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  • 家居行业专题报告：存量需求占比提升，挖掘模式升级、渠道品类的Alpha增量.pdf

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    • 2024/06/27
    • 504
    • 申万宏源

    家居行业专题报告：存量需求占比提升，挖掘模式升级、渠道品类的Alpha增量。家居：地产后周期的耐用消费品，需求稳定增长。定制家居服务属性重，位于产业链更前端，渠道分化明显，但具备流量入口优势；成品家居标准化程度高，有望受益存量需求崛起，生产规模效应&渠道结构稳定性更强，利好行业集中。随着家居企业多品类、多渠道发展，品类边界逐渐弱化。早期家居受益地产红利，近年来存量需求占比持续提升，稳固家居基本盘。根据国家统计局，2023年家具制造业收入达到6556亿元，2011-2023年复合增速达5.4%，需求实现稳健增长。家居行业复盘：由地产红利走向多维增长，头部企业有望穿越周期、整合市场：1）2...

    标签： 家居 智能家居

  • 易点天下研究报告：国际化智能营销服务商，AIGC引领品牌出海新浪潮.pdf

    • 3积分
    • 2024/06/14
    • 468
    • 易点天下

    易点天下研究报告：国际化智能营销服务商，AIGC引领品牌出海新浪潮。国际化智能营销服务商，2024Q1业绩高增。公司成立于2011年，是全球领先的企业国际化智能营销服务商，于2022年在深圳证券交易所上市。公司致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效获取客户、提升品牌知名度和实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务和头部媒体账户管理服务，其营业收入主要来源于海外，2023年海外收入占比达87.49%。2023年公司实现营收21.43亿元，同比下滑7.04%；实现归母净利润2.17亿元，同比下滑17.20%，归母净利润下滑主要受汇兑损益、股份支付和信用减值损失影响；...

    标签： 智能营销 AIGC

  • 宏华数科研究报告：电商出海席卷全球，数码印花趋势加速.pdf

    • 4积分
    • 2024/06/03
    • 255
    • 民生证券

    宏华数科研究报告：电商出海席卷全球，数码印花趋势加速。掌握核心技术，专注于数码喷印30年。公司成立于1992年，深耕数码喷印领域近30年，是国内首家将数码喷印技术应用于纺织工业生产的企业。公司核心技术人员分别于2007年和2017年获得国务院颁发的国家技术发明二等奖，承担或参与了国家高技术研究发展计划（863计划）项目5项、国家科技支撑计划项目4项、国家高技术产业发展项目1项。公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广，主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。2017-2023收入增速CAGR=28.2%，归母净利润CAGR=34.8...

    标签： 数码印花 电商出海

  • 中国家具出海专题报告：从制造走向跨境电商销售，品牌化进行中.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/24
    • 1286
    • 中信建投证券

    中国家具出海专题报告：从制造走向跨境电商销售，品牌化进行中。中国家具出海到了什么阶段？产品出海可以分为三大阶段：中国制造（代工）→中国销售/品牌→中国渠道，其中：1）家具出海已从中国制造升级到以跨境电商为主的中国售卖（以亚马逊等三方电商渠道销售为主的平台卖家），傲基科技、致欧科技、恒林股份领跑中国卖家；2）从铺货式售卖到精品式售卖、品牌化售卖正在进行中，致欧领先；3）暂未出现类似宜家或SHEIN之类的中国家具/家居零售渠道出海巨头。中国家具跨境电商增速如何？未来增长驱动在哪？1）全球家具家居电商化率提升：2023年全球家具家居类B2C电商市场GMV达3258亿美元/+12....

    标签： 家具 跨境电商

  • 设备更新专题：策略联合行业，掘金设备更新，拥抱全年主题.pdf

    • 4积分
    • 2024/05/24
    • 235
    • 开源证券

    设备更新专题：策略联合行业，掘金设备更新，拥抱全年主题。策略：三大要素催化，设备更新主题有望贯穿全年。我们认为本轮设备更新效果可能是一轮小的类似2016-2018年的供给侧改革，策略角度看，设备更新满足自上而下意图明确、想象空间广阔、催化剂密集三大要素，有望成为贯穿全年的主题性投资机会，涉及的投资机会主要包括四大方向：（1）先进设备更新：工业母机、仪器仪表、农机；（2）数字化转型：电子元器件、通信设备、数字基建；（3）绿色装备推广：工业金属、白电、电机；（4）本质安全及传统设施更新：石油化工、民爆、固废处置、工程机械。宏观：宏观再平衡视角理解设备更新和消费品以旧换新本轮设备更新或围绕&ldqu...

