一能够信息收集微信公众号等较为私域流量内容的模型，在中文场景下的信息量与信息源广度上相对领先。

评测结论：从"能否完成"转向"完成质量与信息密度"

头部旗舰模型均已跨越投研场景可用门槛，四款模型的功能实现均完整达标，模型间差距已从"能否完成"转向"完成质量与信息密度"。呈现效果与工程稳健性是当前主要分化点，A股配色惯例、空数据处理、版式适配、渲染稳定性等细节直接决定投研用户的实际体验。交付形态呈"国内一体化封装、海外本地化启动"的分化趋势。信息获取与Agent能力构成本次评测的增量分化维度，Kimi K3依托原生Agent集群，可触达中文本地投研信息源，分析颗粒度与信息量领先。

AI数据跟踪与产业动态

OpenRouter大模型token调用量持续上升，2026年7月6日至7月12日调用量达52.6T，环比增长。腾讯Hy3 (free)凭借免费开放策略推动调用量攀升至榜单首位，MiMo-V2.5排名维持第二，DeepSeek V4 Flash位列第三。Agent产品方面，Hermes Agent、Claude Code、Kilo Code三大产品位居应用消耗量前三。

国内主要AI大模型产品网页端访问量中，DeepSeek保持领先，豆包iPhone端下载量排名第一。海外方面，ChatGPT、Gemini、Claude网页端访问量稳居前三。

科技大厂动态方面，月之暗面发布Kimi K3，为2.8万亿参数MoE模型，基于KDA与AttnRes架构构建，原生支持视觉理解及100万token上下文窗口，完整模型权重将于7月27日前开源发布。OpenAI发布GPT-5.6系列，包括Sol、Terra、Luna三款模型，强化端到端知识工作流与Agent能力。Meta正式开放Muse Spark AI模型API并启动商业化，采用按Token调用收费模式。

投资建议

本轮AI产业链的核心驱动来自模型agentic coding能力的增强，以Claude Code、Codex为代表的编程工具正从辅助补全跃迁至自主协作，并由此向上下游传导出多层投资机会。向上游看，Agentic Workload对算力的消耗大幅提升，推动云厂商IaaS&MaaS业务高增长。向模型厂商自身看，Agentic任务驱动Token消耗飙升、头部模型ARR加速提升。向下游应用看，Coding Agent最先验证PMF，关注"Claude Code for X"式的场景复制与Token经济性提升带来的扩展空间。建议围绕自研模型+算力+云生态的垂直整合进行标的选择。