上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
定价类型：
文档性质：
文档周期：
语言类型：

  • 轻工制造行业深研究报告：至暗关头，“危”中寻“机”.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/14
    • 255
    • 首创证券

    轻工制造行业深研究报告：至暗关头，“危”中寻“机”。轻工制造中报回顾：龙头企业承压能力凸显，经营端韧性十足。（1）营业收入：轻工板块整体营收增速逆势增长，但增速有所趋缓。其中，造纸及家具板块收入增速领先。（2）归母净利润：受益于产品提价落地、原材料价格松动、海运成本回落、人民币贬值等因素影响，家具板块利润增速亮眼，其余板块利润端仍有所承压。（3）盈利能力：家具板块利润率先回暖，其余板块盈利能力后续有望随原材料成本回落及疫情影响消散逐步回暖。（4）个股情况：龙头企业凭借综合竞争力在疫情、地产下行、原材料成本上涨等诸多压力下仍实现优于行业整体的业绩表...

    标签： 轻工制造 轻工

  • 轻工制造行业2022H1业绩综述.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/13
    • 211
    • 东吴证券

    轻工制造行业2022H1业绩综述。轻工板块2022H1概述：轻工制造板块2022H1实现营业收入/归母净利润同比分别+5.8%/-35.5%。2022H1轻工行业疫情影响下收入端增长仍保持稳定，利润端由于成本压力增加及上半年产能利用率偏低影响承压较大。2022H1毛利率/净利率同比分别-4.53pp/-3.76pp。分子版块看，1）造纸版块收入端表现较好，主要原因为成本驱动下提价落地，但提价幅度无法完全覆盖成本上行，利润端仍承压较大；2）家具版块收入增长稳定，疫情及地产扰动下头部企业韧性凸显，软体板块提价传导较为顺畅，叠加成本回落盈利能力改善明显；3）文娱用品在疫情及双减政策影响下表现偏弱，2...

    标签： 轻工制造 轻工

  • 轻工制造行业分析：行业承压持续分化，龙头优势突出成长性显著.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/13
    • 189
    • 中国银河证券

    轻工制造行业分析：行业承压持续分化，龙头优势突出成长性显著。家居：龙头韧性十足，关注下半年业绩修复。整体来看，疫情反复及原材料价格上涨等因素影响下，行业承压持续分化，家居龙头韧性十足，实现稳健成长。定制家居方面：1）全品类矩阵持续发力，品类拓展成长性突出，橱柜系企业衣柜延伸业绩快速成长，支撑企业整体表现；2）门店扩张&整家战略提升客单价，零售渠道稳步发展；3）整装渠道仍处于快速发展中，家装行业维持高景气，预计全年将维持高增；4）受房地产市场及企业主动控制风险影响，大宗渠道有所下滑拖累整体业绩增速。软体家居方面：软体赛道成长性优良，龙头海内外协同&全方位布局实现成长，预计下半年将...

    标签： 轻工制造 轻工

  • 轻工行业2022中报总结：收入分化，盈利筑底，关注个股亮点.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/13
    • 163
    • 广发证券

    轻工行业2022中报总结：收入分化，盈利筑底，关注个股亮点。21中报总结：家居收入强劲恢复，利润呈现分化，C端龙头α效应凸显，利润相对稳健；个护文娱需求整体复苏，不同赛道呈分化；造纸Q2盈利高位回落，当前各纸种基本处于去库周期，预计后续库存降低叠加需求回暖，企业盈利逐渐修复；包装龙头延伸赛道扩张、收入高增；新型烟草趋势维持向上，龙头思摩尔地位稳固，内销占比大幅提升。家居：家居景气回升，利润呈现分化。21H1低基数+强竣工，家居行业景气回升，叠加疫情加速小厂出清、集中度向上，龙头收入强劲，相较19H1也稳健向上，但利润端不同赛道呈现分化，部分龙头如欧派、顾家、喜临门收入高增、利润稳健...

    标签： 轻工

  • 轻工制造行业综合分析：底部掘金，结构性景气不乏、龙头份额加速提升.pdf

    • 6积分
    • 2022/09/13
    • 349
    • 国盛证券

    轻工制造行业综合分析：底部掘金，结构性景气不乏、龙头份额加速提升。板块估值历史底部，基金持仓向龙头集中。截至2022年7月25日，轻工制造行业估值为29.8X，处于历史17.1%分位；细分板块中造纸、家居用品、包装印刷、文娱用品估值分别为16.7X、35.2X、30.3X、82.4X，分别处于历史4.6%、25.9%、20.2%、57.7%估值分位。从目前基金持股比例来看，22Q2轻工制造板块持股比例为2.9%，环比下行1.9pct，其中造纸/家居/包装/文娱持股比例分别为3.5%/1.7%/3.3%/3.1%，相较2022Q1环比-2.0/-1.2/-1.8/-3.8pct。家居：零售韧性显...