    标签： 设备更新 高端装备

  • 白酒线上化发展专题报告：酒水线上东风起，大浪淘沙始见金.pdf

    • 3积分
    • 2024/05/11
    • 414
    • 方正证券

    白酒线上化发展专题报告：酒水线上东风起，大浪淘沙始见金。品类线上渗透率表现分化，直播电商贡献增量。线上整体渗透率持续提升，但分品类表现分化差异明显，其中家电、3C、美妆个护等品类线上渗透率极高，而烈酒、奢侈品等行业线上渗透率提升缓慢。我们认为差异主要在于1）线上电商相较于传统线下购物，在实物体验、信息传递等维度存在缺失；2）线上费用包括营销与物流履约费用，若品类单价物流毛利小于单价物流履约成本，则线上盈利模式难以跑通。故具备弱体验、便运输且单件毛利额较高的家电、3C、美妆个护等品类在线上渗透率快速提升。此外，中国网购用户规模日趋见顶，平台流量进入存量竞争时代，直播电商行业仍处快速扩容状态，有望...

    标签： 白酒 线上渠道

  • 2024空调品类趋势报告.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/22
    • 728
    • 抖音商城

    2024空调品类趋势报告。在当今社会，全球环保意识不断提升，推动着空调行业迎来前所未有的转型时期。绿色环保政策和消费者对能源效率和环境友好型产品的关注日益增加，正推动着空调市场朝着更加可持续和创新的方向发展。在这个转型时期，2023年全年家用空调市场仍能实现小幅上涨，这进一步突显了行业的韧性和潜力。空调行业发展至今，早己由增量市场进入了存量市场，在当前空调居民保有量高，老旧产品使用年限长的背景下，新一代空调应如何满足用户新的消费需求?随着生活品质的提升，消费者对家用空调的诉求不仅仅满足于基本制冷制热功能，而是在环保节能、功能升维、舒适送风、智能科技、焕新设计等多维度提出需求。未来，这五大新趋势...

    标签： 空调 家电

  • 2024年社服行业年度策略：被“AI”包围的“新消费”.pdf

    • 8积分
    • 2024/04/11
    • 531
    • 中航证券

    2024年社服行业年度策略：被“AI”包围的“新消费”。社会服务板块行情回顾（1）2023年初至2024年3月28日社会服务板块累计涨跌幅-5.55%，大幅跑输沪深300指数，位居申万一级行业23/31，股价回调明显，调整较大的子板块（酒店、餐饮、旅游）“性价比”已经呈现。（2）2023年前三季度，低基数下，社会服务行业营收/净利率实现同比高增。在国内出游热情高涨、居民消费意愿增强的大背景下，我们看好社服各板块在2024年的复苏情况。消费渐进温和复苏，低估值板块修复明显（1）2023年底连续三月CPI为负，2022年低基数...

    标签： 人工智能 新消费

  • 消费电子出海专题分析：从贴牌到品牌，性价比破局，AI边端未来可期.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/18
    • 411
    • 国金证券

    消费电子出海专题分析：从贴牌到品牌，性价比破局，AI边端未来可期。手机：性价比破局，中国品牌（HOVM、传音）份额快速提升。2016年以来智能手机行业进入成熟期，竞争格局整体相对稳定，国内厂商（小米、传音、OPPO、VIVO）份额持续提升。根据IDC，从全球出货量竞争格局来看，2023年中国品牌份额达55%，其中海外市场中国品牌份额达47%，小米、传音份额超10%；从全球市场规模格局来看，2023年中国品牌份额达30%，海外市场中国品牌份额达21%；从均价来看，中国品牌均价明显低于海外品牌，2023年中国品牌在全球、中国、海外智能手机均价为243、352、190美元，仅为整体均价的54%、75...

    标签： 消费电子 AI边端

  • 卫浴用品行业专题报告：以卫品行业为例看国货品牌在电商渠道的发展（抖音篇）.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/11
    • 373
    • 兴业证券

    卫浴用品行业专题报告：以卫品行业为例看国货品牌在电商渠道的发展（抖音篇）线上渠道或具有更高的渠道效率和投放效率，未来渗透率仍有提升空间。随着直播电商的兴起，中国市场的消费品商业模式正发生变化，以往商家的主战场集中在线下渠道（也是资源集中投放的渠道），线上渠道只作为销售通路之一；而如今消费者的生活习惯发生变化（使用手机的时长更长），线上渠道话语权越来越重。过去多年消费习惯的培养已让消费者不再仅追求低价，而对产品质量亦有要求，而线上渠道相比线下或有更高的渠道效率，预计未来线上渠道的渗透率仍有提升空间。抖音平台有望成为品牌宣传的重要渠道之一，品牌方或可从流量、转化、客单价三维度提升GMV。2021-...