    标签： 轻工制造 轻工

  • 轻工行业22年中报总结及四季度展望：趋势分化，依势而行.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/13
    • 166
    • 西南证券

    轻工行业22年中报总结及四季度展望：趋势分化，依势而行。出口：营收分化，部分企业在手订单充裕，全年盈利向上的确定性强。从年初开始我们即关注出口板块，两篇报告中阐述了我们对今年部分出口标的仍保有较为乐观的期待（轻工板块出口专题一：中国制造乘风出海，聚焦优质成长企业；轻工板块出口专题二：需求分化，布局高景气+高弹性标的）。我们认为虽然在美国加息的确定性下，需求将出现分化，但部分标的仍值得关注，原因：1）刚需消费及户外等新兴消费的需求受影响较小；2）有产能议价力和制造韧性的品类受影响较小，甚至可能受益于美国劳动力缺口而带来的产能转移趋势；3）在汇率贬值和原材料下行的情况下，盈利能力提升的想象空间大。...

    标签： 轻工

  • 社会服务行业2022H业绩综述：韧性经营，降本增效.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/09
    • 70
    • 长江证券

    社会服务行业2022H业绩综述：韧性经营，降本增效。疫情常态化背景下，收入业绩持续承压，降本增效成效渐显，经营性净现金流转负。2022H1，社会服务行业收入总规模887.72亿元，同比-6.22%，归母净利润19.34亿元，同比-67.22%，扣非后归母净利6.50亿元，同比-86.06%。盈利能力层面，2022H1行业毛利率再次探底，同比-8.22pct，相对2020H1（疫情第一年的半年报）下滑-4.34pct。期间费用率层面，疫情常态化背景下，行业内降本增效持续推进。2022H1，行业整体期间费用率同比-1.47pct，主要系销售费用率同比-1.63pct。现金流层面，2022H1行业整...

    标签： 社会服务

  • 轻工制造行业2022年中报总结：需求扰动营收稳健，关注盈利筑底修复.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/08
    • 233
    • 信达证券

    轻工制造行业2022年中报总结：需求扰动营收稳健，关注盈利筑底修复。轻工制造行业中报综述：营收稳增、盈利同比下降但环比已现改善。我们选取112个A股轻工制造行业上市公司为样本进行季度分析，1H22轻工板块营收同比+7.01%，单Q2营收同比+6.46%，2022年以来Q1-Q2收入增速逐步趋稳；轻工板块归母净利1H22同比-40.56%，单Q2同比-35.43%，增速环比Q1+10.8pct。利润率方面，虽同比仍有回落，但环比已现改善，Q2轻工板块整体毛利率20.8%，同比-4.2pct、环比+0.83pct；整体归母净利率5.90%，同比-3.35pct，环比+1.14pct。市场表现来看，...

    标签： 轻工制造 轻工

  • 社服零售行业研究：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁.pdf

    • 10积分
    • 2022/09/07
    • 475
    • 民生证券

    社服零售行业研究：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁。免税：2022H1行业调整较大，新势力资本化背景下强者恒强。受2022年上半年国内疫情影响，免税板块近期调整较大，但消费需求并未消失。随着2022年下半年我国对区域性突发疫情的管控更加高效，国内旅游及出行受突发性疫情影响或将逐步降低，海南客流或持续恢复。随着2022年海口免税城建设完成正式开业，海旅免税以及海控免税相继资本化，海南离岛免税消费体验以及产品供给丰富度或持续提升，免税板块有望再次腾飞。酒店：布局后疫情时代，把握结构性变化。疫情下行业供给深度去化，伴随着国内防疫体系成熟，复苏预期不断积累，推动板块估值中枢提高，周期反转在望。连锁...

    标签： 社服零售 零售 社服

  • 社服商贸行业2022中报总结：经营承压，整合加速.pdf

    • 9积分
    • 2022/09/06
    • 250
    • 国泰君安证券

    社服商贸行业2022中报总结：经营承压，整合加速。消费行为是否变化：疫情影响更大，必选消费明显更稳健。1）消费中短期景气度受三个约束影响：消费场景、消费能力、消费意愿；目前情况：收入受损、场景受限、欲望低迷；2）疫情对消费场景的抑制一定程度影响了对消费是否降级的判断，因此疫情依然是主导因素；必选优于可选，高性价比的销售渠道平台Q2景气度和用户参与率明显高于主打可选与品质的电商平台看，消费行为存在变化；3）单纯用降级和升级去度量整个消费群体都有偏，同一个体目前往往呈现出消费升级和降级共存的情况，但高性价比的消费定位的渠道/品牌/商品愈发受欢迎是大势所趋；4）从细分行业看，黄金珠宝受金价/需求/培...