    标签： 卫浴用品 电商渠道 国货品牌

  • 天味食品研究报告：浅谈天味食品的渠道变革.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/04
    • 407
    • 广发证券

    天味食品研究报告：浅谈天味食品的渠道变革。复合调味料行业成长期，集中度提升空间大。（1）行业：预计2023年复合调味料行业规模1186亿元，2018-2023年CAGR为11.6%。参考1970s日本复调发展路径，预计未来3年我国复合调味料行业收入复合增速10%以上。（2）竞争格局：2021年行业出清，2022年我国复调行业收入CR3约12.1%，相比日本CR3的61.9%仍有提升空间。天味经营改善，有望开启新一轮渠道扩张。（1）2021年以后公司渠道改革显成效，渠道链条自上而下积极性较大提升：管理层和中层干部激励目标逐渐稳健，销售人员薪酬提升，优商扶商政策推动经销商质量提升，费用结构从广告向...

    标签： 调味品 渠道变革

  • 白酒行业线上化发展专题研究 ：白酒线上化之风已至，将为行业带来什么.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/26
    • 463
    • 中泰证券

    白酒行业线上化发展专题研究：白酒线上化之风已至，将为行业带来什么。线上渠道已成为白酒行业不可忽视的一股力量，互联网巨头携“百亿补贴”入局和消费者的代际更替进一步推动白酒线上化进程加速发展。一方面引发了价盘管理、渠道分流等方面的挑战，但也带来了高效营销、年轻新客群和下沉市场的机遇。长期看品牌强势的全国化名酒将享有流量优势，同时线上化改革较快的酒企和渠道有望占得先机。白酒线上化潜力大，疫后进程加速。1）参考奢侈品的经验：奢侈品定位高端化、个性化，注重体验式消费，但电商之路依然非常通畅。个人奢侈品线上渗透率从2013年的4%提升至2023年的20%，线上“种草&r...

    标签： 白酒 线上化 新零售

  • 购物中心现状&趋势&现金流解析.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/23
    • 366
    • 中国平安

    购物中心现状&趋势&现金流解析。购物中心历经多轮发展，存量规模持续扩张：国内购物中心发展经历起步、成形、成长、成熟四个阶段，2023年末存量规模增至5.17亿平米；按辐射范围可分为都市型、区域型、社区型，按主题主要包括精品时尚、生活配套、家庭娱乐等。购物中心运营模式为租赁模式，主要收取租金、物业管理费、固定推广费、多经及广告费、停车费等，其中租金为收入核心；运营支出涵盖物业管理及维修保养、运营管理费及折旧成本、各类税费等，主要岗位涉及招商、市场策划、运营等。行业竞争格局相对稳定，2011年以来前五企业份额维持17.9%-21%区间。短期供需压力犹存，“存量改造+轻资...

    标签： 购物中心

  • 名创优品海外业务深度报告：品牌出海势头正盛，IP联名标新立异.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/21
    • 912
    • 弘则研究

    名创优品海外业务深度报告：品牌出海势头正盛，IP联名标新立异。名创优品计划未来5年海外扩张提速，业务目标整体翻四番：名创优品于2015年开启全球化战略，近两年海外市场加速发展，截至2023Q3，名创海外门店数达到2313家，进驻全球超过107个国家和地区。根据名创优品在2024投资者日活动中对未来5年（2024-2028年）的发展规划，公司将进一步强化海外业务的推进：1）未来5年海外业务整体翻四番，对应30%-40%的复合增速；2）未来5年公司整体计划每年新开门店900-1100家，门店总数翻倍，其中约60%的新门店开在海外，5年后北美、拉美、欧洲市场门店数均要达到1000+；3）全球范围聚焦...

    标签： 名创优品 IP联名

  • 探究东南亚家电市场增长潜力与国牌突围打法.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/20
    • 839
    • 国金证券

    探究东南亚家电市场增长潜力与国牌突围打法。为什么家电企业需要出海？国内家电普及率较高，发展逐步平稳，但国内家电市场规模占全球比例仅22%，且占比自2015年以来有所下滑，东南亚、中东非等新兴市场近年来发展迅速，海外有望提供更大发展空间。如何看待东南亚家电市场发展潜力？①从市场活力来看，东南亚具有人口优势（人口数量约为中国一半，结构更偏年轻，劳动力更具性价比）；贸易政策支持（宽松的贸易政策，良好的营商环境，对内贸易零关税，加速东南亚一体化进程，吸引外商投资，对外积极加入全球贸易体系，受惠于RECP）；经济发展快速（东南亚市场经济发展水平相当于中国2010年，中国与东盟经贸关系持续升级，未来经济发...

    标签： 家电 智能家居
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