    标签： 社服 商贸

  • 轻工制造行业22H中报综述：传统轻工延续分化，包装出口不乏亮点.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/06
    • 256
    • 浙商证券

    轻工制造行业22H中报综述：传统轻工延续分化，包装出口不乏亮点。22上半年地产承压、疫情扰动，传统轻工赛道波动中寻求成长，行业综合表现延续分化主线。其中，家居、造纸、必选消费龙头表现出较强的成长韧性，逆势抢占份额，中期业绩实现α对抗β的兑现；此外，Q2伴随大宗商品价格回落、海运费及汇兑边际好转，部分供需格局较好的包装、出口个股中报表现靓丽。展望下半年，持续看好传统轻工赛道龙头穿越周期的实力，以及供需格局相对较好的包装、出口个股。家居：分化仍然作为行业主线，龙头α进一步凸显。龙头公司零售业务在疫情背景下保持韧性、逆势扩张，定制大宗业务收缩控风险，其中欧派家居、喜...

    标签： 轻工制造 轻工 包装

  • 轻工纺服&教育行业2022中报综述：β少有，α依旧.pdf

    • 6积分
    • 2022/09/06
    • 266
    • 中信建投证券

    轻工纺服&教育行业2022中报综述：β少有，α依旧。家居板块：龙头份额持续提升，出口有所回落。受疫情和地产影响，22H1家居整体承压，龙头α持续兑现。预计7-8月龙头家居公司订单有双位数以上增速，品类融合背景下各家客单价持续提升，22H2销售有望提速；伴随22H2原材料成本逐步下行，利润率有望修复。稳字当头下，地产政策逐步改善，5年期以上LPR年内已下调35个基点，预计仍有下调空间。看好板块轮动下地产后周期机遇，推荐喜临门、顾家家居、欧派家居、索菲亚、慕思股份。黄金珠宝及美护：培育钻石高增，医美分化。受益于培育钻石和工业金刚石领域的高景气，培育钻石持续...

    标签： 轻工 教育

  • 轻工消费行业22H1业绩综述：全面受制疫情，龙头更为稳健，曙光就在Q4.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/05
    • 166
    • 招商证券

    轻工消费行业22H1业绩综述：全面受制疫情，龙头更为稳健，曙光就在Q4。家居：定制C端能力显，龙头份额升，软体内销复苏，外销盈利改善。定制家居板块、成品家居板块22H1营业总收入增长分别为3.91%、7.95%，受疫情反复影响，Q2收入增速相对于Q1进一步下降，归母净利润分别为-5.65%、-11.85%，受原材料及刚性费用支出影响，净利润有所承压。欧派家居、顾家家居22H1收入分别增长18.21%、12.47%，龙头超额增速明显。1）定制家居：从上半年来看，B端业务普遍受到地产交付影响，对业绩形成拖累，C端能力强的龙头公司份额提升明显；2）软体家居：内销疫后持续复苏，家居月度订单逐步改善，外...

    标签： 轻工

  • 全球产业链巡礼之德国：医药、汽车等多元工业老司机.pdf

    • 6积分
    • 2022/09/05
    • 504
    • 财通证券

    全球产业链巡礼之德国：医药、汽车等多元工业老司机。德国总GDP呈波动上行趋势，股市权重行业为工业和非必须消费品。宏观经济方面，近十年德国经济规模波动增长，但人均GDP同美国差距不断拉大。德国以服务业为主、工业为辅的经济结构较为稳定，工业增加值占GDP比重介于中美之间。资本市场方面，工业和非必须消费品行业共占德国股市总市值的31%，市值前十大个股主要为医疗和汽车行业，科技股头部效应显著。德国出口结构来看多元工业出口国属性凸显，同时医药类产品出口居前，出口金额超千亿的核心商品机械设备、汽车和医药产品分别主要对应行业为机械设备/电子、汽车、医药。对出口国而言：机械设备方面，德国市值最大的上市公司包括...

    标签： 医药 汽车 工业

  • 轻工行业中报总结：板块业绩筑底，龙头韧性显现.pdf

    • 5积分
    • 2022/09/02
    • 213
    • 国金证券

    轻工行业中报总结：板块业绩筑底，龙头韧性显现。家居：2Q龙头收入具备韧性，H2盈利修复可期。定制、成品家居2Q在疫情及地产端影响下，整体板块收入增长略承压，而头部企业依托强劲零售能力，整体收入增长韧性凸显，并且成品家居企业盈利改善也已开启。H2头部企业在收入端依托品类融合、渠道丰富，进一步“抢流量+扩客单”支撑稳步增长的情况下，随着原材料价格逐步回落叠加人民币贬值带来汇兑收益，H2利润大幅改善可期。坚定把握龙头的同时，重点还可关注低估值改善型标的弹性。造纸：大宗静待需求回升盈利修复，特种纸关注浆价拐点。受上游成本压制+下游需求疲软影响，提价落地迟滞导致中游利润受挤压，2...

    标签： 轻工
  • 相关标签
  • 相关专题
换一批
换一批
热门下载
  • 全部热门
  • 本年热门
  • 本季热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2020-2025 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
扫码关注微信公众号
扫码进入微信小程序
分享至